ビットコインは新たな圧力に直面しており、それは市場データにも表れています。長期保有者と短期保有者の両方が、ビットコインの価格がますます弱まることを示唆する動きを見せています。
長期保有者にとっては、実現上限が60億ドルも急減したことになる。
対照的に、短期保有者はリスクを高め、より積極的なポジションを取っており、実現時価総額は60億ドル増加している。
短期保有者とは、ビットコインを1年未満保有し、多くの場合、価格変動を利用して短期的な利益を得る人のことです。
これらは典型的なデイトレーダー、スイングトレーダー、スキャルパーです。彼らはビットコインのボラティリティを利用して利益を上げ、市場に素早く出入りすることでそれを有利に利用します。
しかし、長期保有者は長期的な視点でビットコインを保有しており、通常 1 年以上保有しています。これらの保有者はビットコインの長期的な将来を信じており、通常は買い持ち戦略を採用しています。
ビットコインの実現価格は厳しい抵抗に直面
もう 1 つの大きなシグナルは、1d ~ 1w UTXO Age Band から来ています。この指標は、1 日から 1 週間の間に保持されたビットコインの実現価格を示します。
実現価格は、ビットコインの現在の価値ではなく、ビットコインが最後に移動されたときに基づいて計算されます。
トレーダーはこのレベルに注目しており、市場価格と実現価格の間で短時間に複数の相互作用が発生します。
市場価格がこのレベルを上回ろうとするたびに、それは拒否されます。これは勢いが弱まっていることを意味します。
未決済建玉は、調整が差し迫っているというシグナルを発しています。過去 4 か月間、未決済建玉が +1 標準偏差レベルを超えると、調整と清算が引き起こされました。
9月24日、未決済建玉は8%減少しました。レバレッジも大きな役割を果たしています。5月以降、ビットコインの最高値でのレバレッジは平均15.7%となっており、トレーダーがより多くのリスクを取っていることを示しています。
レバレッジが高いと、レバレッジをかけたポジションを持つトレーダーが調整時に全滅してしまうため、清算が早まることが多いです。
レバレッジ レベルが「インパルス ゾーン」と呼ばれる領域に移行し、トレーダーが損失を最小限に抑えながら利益を最大化しようとしていることがわかります。
しかし、未決済建玉が -10% から -8% の間で変動していることから、トレーダーが慎重に行動していることは明らかです。
主要指標は市場が停滞していることを示している
オンチェーンの指標も暗い見通しを示している。ビットコインが過大評価されているか過小評価されているかを測定する重要な指標であるMVRV（時価総額対実現価値）比率は現在1.90となっている。
歴史的に、MVRV が 365 日単純移動平均 (SMA365) を下回ると、市場に不確実性があることを意味します。
現在、MVRV の 365 日移動平均は 2.03 であり、ビットコインはこの重要なレベルをわずかに下回っていることを意味します。
市場動向を測定するCQ Bull & Bear指標も、30日移動平均の強気平均-0.04と比較して、SMA365をわずかに下回る0.46となっている。
8月以降、この指標は停滞しており、動きは見られません。今のところ、連邦準備制度の政策や世界情勢などのマクロ経済要因が市場を緊張させています。
利下げサイクルが始まり、FRBが新たな量的緩和を開始すると、ビットコインは強気相場を迎えるだろうという憶測がある。特にトランプ氏が選挙に勝った場合はそうだ。
しかし、今のところ、トレーダーや保有者は様子見の姿勢だ。
