米国株式市場は最終日に打撃を受け、ナスダックは1%以上下落した。これはイランがイスラエルにミサイルを発射したことを受けて投資家が慎重になったためだ。市場全体が下落する一方で、米国の原油価格が2.4%上昇したことからエネルギー株は急上昇し、防衛関連株も上昇した。
世界の暗号通貨市場でも、恐怖と貪欲指数が「恐怖」の領域に戻ったため、指数が大幅に下落しました。緊張が高まる中、専門家は第3次世界大戦の瀬戸際にいると示唆しています。しかし、ロシアがウクライナに侵攻したとき、S&P 500指数はわずか3か月で11%も下落しました。
原油高騰、S&P下落
イランのイスラエルへのミサイル攻撃により、原油価格は既に1バレルあたり74.56ドルと70.94ドルに達している。市場は数ヶ月ぶりに大規模な戦争の現実的なリスクを織り込み始めている。歴史的に、大規模な紛争が始まるとS&P500は平均で約2%下落する。平均下落率は合計で約8.2%となる。しかし、景気後退などの他の要因が全体的なシナリオに決定的な影響を及ぼす。
Kobessie Letter は、景気後退期以外の場合、12 か月の平均リターンはプラス 9.2% であるのに対し、景気後退期にはマイナス 11.5% になると指摘しています。経済環境は、市場のリターンを形作る上で重要な役割を果たします。
第二次世界大戦中、S&P 500 は当初下落したものの、市場が戦争を米国の経済拡大のチャンスと捉えたことで急上昇しました。1941 年の真珠湾攻撃後、米国市場は主に政府支出と軍事生産によって急上昇しました。
出典：Kobeissi Letterが共有したLPL Financialデータ
1945年に戦争が終結したとき、DJIAは約200に上昇していました。しかし、最近の紛争は大きく異なります。
9/11は市場危機について何を教えてくれたのでしょうか?
コベッシー氏は、経済がすでに不況に陥っていた時期に起きた9/11テロ事件という最新の例を挙げた。これは、連邦準備制度理事会が2022年以降行っているのと同様の金利引き上げを開始した時にも起きた。S&P 500は12か月で18%下落した。
より最近の例としては、9/11 が挙げられます。
これは経済がすでに不況に陥っていた時期に起こった。
興味深いことに、これはFRBが2022年以来金利を引き上げている時期に起こった。
S&P 500 は 9/11 後の 12 か月で 18% 下落しました。pic.twitter.com/JVk0vPvgyt
— コベイシレター (@KobeissiLetter) 2024年10月1日
1941年以降の主要な地政学的緊張の多くを観察した結果、1日のリターンはほぼ常にマイナスであり、市場は主要な地政学的イベントの22日後に底を打って47日後に回復することが明らかになった。現在も同様のタイムラインが展開すると予想される。
Fedの利下げについてはどうですか?
より広範なマクロ経済政策は、今後の株価に大きく影響します。戦時不況時だけでなく、利下げサイクル中の戦時株価パフォーマンスも考慮する必要があります。
連邦準備制度理事会は、50 bps の利下げで利下げサイクルを開始したばかりです。データによると、25 bps の利下げで、S&P 500 の平均リターンは 3 か月で 10% のプラス、12 か月で約 15% のプラスになります。50 bps の利下げから開始した場合の 12 か月でマイナス 15% のリターンと比較する必要があります。
最大のデジタル資産は過去 24 時間で約 4% 下落しましたが、年初来 (YTD) では依然として 46% 上昇しています。ビットコインはわずか 2 日間で 66,000 ドルの価格レベルから 61,000 ドルまで急落しました。