今日の市場でポートフォリオを管理していて、イーサリアムに注意を払っていないと、チャンスを逃している可能性があります。これはウォール街のフィデリティ・インベストメンツによるとのことです。
確かにビットコインが注目を集めていますが、特にパフォーマンス、ボラティリティ、リターンの指標に関して言えば、イーサリアムは着実にその地位を確立しています。
定量的指標は、あらゆる資産のパフォーマンスとポートフォリオへの適合性を評価する上で大きな役割を果たします。Ether の場合、注目すべき主な指標としては、ベータ、CAGR、ボラティリティ、シャープ比、ソルティノ比、相関関係などがあります。
これらは、イーサリアムがビットコインに対してどのように優れているかを分析するのに役立ちます。結果は非常に明確です。
ビットコインよりも良い？
過去4年間のサイクル（2020〜2024年）におけるイーサのパフォーマンスをビットコインの以前のサイクル（2016〜2020年）と比較すると、イーサが多くの分野で優位に立っており、そのリターンがリスクを上回っていることが示されました。
これらの指標を初めて知る人のために説明すると、シャープ比率とソルティノ比率はリスク調整後のリターンを測定します。数値が高いほど、資産のボラティリティに対する補償が高くなります。
興味深いことに、この分析には、3～5%程度のステーキング利回りさえ含まれていません。イーサリアムの主なメリットは、ステーキング報酬だけでなく、価格上昇から生まれます。
2016年のサイクルでは、ビットコインはイーサリアムをCAGRで8%上回っていました。しかし、近年、両者のベータ（市場全体と比較したボラティリティの尺度）の差は縮小しています。
エーテルは成熟しました。
ボラティリティのストーリー: 時間の経過とともに低下
ボラティリティは人々を怖がらせますが、それは以前ほど恐ろしいものではありません。時間の経過とともに、両方の資産のボラティリティは低下しています。もちろん、劇的な変動はありますが、それは着実に減少しています。
フィデリティのザック・ウェインライト氏は、ビットコインのボラティリティは最も取引されている株式の一部と同等であると指摘した。ETHはそれに続く。
イーサリアムとビットコインの3年間の累積収益を見ると、長期保有者が損失を被ることはほとんどありません。
投資家は、3年間保有した場合、9年間で78日間の損失しか経験していません。比較すると、ビットコインは2010年の取引開始以来、わずか33日間の損失でした。
これは長期投資の確固たる根拠です。保有期間が長くなればなるほど、リターンは良くなります。
相関関係
さて、相関関係についてお話しましょう。イーサリアムはビットコインと高い相関関係にあるため、ポートフォリオにイーサリアムを追加してもあまり分散化されないとよく言われます。それは間違いではありませんが、それだけではありません。
2022 年の Merge から Proof-of-Stake へのアップグレードや 2024 年の Deneb-Cancun アップグレードなど、Ethereum の主要な技術的アップグレードにもかかわらず、2 つの資産間の相関関係はあまり変化しませんでした。不思議ですよね?
ビットコインは依然として価値の保存手段として見なされていますが、イーサリアムの有用性は分散型金融（DeFi）とスマートコントラクトの台頭とともに拡大しています。
しかし、市場の動きにより、市場では依然としてこれらが互換性があるかのように取引されています。
資産が成熟し、投資家がそれらを2つの異なる問題に対する2つの異なる解決策として認識し始めると、イーサリアムの相関関係は低下する可能性があります。
ステーブルコインとイーサリアム
イーサがビットコインと完全に異なる点の 1 つは、実用性です。イーサリアムのネットワークは、スピードと低手数料を要求するトランザクションのおかげで、ステーブルコインの頼りになるプラットフォームになりました。
従来の金融システムと比較すると、Ethereum は圧倒的に優れています。決済時間は約 15 分です。では、銀行でその速さで資金を移動させてみましょう。
レイヤー 2 ソリューションはさらに高速で、クレジットカードの速度に匹敵します。透明性ももう 1 つの利点です。すべてのトランザクションはリアルタイムで監査でき、すべてがパブリック ブロックチェーン上にあります。
2023年には、イーサリアムのレイヤー1におけるステーブルコインの転送価値は3.5兆ドルに達する。ビットコインは？3.4兆ドル。
イーサリアムの強みは、すでに構築されているものにあります。批評家は、新しいプラットフォームが最終的に取って代わるだろうとよく言いますが、彼らはネットワーク効果の力を無視しています。
イーサリアムは8年以上かけて非常に強力なエコシステムを構築してきましたが、その勢いは簡単には崩れません。
他のプラットフォームはいくつかの領域でより優れたパフォーマンスを提供するかもしれませんが、イーサリアムの確立された流動性は競合他社にとって大きな障壁となります。
Ethereum 上で構築する開発者は、膨大な資本とユーザーにアクセスできます。同じ流動性を持たない新しいネットワークに移行する理由は何でしょうか?
7 月の時点で、イーサリアムのコア プロトコルに取り組んでいるフルタイムのブロックチェーン開発者は全体の 36% でした。レイヤー 2 を含めると、その数は 80% に急上昇します。
考えてみてください。ブロックチェーン開発の頭脳の 80% は Ethereum に関連しています。
しかし、イーサにはリスクがないわけではありません。まず、ネットワークはビットコインよりも複雑で、技術的なリスクが伴います。
Ethereum の頻繁なプロトコル変更などのアップグレードは毎年行われ、新しいアップグレードのたびに何か問題が発生する可能性が常に存在します。
もう一つの問題は？イーサリアムの成功に投資するためにイーサを保有する必要はないということです。ネットワーク上のアプリケーションの多くには独自のトークンがあるため、価格を直接押し上げることなく、資本がエコシステムに流入することができます。
アプリケーションが収益の大部分を占めるようになると、イーサリアムの長期的な価格上昇が抑制される可能性がある。
