ほとんどの投資家は、残りの期間におけるFRBのあらゆる行動は織り込まれていると信じている。ただし、突然の嵐によって状況が一瞬で変わってしまう可能性もあるため、相場の変化には引き続き注意が必要です。

私の国の株式市場が閉まった直後、世界市場は不確実性をもたらしました。 FRBのパウエル議長の演説は市場に冷静な思考をもたらした――彼は急速な利下げを主張していなかった。これは市場を「泰山が圧倒」するに等しいものであり、その影響はますます明らかになるだろう。

パウエル議長の演説の核心（通常、会議のメッセージを継続するもの）

金利引き下げ：一定の路線は設けておらず、会合ごとの決定に基づき段階的に金利を引き下げる。同氏は「時間をかけて」利下げを行うと述べ、早急に利下げを急ぐつもりはなかった。

経済: 米国経済は概して好調であり、現時点で景気後退に傾く兆候は見られません。雇用: 労働市場は過去 1 年間で冷え込んでいますが、依然として安定しています。 2％のインフレ目標を達成するために、労働市場の状況をさらに冷やす必要はない。インフレ: 2% 目標への持続可能な回帰に向けてさらなる進展が見られました。

パウエル議長は、経済が予想通りに推移すれば、今年さらに２回利下げする可能性がある（各回２５ベーシスポイントずつ）と述べた。パウエル議長の発言は総じて厳しいものではなかったが、「早急な利下げを急ぐ必要はない」という発言は市場の敏感な神経を刺激した。同氏は市場の金利予想の一部が極端すぎた可能性があることを人々に思い出させた。講演後、トレーダーらはFRBの利下げ幅への賭けを引き下げ、11月に50ベーシスポイント利下げされる確率は金曜日の53％から35％に低下した。

1. 市場の反応から判断すると、米ドル、金、米国債の動向はパウエル議長の演説と密接な関係がある。しかし、米国株は上昇して終了した（これは論理に反する）。実際、パウエル議長の講演後、S&Pは一時的に下落を続けたが、四半期後半の活動が株価を支援したため、引け前に回復し始めた（四半期末には通常、モメンタム取引や典型的なブックホワイトウォッシュ活動が見られる）。

世界的な取引終了間際にパウエル議長が発言したため、市場はこのニュースを完全には織り込んでいなかった。もし今日、金と米国株が再び下落すれば、これが下落の始まりとなる可能性がある。我が国市場においては、こうした海外市場の変化に特に注意を払う必要があります。

2. 次に、9月米ISM製造業PMI、8月米JOLT求人、ADP、9月非農業部門雇用者数などが次々と発表され、市場はパウエル演説に対する理解が深まるだろう。同氏の講演は金曜日の非農業部門雇用統計を示唆するものでもあったようだ。

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