この洞察に満ちた会話では、ジェミニのプリンシパルであるパトリック・リウ氏が、発展途上の暗号通貨の状況に関する専門家としての見解を共有します。機関投資家の投資動向から規制上の課題まで、リウ氏は暗号通貨市場の現状と将来の可能性について総合的に考察します。ジェミニの最新の研究と業界経験に裏打ちされた彼の洞察は、デジタル資産についてさらに知りたい人にとって貴重な背景情報を提供します。
3 月にビットコインが史上最高値を記録したことを踏まえると、これが機関投資家の暗号通貨への投資意欲にどのような影響を与えると予想しますか?
暗号通貨への投資は本質的にリスクを伴い、市場のボラティリティもその一部です。市場に参入するほとんどの投資家は、この資産クラスにはボラティリティがつきものだと理解するために、ある程度のデューデリジェンスを行っています。現在、ビットコインは過去最高値より約25％低い水準にありますが、少し視野を広げると、ビットコインは年初来で27％上昇し、1年前からは124％上昇しています。
思い出していただければ、昨年の夏のこの時期は、25,000ドルから30,000ドルの間で推移していました。ですから、少し引き戻せば、ビットコインと暗号通貨は全体としてかなり好調です。特に機関投資家の中には、このあたりで価格が安定する中、これを安値買いのチャンスとして歓迎する人もいます。
これらの新しい投資ツールを検討している可能性のある機関投資家を引き付けるために、どのようにサービスを差別化する予定ですか?
当社の創設者であるキャメロンとタイラーは、2013年にスポットビットコインETFを申請した最初の人物でした。当社は独自のファンドを保有するのではなく、これらのファンドの基礎となる資産をコールドストレージで安全に保管するサービスプロバイダーとして機能することで付加価値と差別化を図っています。
業界はまだ成長段階にあるため、暗号通貨全体が誰にとってもさらに大きくなる可能性があります。コールド ストレージ ソリューションの提供に加えて、Gemini は、保管、交換、取引オプション、デリバティブ、ステーキングなど、暗号通貨に関するすべての機関投資家および個人の取引ニーズをワンストップで満たすことを目指しています。
スポットビットコイン ETF の成功を考えると、他の暗号通貨でも同様の傾向が現れると思いますか?
この方向への動きはすでにいくつか見られます。イーサリアム ETF は昨年の夏に導入されましたが、ビットコインほど成功していません。それには少し時間がかかるかもしれません。当社のクライアントでありパートナーである Advanic や 21Shares など、SEC で活動している Solana ETF を申請した企業がいくつかあります。
ヨーロッパでは、すでにCrypto Basket ETFやSolana ETFのような商品があります。今年米国でスポットビットコインETFが成功し、以前他の市場で成功していたことを考えると、このETFの成長に対する需要はさらに高まると思います。人々が考える参入障壁の1つは、流動性目的でCMEに上場する商品を持つことであり、CFTCとSECが基礎となる流動性を監視できるようにします。それが実現すれば、たとえばSolana ETFの可能性が高まります。
多くのファンドマネージャーとの会話では、彼らは実際に、マーケットメーカーや流動性プロバイダーを通じて市場に十分な流動性があり、今すぐにソラナ ETF を市場に投入し、多くの従来の資産マネージャーが持つすべての注意基準を満たす安全で責任ある方法で実行できると考えています。ただし、もちろん、それには規制当局の承認が必要です。
仮想通貨所有者の 65% が長期投資に焦点を当てていますが、従来は短期的な利益に焦点を当ててきた機関投資家にはどのようにアプローチしますか?
当社のトレーディング デスクは、ウォール ストリート、従来の金融、暗号通貨の分野で 1 世紀以上にわたる経験を積んでいます。当社は、毎日短期的な視点でトレーディングの決定を評価する機関投資家のお客様と取引しています。当社は、リアルタイムのトレーディング カラーでソリューションを提供し、これらのお客様に投資目標の達成に役立つ情報を提供することで価値を提供することを目指しています。
機関投資家の参加の増加は暗号通貨市場の動向にどのような影響を与えていると思いますか?
参入者が多いほど良い。未配分の資本がたくさんある。現在、ETFに関しても、多くの機関投資家がデューデリジェンスを続けている。彼らは社内に投資委員会を設けており、それを承認しなければならないが、依然としてエクスポージャーはゼロだ。しかし、特定の企業には、ポートフォリオの2％か5％を保有したい人もいるだろう。
これらすべてにより、より多くの人が参加するにつれて、市場に幅と深みが増します。歴史的に見られたビットコインやその他の暗号通貨の価格変動の大幅な下落は、徐々に解消され始めています。かつては 30% の下落だったものが、15% の下落、さらに 10% の下落、そして 5% の下落となり、これらすべてが資産クラスの成熟を後押ししています。
仮想通貨が米国大統領選挙の主要争点の一つとなっている中、政治的な展開が仮想通貨への機関投資戦略にどのような影響を与えるとお考えですか?
当社のレポートによると、仮想通貨保有者の73%が大統領選で誰に投票するかを決める際に候補者の立場を考慮するとのことです。さらに、仮想通貨保有者の37%は、この問題が投票者の意思決定に大きな影響を与えると述べています。これは、仮想通貨投票ブロックが11月に大きな影響を与える可能性があることを示唆しています。
これは大統領選だけでなく、地方選挙にも影響を与えるだろう。マサチューセッツ州のエリザベス・ウォーレン対ジョン・ディートン、オハイオ州のシェロッド・ブラウン対バーニー・モレノのような上院選挙、そして下院選挙と地方選挙だ。これはますます人気の選挙問題となり、人々が関心を持ち、話題に上るようになっている。
候補者や政治家たちはそのことに気づき始めており、それを自分たちの立場の一部として検討し始めています。私たちは皆、大統領選はもちろん、他の多くの選挙にもそれがどのような影響を与えるのか、そしてそれが今後の規制や立法の状況をどう形作るのかを非常に楽しみにしています。
法律制定以外に、暗号通貨の普及を妨げる主な障壁は何だと思いますか。また、業界はこれらの問題にどのように対処できるでしょうか。
規制の確実性は、暗号通貨に関する投資家の主な懸念事項の 1 つです。この懸念は、2 年前の 2022 年と比較して 2024 年には高まっています。それ以外にも、使いやすさ、オンチェーンの取引手数料、さまざまな分散型アプリケーションやブロックチェーンに関する一般的な教育などの障壁があります。
地域によって暗号通貨に対する法律や規制のアプローチが異なることをどのように見ていますか? どの国のアプローチが最も効果的だと思いますか?
State of Crypto の調査では、懸念は管轄区域を越えて広がっていることが示されました。米国と英国では、仮想通貨所有者のほぼ 5 人に 2 人が、規制の不確実性を参入障壁として挙げています。フランスではわずかに低く、シンガポールではわずかに高い数値が見られましたが、全体的に一貫した数値が見られました。どの国のアプローチが最善であるかについては、まだ言うには時期尚早だと思います。
規制の断片化は依然として多く、同じ管轄区域内でさえもその例があります。たとえば米国では、SEC と CFTC の監督対象について常に議論が交わされています。特定の分野では良いことがあり、他の分野では悪いことが見られます。それは一種のギブアンドテイクであり、盛衰を繰り返すものです。
私たちは、世界中の暗号通貨業界における規制の最新情報を常に監視しています。たとえば、EU では、MiCA の導入により、ユーロ圏のすべての国で規制の明確化と一貫性が促進され、暗号通貨の消費者に安心して取引できるようになることを期待しています。
価格変動により多くの投資家が市場から撤退したことを考えると、投資家の信頼を回復するにはどのような戦略が必要だと思いますか?
公正に施行され、業界の革新を可能にする明確な規制枠組みは、消費者の信頼を大きく高めるでしょう。繰り返しになりますが、暗号通貨に投資する前に人々が懸念していることを数字で示すと、それが提供されれば、その懸念の多くは解消されます。
しかし、こうした規制の不確実性の一例として、ETFに戻ると、世界最大の資産運用会社の公的支援を受けた上場投資信託などの主流の手段に暗号通貨が導入されたことで、参入障壁が下がり、実質的に、こうした機関投資家や資本配分者の一部がこの分野に参入するための承認やゴーサインが出たのです。
今後 10 年間で企業が決済手段として暗号通貨を採用するようになれば、私たちの暗号通貨に対する見方や使い方にどのような影響が出ると思いますか?
企業がビットコインやイーサリアムを支払い手段として受け入れるようになれば、暗号通貨はますます正当な価値保存手段として見られるようになるでしょう。これにより、主権国家や企業の財務部門が保有資産の一部をこれらの資産に割り当てる可能性が開かれます。
それは非現実的に思えるかもしれないが、今年、ビットコインの戦略的準備金は、米国の選挙サイクルで徐々に人気が高まっているアイデアである。マイクロストラテジーは長い間、バランスシートと財務でビットコインを購入しており、安価な資金を確保する方法として、実際にローンを組んでビットコインをさらに購入している。
エルサルバドルのような国はすでに道を切り開き、ビットコインを公式の法定通貨として実際に受け入れています。これらのアイデアはすべて、業界が進化し続ける中で起こっており、それに向けたあらゆる開発と推進は、業界の正当性を高めるのに役立つだけです。
史上最高値から長期ビジョンまで：ジェミニのパトリック・リウがビットコインのジェットコースターのような動きと機関投資家の欲求への影響を解説する記事が最初にMetaverse Postに掲載されました。
