Cathedra Bitcoinは、ビットコインのマイニングから一般的なデータセンターサービスの提供へと方向転換し、代わりにオープン市場でビットコインを購入する予定であると同社は発表した。
カセドラ社は、予測不可能な利益率をこの転換の原因として挙げた。
大手企業がオープンマーケットでビットコイン {{BTC}} を購入することを推進したのは、MicroStrategy のマイケル・セイラー氏でした。その後、驚いたことに、最大のビットコイン採掘会社の一つであるマラソンデジタル (MARA) が同じ戦略を採用しました。そして今、別の採掘会社が同じ道をたどっています。
採掘業者としてスタートしたCathedra Bitcoin (CBIT)は、データセンターの開発にビジネスモデルを変更し、その事業から得た利益を採掘ではなくビットコインの購入に使うと発表した。「過去3年間で、ビットコイン採掘は株主の1株当たりビットコインを増やす確実な方法ではないことがわかった」と同社は声明で述べ、同社の主な目標は株主のためにビットコインを蓄積することだと指摘した。
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2021年の強気相場では、利益率が高く、事業を始めるハードルが比較的低いことから、マイニングはオープンマーケットよりも割引価格でビットコインを蓄積するより良い方法とみなされていた。しかし、最近の仮想通貨の冬、米国で取引される上場投資信託（ETF）の承認、そして報酬が半分になる半減期を経て、すべてが一変し、マイニングはさらに競争が激しくなった。
マイナーたちは現在、事業を継続し、割引価格でビットコインを蓄積するために奮闘しているが、一方でマイクロストラテジー（MSTR）などの他の上場企業は、公開市場でビットコインを購入することで投資家から報酬を得ている。
「実際、上場ビットコイン採掘企業のうち時価総額上位10社のうち9社は、1株当たりのビットコイン保有量が3年前より減少している。そして、ビットコイン採掘企業である我々自身も、この基準で見るとCathedraの成績は良くない。一方、他の上場企業は、1株当たりのビットコインを増やすという明確な方針を採用しており、最も顕著なのはMicroStrategy（NASDAQ: MSTR）で、株式市場から報われている」とCathedraは書いている。
同社は今後、キャッシュフローがより予測可能なデータセンターの開発と運営に軸足を移すとしている。そして、その事業から得た利益を、オープンマーケットでビットコインを購入するために使う予定だ。実際、同社はこの目標を達成するために、最近、代替の高密度コンピューティングインフラの開発・運営会社であるクングスレーデンと合併した。
さらに同社は、ビットコインをさらに購入するための資金を調達するために、負債、株式、ビットコイン関連のデリバティブなどの他の選択肢も活用する予定だ。現在、Cathedraはバランスシート上で43ビットコインを保有している。
同社はマイニング事業を完全に放棄するわけではなく、既存の事業から採掘したビットコインを引き続き保有するとしているが、なぜこのようなビジネスモデルに方向転換したのかは容易に理解できる。最近では、ビットコイン採掘業者のコア・サイエンティフィック（CORZ）とデータセンター企業のアプライド・デジタル（APLD）の株価が、高性能コンピューティング（HPC）と人工知能（AI）ホスティング事業への多角化を発表したことを受けて急騰した。
一方、競争力の指標となるネットワークハッシュレートが史上最高値まで上昇し続ける一方で、収益性が低下する中、HCPやAIコンピューティング事業に全面的に取り組んでいない他のマイナーの株価は下落し続けている。
JPモルガンは最近、マイナーの日々の収益性を測るハッシュ価格が今月2%下落し、半減期前の水準を50%以上下回っていると述べた。一方、ジェフリーズは、ビットコインマイニングの収益は7月よりも8月の方が著しく低下しており、ハッシュレートの上昇により9月も厳しい月になりそうだと述べた。
「ビットコイン採掘事業から、より予測可能なキャッシュフローがあり、魅力的な資本収益を生み出すデータセンターの開発と運営事業へと会社を再編することで、最近のクングスレーデンとの合併により、カセドラは長期的に1株当たりビットコインの大幅な成長を実現できると確信している」とカセドラは声明で述べた。