イーサリアム（ETH）の未決済建玉は2024年も下がり続け、1月に最後に見られた範囲に近づきました。イーサリアムは活発な1年を過ごしましたが、デリバティブ取引は過去3か月で下降傾向にあります。

イーサリアム（ETH）デリバティブ取引は、全体的な弱気なセンチメントに合わせて減速している。未決済建玉は6月のローカルピーク以来減少し続け、年初からの水準に戻った。

未決済建玉の減少は、市場の下落による一時的な出来事ではなく、継続的な傾向です。1 月の未決済建玉は 50 億ドルから 60 億ドルの範囲でした。9 月現在、未決済建玉は 120 億ドルを超えるピークから下落傾向で 76.5 億ドルにまで減少しています。

ETH の未決済建玉は、保有者と購入者が傍観しているため、引き続き減少しています。 | 出典: Coinalyze

未決済建玉は機敏な指標であり、数日以内に変化する可能性があり、今後の価格変動の可能性を示しています。考えられるシナリオの 1 つは、ETH がさらに下落し、2,000 ドルを下回るのを待ってショート ポジションが流入することです。

未決済建玉に加えて、資金調達率も50日移動平均を下回っています。8月5日の調整以降、ETHの資金調達がマイナスになる日も頻繁に発生し、デリバティブ市場をさらに混乱させています。

ETH の資金調達率は、全体的に強気な傾向にあるため、おおむねプラスでした。過去 2 か月間、資金調達率の低下は数日以内に発生し、DeFi 分野に悪影響を及ぼす可能性があります。

停滞と未決済建玉の低さによるもうひとつの影響は、予想外のショートスクイーズである可能性がある。9月にはETH悲観論者も清算に直面したため、ショートは比較的慎重に行う必要がある。クジラからの売り圧力にもかかわらず、レバレッジポジションの約30%がETHのショートとなっている。

ETH は毎日ほぼすべての ETF からの純売りに直面しており、時折数百トークンが購入される日もあります。Ethereum Foundation と Vitalik Buterin は売却を終えたようですが、これは重要ではないかもしれませんが、市場にシグナルを送っています。

8月5日の調整後、未決済建玉の解消は加速した。その後、イーサリアムは2,500ドル以下で推移し、定期的に2,300ドル以下に下落した。さらに、ETHは1年ぶりの安値に近い0.04 BTCまで下落し、最近の強気相場でより優位になるという見方を打ち砕いた。

9月は市場全体が弱気な雰囲気に包まれました。ETHに関しては、最近のマイナス傾向が続き、今のところ上昇の兆しは見られません。

クジラと小売業者はETHを傍観している

個人投資家と「スマートマネー」の両方からのETHセンチメントは、慎重に強気です。最近のETHの下落は、小規模な買い手、スイングトレーダー、そして年配のクジラからさまざまな反応を引き起こしています。

10万ETH以上を保有するクジラは蓄積を続けており、長期保有の傾向を延長しています。また、ステーキングのためにETHをロックすることにも関心が高まっています。1万～10万ETHを保有する保有者は3月の市場下落時に清算し、1千～1万ETHを保有する保有者は8月の下落時に売却しました。

イーサリアムはもはやトークンスワップ、NFT、その他の小規模な活動のための唯一のオンボーディングチェーンではないため、小売ETHの使用は停滞しています。ETH供給量の約40％はクジラウォレットに保持されており、流動性に影響を与え、価格に影響を与える可能性があります。上位100人のETH保有者は最も影響力があり、供給量の20％以上を保有しています。ウォレットのリストには、取引所、ステーキング契約、流動性プールが含まれますが、依然としてETHエコシステム全体のペースを設定しています。

イーサリアムは超健全な通貨の物語を終わらせた

ETH の成長の主な原動力の 1 つは、資産の想定される希少性と、健全な通貨としての振る舞いでした。しかし、イーサリアム ネットワークは限られた期間だけデフレに陥り、その後は新しいコインのより速い生成に戻りました。

短期的には、ETHはまったく不足していないことが判明し、実際、市場は、現金化を希望するGrayscaleやその他の古いウォレットからの売りを吸収しなければなりませんでした。

ETHは、DeFi、受動的収入、手数料を生み出すアプリに対する全体的な誇大宣伝にも左右され、アルトコインのような反応を示しました。ETH自体は、長期的な価値の保存手段としてビットコイン（BTC）ほどの魅力はありませんでした。2024年現在、イーサリアムのインフレ率は0.5％から0.74％の範囲で、1年間で最大90万の新しいトークンが生成されました。

クリプトポリタンのクリスティーナ・ヴァシレヴァ記者によるレポート