ビットコインが最近63,000ドルを超えて回復したのは、短期保有者（STH）のコスト基盤を取り戻す試みだったが、グラスノードのアナリストによると、主要なオンチェーン指標は、BTCが「微妙な状況」にあることを明らかにしている。
この回復により、ビットコイン（BTC）は10月3日の安値59,850ドルから10月7日の7日間の高値64,444ドルまで上昇し、BTCは現在62,500ドルとなっているSTHの原価基準を上回った。
「しかし、市場がこの水準を維持できない場合、最近の買い手の大部分がますます大きな圧力にさらされることになるだろう」とグラスノードのアナリストは10月8日のレポートで述べた。
ビットコイン短期保有者のMVRV指標。出典：Glassnode
真の市場平均（47,000 ドル）とアクティブ投資家価格（52,500）を分析すると、現在のサイクル内でアクティブな投資家の平均コスト ベースの推定値が得られます。
グラスノードは、これら2つの主要な価格レベルに対するスポット価格の位置は、マクロの強気市場と弱気市場を区別するための興味深い領域と見なすことができると説明した。
レポートによると、BTCのスポット価格は2024年にこれら両方の価格レベルを上回って取引されたとのことです。
「これは比較的堅調な市場を示唆しており、市場の下落時に需要を支える傾向がある。」
ビットコインの真の市場平均とアクティブ投資家の価格。出典：Glassnode
Glassnodeのアナリストは、流通しているBTCの現在の原価ベースを決定するために、UTXO実現価格分布（URPD）ツールも使用しました。分析により、スポット価格が非常に大きなコインのクラスター（52,000ドルから63,000ドルの範囲）内にあることが明らかになりました。これは、価格の小さな変化が多数の投資家の収益性に影響を与える可能性があることを示唆しています。
以下のチャートは、STH コスト ベースが密集したクラスター内にある URDP を示しており、2 つの大きな供給ノードが真の市場平均とアクティブ投資家価格の間にあります。
また、これらの重要な価格レベルの近くには、コインがほとんど取得されなかった「エアギャップ」がいくつかあり、急激な下落が発生した場合に注目すべきポイントとなる可能性があります。
「これは、市場が不安定な状況にあることを示し、供給量が多いため次の大きな市場の動きに敏感になる可能性が高い」
ビットコインのエンティティ調整URDP。出典：Glassnode
レポートによると、これらのオンチェーン指標は、BTC市場が「流通供給量の大量」のコストベースに関していかに繊細であるかを明らかにする一方で、これは「強気派に有利」に傾く可能性があるという。
この記事には投資に関するアドバイスや推奨は含まれていません。あらゆる投資や取引にはリスクが伴うため、読者は意思決定を行う際に独自の調査を行う必要があります。
