原作者：かれん、フォーサイトニュース
昨夜、CoinbaseはラップされたビットコイントークンCoinbase Wrapped BTC (cbBTC)をイーサリアムとBaseに正式に上場しました。発売翌日、cbBTCの市場価値は1億米ドルに達し、そのうち供給量の42%がBaseから、供給量の58%がイーサリアムからのものでした。 Nansenのデータによると、Wintermuteは現在cbBTCの最大のマーケットメーカーです。
cbBTCはどのように機能しますか?
cbBTC は、Coinbase の管理下にあるビットコインによって 1 対 1 で裏付けられた ERC 20 トークンであり、現在イーサリアムと Base に上場されています。 Coinbase は、将来的に cbBTC をより多くのネットワークに拡張する予定です。
操作メカニズムの点では、cbBTC は高度な自動化と利便性を示しています。具体的には、ユーザーが Coinbase に保存されている BTC を Base または Ethereum ネットワークに転送すると、このプロセスによって BTC と cbBTC の間の 1:1 交換が自動的にトリガーされ、ターゲット アドレスで対応するトークンが鋳造されます。次に、システムはこれらのトークンを破棄し、Coinbase のリザーブから同量の BTC をユーザーのビットコイン アカウントに放出します。ユーザーは、キャストや破棄の操作が行われていることを意識する必要はありません。
セキュリティのレベルにおいて、Coinbase は、cbBTC をサポートする BTC が決して販売、譲渡、または他の目的で使用されないことを約束します。流通しているすべての cbBTC は、Coinbase が提供する安全な保管ソリューション (コールド ストレージを含む) に同量の BTC を保持しています。さらに、Coinbase は OpenZeppelin を雇用して cbETH スマート コントラクト (リンク) を監査し、そのセキュリティと安定性を確保しました。
料金体系に関しては、Coinbase は鋳造 (カプセル化) または破棄 (開封) に手数料を請求しません。ただし、ユーザーは Coinbase からお金を引き出すときにネットワーク料金を支払う必要があります。
cbBTCの生態学的効果
cbBTC の開始は、ビットコイン ユーザーと DeFi エコシステム全体にとって強力な原動力となっています。 1つ目は、Coinbaseプラットフォーム上の膨大なビットコイン株を活性化し、眠っていた可能性のある資産がより広い舞台で輝き、追加の収入を得ることができるということです。アーカムのデータによると、コインベース取引所のビットコイン残高は現在98万以上、約570億ドル相当で、イーサリアム残高の3億7千万倍の価値がある。既存のビットコイン資産を活性化することの重要性は自明です。
さらに重要なことは、cbBTCは、ビットコインユーザーがDeFiアプリケーションやサービスに参加するための敷居を下げ、ユーザーが生態学的に発展したネットワーク上のDeFiプロトコルに流動性としてビットコインを簡単に提供したり、担保の他の暗号資産を借りるためにビットコインを使用したりできるようにすることです。この変更は、ビットコインのアプリケーションシナリオを豊かにするだけでなく、イーサリアム、ベース、その他のネットワーク上の金融エコロジーに新たな活力を注入します。
CoinbaseがcbBTCを立ち上げたとき、主流のDEX、融資プロトコル、収入金庫などを含む、多くの主流のDeFiプロトコルやプラットフォームと緊密な協力関係を確立していました。これらの協力は、cbBTCに広範な環境サポートを提供するだけでなく、チェーン上でビットコインを使用するより多くの方法をユーザーに提供し、ビットコインとDeFiエコシステムの深い統合を実現します。具体的なパートナーシップには以下が含まれます。
DEX：Aerodrome、Curve、Matcha、Uniswap。
貸出プロトコル: Aave、Compound、Morpho、Moonwell、Spark。
利益保管庫: メロウ、ヴェーダ。
xChainスワップ：DeBridge、DeFinitive。
オラクル: クロニクル研究所。
リスクキュレーター：Block Analitica、Gauntlet、Steakhouse。
RWA：メープル。
cbBTC: 機会とリスクが共存する
中央集権性と準備金の透明性の欠如は、cbBTC に対する論争と疑問の焦点となっており、物議を醸す「中央銀行ビットコイン」というラベルさえ付けられています。このタイトルは嘲笑的ですが、cbBTC の分散型機能に対する市場の疑念を明らかに示しています。結局のところ、トラストレス性と分散化が強調されるはずの暗号通貨の世界では、cbBTC の設計上の特徴と準備金証明における欠点により、人々はそれを従来の金融システムの中央集権化と比較せずにはいられません。
cbBTCのホワイトペーパーでは、Coinbaseが管理するcbBTCカプセル化コントラクトには、一部のアドレスをブラックリストに登録し、転送、鋳造、操作の破棄を禁止できる「ブラックリスト管理者」の役割があると指摘されている。これは、政府またはその他の当事者が召喚状を通じてチェーン上のビットコインを直接凍結する権利を有する可能性があることを意味し、政府またはその他の権威ある機関が法的手段を通じてチェーン上のビットコインの流動性に直接干渉する可能性があるとの懸念が生じている。
さらに、cbBTC のオンチェーン価格は市場の需要と供給によって完全に決定され、Coinbase は価格設定プロセスに直接介入しません。ただし、初期段階では非流動性の問題が発生する可能性があるため、cbBTC の価格安定性はそのエコシステムの拡大と成熟度に大きく依存します。 cbBTC の流動性と市場の受け入れが一定のレベルに達した場合にのみ、cbBTC の価格は安定し、投資家により信頼性の高い価値のアンカーが提供される可能性があります。
まとめ
Coinbase のビジョンは、10 億人以上の人々に経済的自由をもたらすことです。そして、cbBTC はこの青写真の重要な部分です。 cbBTC は、オフチェーンのビットコインの流動性と Base や Ethereum などのネットワークの間に橋を架け、ビットコインの世界を新興の DeFi エコシステムと接続することにより、資産の効率的な流れと価値の放出を促進するだけでなく、新しい金融世界への扉。
cbBTC がより多くのブロックチェーン ネットワーク上でその適用を拡大および深化させるにつれて、よりオープンで包括的、効率的な金融エコシステムが徐々に形成されてきています。このシステムでは、ビットコインはもはや島ではなく、すべての金融コーナーを結ぶ橋およびリンクになります。ただし、これらの課題や疑問は、cbBTC の将来の開発過程において無視できない変数でもあります。
参考：https://coinbase.bynder.com/m/1303c2f4d78fc966/original/cbBTC-White-Paper.pdf