• ビットコインは過去5日間で7%急騰し、今月初めて64,000ドルを突破した。

  • 金は1オンス当たり2,600ドルを超え、史上最高値を記録した。

  • これらの目覚ましい業績は、世界各国の中央銀行のバランスシートの拡大と連邦準備制度理事会による最近の利下げが投資と経済活動を刺激し、世界的な流動性の増加につながっています。

過去5日間でビットコイン（BTC）は7％急騰し、8月26日以来初めて6万4000ドルを突破した。一方、金は今年30回以上史上最高値に達し、1オンス2600ドルを超えた。投資管理および財務計画会社クリエイティブ・プランニングのチーフ市場ストラテジスト、チャーリー・ビレロ氏によると、これらの目覚ましいパフォーマンスは、ビットコインが2009年に誕生して以来初めて、今年最もパフォーマンスの良かった資産となったことを示している。

年初来、金は27%上昇し、2020年の25%を上回った。前回、金がこれ以上の上昇を見せたのは2007年だった。この目覚ましい上昇の原動力は何だろうか？

金は歴史的に、通貨価値の低下や世界的な不確実性に対するヘッジとして見られてきましたが、現在の経済状況は、再びこの役割を果たしていることを示唆しています。最近の金価格の急騰は、これらの要因によるものです。特に、金は2020年に新型コロナウイルス感染症のパンデミックによって引き起こされた大幅な通貨価値の低下の前に上昇し始め、一方、ビットコインは2020年後半から2021年にかけて主力商品として浮上しました。ビットコインは現在、史上最高値からわずか14％のところにあり、再び追い上げを図っているのでしょうか？

詳しく調べてみると、ビットコインの価格は連邦準備制度の純流動性指標に沿って動く傾向があることが分かります。この指標は、連邦準備制度のバランスシートからリバースレポと財務一般勘定を差し引いて計算され、ビットコインが流動性の傾向に従う傾向があることを示しています。

ビットコインと純流動性はともに2022年末に底を打ったが、これはFTXの崩壊と重なる。それ以来、ビットコインは純流動性の増加とともに着実に上昇しており、現在では6兆ドルを超えている。

連邦準備制度理事会（FRB）のバランスシートは現在7.1兆ドルで、依然として量的引き締めに取り組んでいるものの、そのペースは鈍化している。2023年3月のシリコンバレー銀行（SVB）の破綻により、バランスシートは1.6兆ドル削減され、パンデミックに対応した量的緩和の初期段階の水準に戻った。

現在 3,000 億ドルを超えるリバースレポ残高の減少により、金融システムに流動性が戻ります。これは刺激的で、融資、投資、および全体的な経済活動のための資金の利用可能性が高まります。

より広い視野で見ると、米国、欧州連合、日本、中国を含む世界15大中央銀行のバランスシートを合計すると、31兆ドルに迫ります。

この数字だけが注目されているわけではないが、この傾向は、7月の約30兆ドルから中央銀行のバランスシートが世界的に回復していることを示す。この流動性の増加は、流動性の傾向を反映する傾向があるビットコインにとって特に刺激的である。

これに加えて、ちょうど水曜日にFRBは金利を50ベーシスポイント引き下げ、ビットコインと金の上昇をさらに後押しした。