Ethervista は、イーサリアム上にミームコイン発行プラットフォームを組み込んだ分散型取引所 (DEX) としてスタートしました。プロジェクトのビジョンは、ユーザーのニーズに応えるフルセットのツールを備えたマルチチェーン DeFi ハブになることです。

Uniswap や SushiSwap のような巨大な前任者と比較して後発の DEX として、Ethervista は競争上の優位性を生み出すためにどのような戦略を持っていますか?この記事では、プロジェクトの運用モデルの違いについて学びます。

イーサビスタAMM

運用モデルの核心であり、イーサービスタの競争を生み出す基本的な要素は、この新しい AMM モデルにあります。

このプロジェクトは、従来の AMM は長期プロジェクトに対するインセンティブを生み出すメカニズムが欠如しているという課題に直面していると主張しています。この問題は、プロジェクトが価格を重視する傾向があり、それが密かにトークンをダンピングしたり、急速に流動性を引き出したりすることにつながるためです。流動性プロバイダーにも同様のことが当てはまり、インセンティブメカニズムは長期的な流動性供給を維持するのに十分ではありません。

Ethervista は、プロジェクトと流動性プロバイダーの利益を安定させるために、新しい AMM モデル、つまり新しい取引手数料の徴収と配分メカニズムを導入しました。

まず、従来の AMM モデルの場合、通常、Uniswap はトランザクションごとにトークンで手数料を課すことが多く、その手数料は流動性プロバイダーが去るまでプールに蓄積されます。

このメカニズムを適用すると、流動性プロバイダーは一時的な損失に加えて、トークンの価値の下落という追加のリスクを負うことになります。その利点は、流動性プールが継続的に拡大するのに役立ち、それによって長期的な価格スリッページを最小限に抑えることができることです（ただし、初期段階では通常よりも大きな価格スリッページが発生します）。

Ethervista は、ネイティブ ETH を使用した固定取引手数料メカニズムを適用します。 Ethervista DEX の各取引には、ETH に請求される固定手数料 (USD) が適用されます。この手数料は、プールが最初に作成されるときに流動性プール作成者 (P クリエーター) によって設定されます。

確立されている取引手数料は次の 4 つです。

  • LP 購入手数料: 各購入トランザクションで流動性プロバイダーに支払われる固定の米ドル手数料。

  • LP 販売手数料: 各販売取引で流動性プロバイダーに支払われる固定の米ドル手数料。

  • プロトコル購入手数料: 購入トランザクションごとにプロジェクトに支払われる固定の米ドル手数料。

  • プロトコル販売手数料: 各販売取引でプロジェクトに支払われる固定の米ドル手数料。

変数は少なくとも 1 USD に設定する必要があり、Ethervista DEX はデフォルトで 1 USD を収集するため、Ethervista DEX で発生するトランザクションごとに、ユーザーは少なくとも 3 USD を ETH で支払う必要があります。

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たとえば、Ethervista プロジェクトのメイン トークンである VISTA の場合、ユーザーが VISTA の任意の量の購入トランザクションを行うと、ETH で 10 USD、販売トランザクションでは 15 USD が請求されます。

プロトコル料金の金額は、プロジェクト開発活動を提供するためにクリエイターが事前に設定したウォレットアドレスまたはスマートコントラクトに直接転送されます。たとえば、Ethervista はこのプロトコル料金を使用して VISTA トークンを買い戻し、焼き付けています。この記事の執筆時点では、VISTA トークンの総ソースの最大 2.9% が、運用開始から 3 週間未満で焼かれています。

LP手数料は流動性プロバイダーへの手数料であり、オイラー（著名な数学者レオンハルト・オイラーにちなんで命名）と呼ばれる変数を通じて継続的かつ「賢く」LPに分配されます。

Ethervista のオイラー報酬分配メカニズム

従来の AMM では、流動性プロビジョニングからの報酬は、保有する LP トークンの数に基づいて分配されます。 Ethervista はオイラー変数を追加して、報酬分配のための追加の時間ベクトルを作成します。つまり、Ethervista は、保有する LP トークンの数だけに依存するのではなく、LP が各取引で受け取る報酬を正確に測定し、流動性を提供する時間が長ければ長いほど、より多くの報酬を受け取ることになり、早期に流動性を提供する者に平等をもたらします。後で大量に流動性を提供する企業と比較して、少量です。

具体的には次のように動作します。LP Creator が取引ペアを初期化すると、流動性報酬を追跡するためにオイラー変数が作成されます。初期値は 0 で、以下の式に従って各取引後に更新されます。

そこには：

  • Eulern: 計算するオイラー値

  • Eulern-1: 以前のオイラー値

  • 手数料：取引により徴収される取引手数料

  • LP供給量：現時点でのLP供給量の合計

新しいユーザーがその取引ペアに流動性を提供すると、受け取った LP トークンに加えて、現在のオイラー値 Euler0 (LP の) = Eulern に等しい値を持つ euler0 という初期オイラー変数がその LP に割り当てられます。

一定期間の操作の後、流動性プロバイダーは次のような一連のオイラー変数を受け取ります: { Euler1、Euler2、Euler3、Euler4.. Eulern}。この文字列は、その LP が受け取る報酬を計算するための基礎となります。報酬計算式：

そこには：

  • 報酬：流動性提供報酬（ETH）の受け取り

  • Eulern+1000: euler1000 の値 (オイラー 1000 での報酬計算を想定)

  • Euler0: 最初に割り当てられた euler0 の値

  • LP: 保有するLPトークンの数

このような報酬分配モデルを使用すると、各トランザクションでの流動性提供操作からの報酬を正確に追跡するのに役立ちます。これにより、流動性プロバイダー間に公平な環境が形成され、長期的な流動性供給を維持するよう動機付けられます。

取引ペアのトークンの代わりに ETH で固定取引手数料を請求する Ethervista の内容に戻り、特定の例を通じてその影響をさらに詳しく見ていきます。

現在の流動性プール値が 1,200 A トークンと 400 B トークンである 2 トークンの A/B 取引ペアがあるとします。

Uniswap と Ethervista AMM は両方とも、K = X * Y モデルに従って動作します。

  • そこから、流動性定数 K = 1,200 x 400 = 480,000 を計算できます。

  • 初回の参考価格はP=A/B=3

トークン A => B をボリューム A = 3 トークンでスワップする注文があるとします。プールの変更点は以下の通りです。

  • A' トークンの数 = 1,203

  • トークン数 B' = K/A' = 480,000/1,203 = 399,002

  • 新しい基準価格 P' = 3.015019

今こそ変化を起こす時です。Ethervista の場合、プロジェクトは ETH で直接徴収します。この手数料は流動性プールに関係のないプライベート アドレスに送金されるため、取引ペアのプール内のパラメーターはこれで流行は終わります。 、もう変動はありません。

Uniswap や市場の他のほとんどの AMM と同様に、取引手数料はトークン (この例ではトークン A) で計算され、流動性プールに追加されます。したがって、プールの新しい変動は次のようになります。

  • トークンの量 A'' = A' + 手数料 = 1,203 + 0.009 = 1,203,009

  • トークンの数 B'' = B = 399,002

  • 定数 K が変更されました K'' = A'' * B'' = 480,003,591

  • 新しい基準価格 P'' = A''/B'' = 3.015041

したがって、Uniswap の場合、各取引後に少量のトークンがプールに追加され、基準価格が Ethervista よりも押し上げられますが、その代わりに流動性定数 K が増加し、短期的には Uniswap の価格が上昇する可能性があります。より不安定ですが、長期的には、定数 K が大幅に増加すると、各トランザクションの価格スリッページはイーサビスタと比較して大幅に減少します。

イーサビスタに関しては、長期的には価格の滑りを抑える仕組みはないものの、全体的には安定性が保たれています。

続きを読む: AMM - 流動性の基礎知識

上のセクションで述べたように、ユーザーが支払わなければならない最小の固定料金はトランザクションあたり 3 ドルで、ユーザーがどれだけのトランザクション量で利益を得られるかを計算してみます。

Uni、Sushi、Pancake などの古い従来の DEX v2 バージョンには、トランザクション量の 0.3% の固定料金が適用されます。バージョン v3 では、LP が選択した手数料階層分割方法が適用され、0.01% から 1% までの範囲になります。

最小の場合、Ethervsita でのスワップ注文には 3 ドルの手数料がかかります。これは、Uniswap v2 では 1,000 USD の取引量に相当し、手数料レベルに応じて v3 では 300 ～ 30,000 USD の取引量に相当します。したがって、取引量が 1,000 USD を超え、そのペアに v3 バージョンがない場合、Ethervista の方が収益性が高くなります。

ただし、これは最低の場合であり、LP クリエイターがその料金を設定することはほとんどなく、通常、Ethervista のペアでは 1 トランザクションあたり 5 ドルから 10 ドルの範囲の手数料がかかります。

手数料 10 ドルの例として、赤でマークされたボックスを見てみましょう。スワップ手数料のメリットを得るには、Uniswap v2 の取引高は 3,300 ドルを超え、v3 では 1,000 ドルから 100,000 ドルまでである必要があります。

一般に、小規模から中程度のトランザクション量の一般ユーザーに関しては、Ethervista の競争優位性はあまり高くありません。特に、手数料が少額の v3 プールの場合、Ethervista の競争優位性は低くなります。

運用モデルの概要から、Ethervista はプロジェクトと流動性プロバイダーにとってより多くの価値を構築しようとしています。

Ethervista は、トークン価格だけでなく取引量からも利益を得るようにプロジェクトに指示します。これにより、プロジェクトを長い旅に進め、多くのトランザクションを作成することが奨励されます。一方で、このモデルは、取引手数料によるネイティブ ETH の受動的収入源を通じて LP のコミットメントも促進します。

ミームコイン発行プラットフォーム

すべてのエコシステムがこのキーワードに参加したいと考えている場合、ミームコインはおそらくこのサイクルで最もホットなキーワードです。ミームコインのシーズンが何回起こったかはわかりませんが、この動きは決して冷めることはありません。

昨年2023年半ばにイーサリアム上のPEPEでローンチされ、続いて2023年後半、2024年初めにビットコイン・ミームコインがローンチされました。その後、ソラナで前例のないミームコイン・シーズンがあり、ネットワークのブランド・アイデンティティが高速パラレル・ブロックチェーンから「ミーム・チェーン」へと変化しました。 Solana のピーク月に新しく作成されたトークンの数は約 50 万に達しました。次はベースミームシーズン、トンミームシーズン、トロンミームシーズンです。

大きな変化はあったが、イーサリアムスポットETFイベント以来、このネットワークは奇妙に暗くなっている。イーサリアムとミームのファンは、仮想通貨市場で最大の流動性を備えたこのエコシステムにミームコインの動きが戻ることを常に楽しみにしています。

Solana の Pumpfun や Tron の sunpump と同様に、Ethervista は、ミームコイン発行プラットフォームを通じてミームコインの動きをイーサリアムに戻すつもりです。

Ethervista は、ユーザーが独自のトークンを作成するための非常に簡単な操作を備えた一連のツールを提供します。ユーザーは、名前、記号、合計円弧を入力し、「作成」を押すだけで完了します。

他のミームコイン発行プラットフォームとは異なり、イーサービスタは必ずしも公正なローンチではなく、そのトークン発行プロセスはトークンの作成、LPの追加、そして最後にメタデータの更新という3つの主要なステップに分かれています。

ポンプファンやサンポンプの場合、全供給量がボンディングカーブの形で市場に出されますが、作成者がそれを所有したい場合は、やはりお金をかけて購入する必要があります。 Ethervista に関しては、作成者はオプションで任意の数の流動性ペアを追加できます。これは、トークン供給全体が市場に投入されたかどうかを確認する技術に精通していない人にとっては混乱を招く可能性があります。

Duneのデータによると、3週間の運用後、959のトークンペアが作成され、198,000のスワップ、取引量は4億5,800万米ドルに達しました。

続きを読む: このサイクルではミームコインとテクノロジーのどちらを選択しますか?

機能は開発中です

AMM DEX とミームコインのローンチは、現時点で Ethervista の 2 つの最も顕著な機能です。さらに、Ethervista は、マルチチェーン DeFi ハブになるというビジョンのもと、次のような他の機能も開発しています。

  • 貸出

  • 先物取引

  • フラッシュローンは無料です

ETH ネイティブ固定手数料のコアコンセプトにより、上記の機能も同様のモデルに適用されることが期待されます。

さらに、今週初め、このプロジェクトは Base および Arbitrum ネットワークに正常に展開され、すぐに Soneium (ソニーのレイヤー 2) にも展開され、マルチチェーン ビジョンを実現する計画が一歩前進しました。

結論する

全体として、私は個人的に、Ethervista はテクノロジーや運用モデルの画期的な進歩ではなく、改善された選択肢であると考えています。 Ethervista は、プロジェクトと流動性プロバイダーに高いインセンティブ モデルを選択し、長期的なコミットメントを維持するよう動機付け、問題はユーザーの採用に任せています。

Memecoin は、おそらく Ethervista にとっても良い選択です。DEX 大手と直接競争する代わりに、memecoin の動きを中心にエコシステムを構築することは、プロジェクトの立ち上げ段階での呼吸をある程度容易にします。

プロジェクトのこれまでの取り組みから、Ethervista チームは暗号通貨の分野で専門的な知識と経験を持っていることがわかります。

上記は Ethervista の運用モデル - マルチチェーン DeFi ハブとミームコインの立ち上げに関する情報です。この記事があなたの調査プロセスに役立つことを願っています。

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