著者：IntoTheBlock リサーチディレクター、Lucas Outumuro 翻訳：Golden Finance xiaozou

この記事では、ビットコイン保有者に利益を提供するために使用されるコアプレーヤーと構造、ビットコインステーキングの現状に対するいくつかの制約、および長期的な利益の一部に焦点を当てて、ビットコインステーキングの状況を見ていきます。ビットコインのステーキングがもたらす可能性と高いリターン。

ビットコインステーキングが登場

史上初めてビットコインネットワーク上でネイティブ利回りを獲得します。これはプルーフ・オブ・ステーク ネットワークで一般的に説明されているような「ステーキング」ではありませんが、最近立ち上げられたいくつかのプロジェクトでは BTC 報酬が提供されています。

EigenLayer が開拓したリステーキングのコンセプトは、ビットコイン ブロックチェーンと BTC ペッグ トークンに拡張されています。この点で、Babylon は主要なプラットフォームとして台頭し、アプリケーションを起動してビットコインの暗号経済的セキュリティを活用できるアーキテクチャを確立しました。イーサリアム エコシステム内では、Symbiotic も WBTC などのトークンを担保として受け入れるもう 1 つの再ステーキング プロトコルであり、最終的にはこれらの資産を担保として使用したいアプリケーションもサポートする予定です。

次に、ビットコインステーキング分野の主要プレーヤーを詳しく見てみましょう。

約束金額は5億米ドルを超える

ビットコイン再ステーキングの開始からわずか数週間で、5 億ドルを超える資産がビットコイン ステーキング プロトコルに導入されました。

● Lombard はビットコインステーキングのリーダーであり、同社の LBTC 製品のうち 3 億ドル近くがバビロンに担保されています。

● Babylon は最近、Paradigm 主導で 7,000 万ドルを調達しました。これにより、この技術は最終的には、EigenLayer に似たものを構築することになるという信頼性が大幅に高まりましたが、対象はイーサリアム アプリのセキュリティではなくビットコインのセキュリティを悪用しようとする人々に限られます。

● 一方、Symbiotic は、WBTC や tBTC などのイーサリアム上の既存資産の活用に注力しており、最終的にはこれらの資産を担保として事業者に委託しており、悪意のある行為をした場合には資産の一部を失う可能性があります。

● また、EigenLayer は、より多くの資産をサポートするために拡大することも発表し、BTC トークンも間もなく再誓約サービスに含まれることを示しています。

ビットコインのステーキングはどのように機能しますか?

これは、ビットコインのセキュリティ層とイーサリアムの DeFi エコシステムを組み合わせたものです。

● LBTC を鋳造する方法は、Babylon プロトコルに保存されているコンソーシアム アドレスに BTC を送信し、イーサリアム上で LBTC を鋳造することです。

● 現在、資金はバビロン契約にのみ保持されており、申請は検証されず、出金機能も有効になっていません。

● 預金者は、サプライサイドの立ち上げを支援することでバビロンとロンバードからポイントを獲得します。

● 最終的に、これらの契約によって保持される BTC により、アプリケーション エコシステムはこれらの資産を活用して、ビットコイン上で実行される独自のアプリケーションやチェーンを保護できるようになります。

データは来ていますか？

ペンドル市場の離陸に伴い、ビットコイン担保トークンの取引量は増加している。

● Pendle Protocol を使用すると、トレーダーは将来の収益を得るために LBTC や eBTC などのトークンを売買できます。

● 現在、これらのビットコイン誓約トークンに対するペンドル市場の期待収益率は 7% ～ 9% です。

● 2 週間以内に、Pendle の eBTC 市場と LBTC 市場には 4,000 万ドルを超える流動性が集まりました。

● ビットコイン保有者がそのような利益を受け取ることはほとんどないため、これらのトークンは今後も成長し続ける可能性があります。

ビットコインのステーキングは始まったばかりです

誓約された BTC のさまざまなバージョンの市場価値の合計は、ラップされたトークンの市場価値の 1% 未満です。

● トロンと潜在的なトークン取得者との関係に関するニュースが表面化して以来、WBTC の時価総額は 2,000 BTC (約 1 億 2,000 万ドル) 近く減少しました。

● 一方、Coinbase は最近、ラップされたトークン cbBTC を発売しました。これは、WBTC との優位性をめぐる深刻な競争相手です。

● 利益はなかったにもかかわらず、cbBTC の市場価値は 24 時間で 1 億ドルを超えました

● 今後数週間で、ビットコイン担保トークンをステーキングして WBTC や cbBTC などのラッパー トークンを借りて Babylon や Symbiotic へのレバレッジ エクスポージャーを得る人々が現れるかもしれません。

この計画は以前にもイーサリアム LRT プロトコルで実行されており、予見可能な将来にエコシステムの開発が大幅に加速されるはずです。このインフラストラクチャはすべてまだ初期段階にあり、賭け金は高いものの、ビットコインのステーキングに対する熱意は高まっており、今後も続く可能性があります。

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