昨日、マイクロストラテジーはビットコインをさらに購入するための新たな資金調達を発表し、他のマイニング企業もそれに倣い始めている。

ビットコインのマイニングは、コストとリスクが高い活動であり、最近ではそれほど多くの利益も得られません。そのため、暗号通貨マイニング企業が BTC 抽出を放棄し、市場での購入のみに集中していることは驚くことではありません。

マイクロストラテジーによる次のビットコイン購入：採掘会社が続く

同社は公式プレスリリースで、総額7億ドルの2028年満期の新たなシニア転換社債を市場に提供する予定であると発表した。

これは、資格のある機関投資家に対する非公開のオファーであり、MicroStrategy は、債券の初回発行日から 13 日以内に、合計 1 億 500 万ドルの追加購入オプションを付与します。

優先債券には保証はなく、2025年3月15日から毎年3月15日と9月15日に半年ごとに利息が発生します。

再購入、償還、または変換されない限り、2028 年 9 月 15 日に期限切れになります。

マイクロストラテジーはまた、今回の公募による純収益を、2028年満期の6.125%のシニア担保付債券の総額5億ドルの元本全額の償還に充て、純収益の残額をさらなるビットコインの取得に充てる意向であることを明確に表明した。

したがって、現時点では、BTC の購入に使用される金額がいくらになるか、また、明らかにどれだけの BTC が購入されるかは正確にはわかっていません。

同社は2020年以降、これまでにすでに244,000BTC以上を購入しており、総額95億ドル近くを投資している。平均購入価格は38,585ドルであるため、現在、この投資には大きな利益の可能性がある。実際、MicroStrategyが保有するすべてのBTCの全体的な市場価値は140億ドルを超えている。

この95億ドルの多くは債券の発行によって市場から借り入れられたものです。

ビットコインマイニング企業はマイクロストラテジーの例に倣う

4月の半減期以降、マイナーの報酬が突然半減し、難易度が継続的に上昇したため、ビットコインのマイニング活動の収益性は崩壊しました。

半減期前の4月には1日あたり1THash/sあたり0.1ドルを超えていたが、現在は0.05ドルを下回っていると推定されています。

マイニングマシンの効率は必然的にかつ継続的に向上しているため、THash/s あたりのコストは低下し続けており (今後も低下し続けるでしょう)、これは同じ量の作業で効率が向上することでエネルギー消費が正確に削減されるためです。

しかし、2022年6月から2024年4月までは、収益性は1THash/sあたり約0.1ドル、少なくとも0.05ドルを超えていました。しかし、半減期を迎えると、突然このしきい値を下回り、史上最低を記録しました。

さらに、ここ数か月で何度か 0.04 ドルを下回ったこともあります。

このようなシナリオでは、時間をかけて多くの BTC を確保してきた、または非常に低いエネルギーコストに依存できるマイニング企業だけが抵抗することができます。

ドージコイン、ライトコイン、ビットコイン キャッシュなど、プルーフ オブ ワークに基づく他の暗号通貨のマイニングは、特に大規模な施設の場合、ビットコイン マイニングに匹敵する収益を生み出すことは絶対にできないことに留意する必要があります。

ビットコインの採掘から購入まで

さらに、MicroStrategy は BTC への投資による財務実績のおかげで、現在、真に先駆者となっていることも付け加えなければなりません。

彼がビットコインを買い始めた2020年8月でも価格は12,000ドルを下回っており、現在の価格のほぼ5分の1にまで下がっている。

実際、MicroStrategy は過去 4 年間に購入した BTC を一度も販売しておらず、これは、現時点での同社の財務戦略が、潜在的な形ではあるものの、非常に収益性が高いことを意味します。

この時点で、困難に直面している暗号通貨マイニング企業がマイニング活動自体を中止し、単純にビットコインを購入することに資本を投資することを検討する可能性もあることは容易に想像できます。

こうした企業のひとつである Cathedra Bitcoin は、マイニング活動を放棄し、代わりにデータセンター向けの一般的なサービスの提供と自由市場での BTC の購入に注力することを宣言しました。

同社によれば、ビットコインは、そのユニークな通貨特性とマクロ経済的、地政学的条件により、世界的な準備資産として浮上している。このため、同社の主な目的は、株主に代わってBTCを蓄積することである。

さらに、過去3年間でマイニングはBTCを現金で増やすための信頼できる方法ではないことが明らかになり、現在上場している10大仮想通貨マイニング企業のうち9社は、3年前と比べて1株当たりの現金BTCが減少していると付け加えた。

代わりに、他の上場企業は異なる蓄積方針を採用しており、株式市場から報われたマイクロストラテジーを例として挙げている。

言い換えれば、MicroStrategy は模範を示しており、苦戦しているマイニング企業は BTC マイニングを停止し、MicroStrategy の例に倣うという思い切った選択をする可能性がある。