BTCのPRP指標は流動性逼迫の兆候を示しており、不利な見通しを示唆している：BitMEX CGO

BitMEXの最高成長責任者（CGO）であるラファエル・ポランスキー氏によると、ビットコインの最近の価格上昇は見た目ほど楽観的ではないかもしれない。ポランスキー氏はX（旧Twitter）の投稿で、ビットコインのリバース・レポ（PRP）指標が流動性逼迫の兆候を示しており、それが暗号通貨市場の見通しの悪化を示唆している可能性があると強調した。

ポランスキー氏は、歴史的に見て、PRP 指標はビットコインのパフォーマンスと逆相関関係にあると説明した。言い換えれば、PRP が上昇するとビットコインの価格は下がる傾向があり、PRP が下落するとビットコインのパフォーマンスは良くなる傾向がある。この相関関係を考慮すると、ポランスキー氏の分析は、市場の最近の上昇にもかかわらず、警戒感が高まっていることを指摘している。

PRP メトリックとその重要性を理解する

リバースレポ（PRP）指標は、金融市場における流動性操作の活動を追跡します。流動性が逼迫すると、通常、市場参加者がビットコインなどのリスクの高い投資から撤退し、より安全で流動性の高い資産を選択していることを示します。この指標は、投機資産の資金の可用性を測定するためによく使用され、PRP が高いほど、システム内の流動性が低いことを示します。

ビットコインやその他の暗号通貨にとって、流動性は価格変動の重要な原動力です。流動性が豊富であれば、市場参加者はリスクオン資産に割り当てる資本が増え、価格が上昇します。逆に、流動性が逼迫すると、利用可能な資本の量が制限され、ビットコインの価格に下押し圧力がかかる可能性があります。

したがって、PRP指標の上昇に関するポランスキー氏の観察は、ビットコインへの資本の流れが今後数週間で減速し始めるか、あるいは逆転する可能性があることを示唆しており、潜在的な弱気シグナルである。

PRPとビットコインのパフォーマンスの逆相関

ポランスキー氏によると、PRP 指標とビットコインの価格の逆相関関係は、いくつかの市場サイクルで一貫している。PRP 指標が低いときは、ビットコインの価格が上昇し、市場活動が活発化する時期と一致することが多い。この時期は流動性が容易に得られるため、トレーダーや投資家がビットコインに資金を注ぎ込むことで価格が上昇する。

しかし、PRP指標が上昇すると流動性が逼迫し、ビットコインの成長が鈍化したり価格が調整されたりすることが多い。ポランスキー氏は、最近のデータはPRP指標の顕著な上昇を示しており、流動性の傾向が逆転しない限り、現在の上昇は短命になる可能性があることを示唆していると強調した。

流動性の引き締めとビットコインへの影響

ビットコインの価格はここ数週間で大幅に上昇し、主要な抵抗レベルに近づいている。しかし、ポランスキー氏の分析によると、流動性が引き続き逼迫すれば、こうした上昇は持続できない可能性がある。中央銀行による金利決定を含む世界的なマクロ経済環境は、この動向において極めて重要な役割を果たしている。

米国やその他の主要経済国の中央銀行が金利の引き下げや引き上げを含む金融政策を検討している中、こうした決定は流動性状況に直接影響を及ぼします。金利が上昇すると、借入コストが増加し、投資家がリスク回避的になるため、一般的に流動性が引き締まります。対照的に、金利が引き下げられると、金融システムに流動性が注入され、ビットコインなどのリスク資産が上昇します。

PRP 指標によるとビットコインの流動性が逼迫していることを考えると、この暗号通貨の最近の強気なパフォーマンスにもかかわらず、投資家は逆風に直面する可能性があります。この逼迫は、ビットコインを含むリスクの高い資産への資本配分が制限され、価格の勢いが鈍化する可能性があることを示唆しています。

歴史的背景: PRP と過去の市場動向

PRP 指標は、長年にわたって市場の流動性とそれがビットコイン価格に与える影響の信頼できる指標として機能してきました。たとえば、2017 年の強気相場では、PRP 指標が比較的低いままで、市場に十分な流動性があることを反映し、ビットコインの価格は急上昇しました。しかし、2017 年の終わりに向けて PRP が上昇し始めると、ビットコインは急激な調整を経験し、2018 年に長期の弱気相場の始まりを示しました。

同様に、2020年から2021年の強気相場では、PRP指標は期間の大半で低いままだったため、ビットコインは2021年11月に史上最高値の約69,000ドルまで上昇しました。しかし、2022年に流動性が逼迫し始めると、ビットコインの価格は急激に調整され、PRP指標は再び市場状況の変化を示す上で重要な役割を果たしました。

投資家にとってこれが何を意味するか

ビットコイン投資家にとって、PRP 指標の現在の上昇は、市場に慎重にアプローチすべきシグナルです。ビットコインはここ数週間好調に推移していますが、流動性が引き続き逼迫している場合、持続的な上昇を達成することは難しいかもしれません。投資家は、流動性の状況が厳しいままであれば、現在の価格の勢いが鈍化したり、反転したりする可能性があることに注意する必要があります。

短期トレーダーは戦略を調整し、最近の上昇から利益を確保することでより防御的なアプローチを取る必要があるかもしれない。長期保有者（HODLer）にとって、ポランスキーの分析は、流動性の引き締めが一時的な減速につながる可能性がある一方で、ビットコインの長期的なファンダメンタルズは、特に歴史的にこの資産の強気のきっかけとなってきた2024年の半減期が近づくにつれて、そのままであることを示唆している。

結論：楽観的ながらも慎重

ビットコインはここ数週間、好調な勢いを保っているが、PRP指標の上昇は、投資家が流動性問題が市場に重くのしかかる可能性を見逃すべきではないことを示唆している。BitMEXのラファエル・ポランスキー氏が指摘するように、流動性の引き締めは歴史的にビットコインのパフォーマンスと逆相関しており、今後逆風が吹く可能性があることを示唆している。

投資家は、市場の方向性をより正確に判断するために、PRP指標などのオンチェーン指標を中央銀行の政策などのマクロ経済要因と併せて監視することが推奨される。ビットコインの長期的な見通しは依然として楽観的だが、PRP指標によって強調される現在の流動性制約は、短期から中期的には注意が必要である。

内部リンク参照

流動性指標がどのように市場動向を予測できるかについてさらに詳しく知りたい場合は、主要なビットコイン指標に関する当社の包括的なガイドをご覧ください。このガイドでは、投資家がオンチェーン データを活用して市場サイクルを乗り切る方法について説明しています。

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