デジタル資産を専門とする投資管理会社アポロ・クリプトは、分散型金融（DeFi）の第二波の成長の可能性を強調したレポートを発表した。

2020年の「DeFiサマー」のピークに続いて、レポートでは市場の減速を指摘している。しかし、Maker、Uniswap、Aaveなどのプロトコルが業界の定番として浮上している。

「今日現在、DeFiの総TVLは約1,050億米ドルで、多くの人がDeFiの復活とそれが提供する強力なファンダメンタルズへの回帰を求めています。」

FRBの利下げと中国の信用拡大

アポロ・クリプトのレポートでは、米国連邦準備制度理事会の最近の金利引き下げや中国の信用拡大などのマクロ経済要因がDeFi成長の主な原動力であると特定している。

報告書は、FRBの利下げにより、ビットコイン（BTC）やイーサ（ETH）などの仮想通貨を含むリスクオン資産にとってより魅力的な選択肢が生まれたと指摘している。

また、中国人民銀行（PBOC）が短期金利を引き下げ、支援的な融資措置を確立するという決定がDeFiを後押ししていることも強調している。

「歴史的にビットコインのパフォーマンスは中国人民銀行の総資産増加と正の相関関係にあり（下図参照）、これがもう一つの強気の触媒となる可能性がある。」

インフラストラクチャとUXの改善

このレポートではDeFiインフラについても触れており、「安価なブロックスペースを豊富に確保」するために「ここ数年、暗号通貨のインフラ構築に注力してきた」としている。

これにより、分散型アプリケーション（DApps）は「より高速なパフォーマンスで」ブロックスペースにアクセスできるようになり、レイヤー2スケーリングソリューションでのトランザクションコストが削減されました。

アポロ・クリプトは、BTCのトークン化バージョンであるコインベースのcbBTCが、従来の上場投資信託（ETF）に代わるものとしてDeFi業界に資本を引き付ける可能性のあるゲームチェンジャーであると指摘している。

「ユーザーがCoinbaseアカウントからイーサリアムまたはBaseネットワーク上のアドレスにビットコインを送信すると、BTCは1：1の比率でcbBTCに自動的に変換されるようになりました。これにより、ユーザーはこれまで以上に簡単にBTCから代替暗号資産にローテーションできるようになります。」

主要なプロトコル触媒

レポートによると、Aaveは依然として主要な分散型融資プラットフォームであり、Uniswapは取引量が最も多い分散型取引所としての地位を維持している。

MakerはDeFi復活の触媒としての地位を維持していると注目されているが、最近Skyエコシステムへのブランド変更はさまざまな反応を呼んでいる。

スカイの新しいステーブルコイン「USDS」は、いわゆる「フリーズ機能」をめぐって反発を受けた。シナムハイン・ベンチャーズのパートナーであるアダム・コクラン氏は、この機能は米国債の裏付けに必要だとしている。

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