ビットコイン（BTC）は、8月5日の底値49,577ドルから21％上昇し、安堵感から急騰した。この回復は、より広範な仮想通貨市場にも見られ、市場全体の時価総額は8月5日以来20.5％上昇し、2兆ドルの水準を取り戻した。

市場参加者は現在、暗号通貨市場が底を打ってトレンド反転の初期段階に入ったかどうかの手がかりを探している。

9月のFOMC会合後に不確実性は低下する可能性がある

一部のアナリストは、連邦準備制度理事会（FRB）が9月18日に予定されている次回のFOMC会合で利下げを決定するまで、投資家はポジションを維持していると考えている。

連邦準備制度理事会が金利を5%から5.25%に引き下げると広く予想されているものの、米国経済の健全性についてはかなりの不確実性があります。

9月18日のFRBの目標金利の確率。出典：CMEグループ

9月12日発表された米国の消費者物価指数（CPI）は前年比でインフレが鈍化したことを明らかにしたが、9月12日発表の8月の生産者物価指数（PPI）は前月比で上昇を示した。さらに、失業率は予想の22万7000人に対して23万750人と高かった。

2023年を通じてFRBが利上げを行って以来、財政赤字に対する利払いは2024年上半期に23％増加した。中央銀行は、利下げを検討する前に、インフレがFRBの2％目標に向けて持続可能な軌道に乗っていることを示す「良好な」インフレデータをさらに確認する必要があると主張している。

8月下旬のハト派的な発言の中で、FRBのジェローム・パウエル議長は、連邦準備制度理事会が主要政策金利を引き下げる時期が来ていると断言した。

仮想通貨市場の価格調整が底を打った可能性を示す重要な兆候は、従来の市場から生まれている。マクロ経済状況の改善への期待から、投資家は投機的姿勢を強めている。米国の中小型上場企業を追跡するラッセル2000指数は、過去7日間で4.3%上昇した。S&P500指数も過去1週間で3.56%上昇している。

感情的な投降が市場の底を示す

極度の恐怖は通常、投資家が資産の保有に慎重になり、法定通貨やステーブルコインを好むようになるため、市場の底を示すシグナルとなります。

経験豊富なトレーダーは、Alternative.me の Crypto Fear & Greed Index などの感情指標が極度の恐怖を示しているときに購入し、インデックスが貪欲を示しているときにエクスポージャーを縮小することを好みます。

この指標によれば、極度の恐怖は投資家が心配しすぎている兆候である可能性がある。しかし、弱い手から資金が回転するため、買いのチャンスとなる可能性もある。

現在の市場心理は「恐怖」であり、指数は「極度の恐怖」を反映した8月初旬の20を下回る数値から上昇し、32で推移している。

暗号通貨の恐怖と強欲指数が 20 を下回ると、極度の恐怖を示します。出典: Alternative.me

「極度の恐怖」の兆候は、過去には売りピークとほぼ一致していた。

データ市場調査会社サンティメントは、過去1週間で群衆感情が大きく変化したことを明らかにした。「肯定的なコメントの割合が否定的なコメント数の2倍以上になった」のは12か月ぶりだ。

「ビットコインのポジティブな感情は突然1年ぶりの高値に急上昇、イーサリアムはヴィタリックの懸念により控えめ。」BTCとETHのソーシャルメディアのポジティブな感情とネガティブな感情。出典：Santiment

しかし、オンチェーンデータプロバイダーは、「このレベルのFOMOが存在するときに価格は伝統的に最高値に達する」ため、クラウンの楽観論のこのような突然の変化は懸念されると警告している。

「トレーダーが『ペースを落とし』、再びFUDを表明し始めるのを待ちましょう。群衆が再び疑念を表明し始めると、BTCは3月の史上最高市場価値を真に試し始めるでしょう。」

ビットコインマイナーの降伏

オンチェーン分析会社CryptoQuantのデータによると、ビットコインのマイナーは、今月初めの投降イベント後にネットワークのハッシュレートが新たな史上最高に達したため、事業を拡大している。

ビットコインのネットワークハッシュレートは9月1日に742エクサハッシュ/秒（EH/s）という新記録を樹立し、7月初旬の10%下落から回復した。こうした上昇は、ビットコイン価格の最近の下落とハッシュ価格（採掘パワー当たりの平均収益）の過去最低記録に続くものだ。これは、過去数ヶ月にわたる売りが続いた後のマイナーたちの前向きな感情の表れだ。

ビットコインのハッシュレート。出典: CryptoQuant

ハッシュレートとは、ビットコイン ネットワーク上で新しいトランザクションを保護および検証するために使用される計算能力の合計を指します。新しいブロックを「獲得」するために毎秒何百万もの計算が解かれ、このプロセスは広くマイニングと呼ばれています。

ネットワークのハッシュレートが増加すると、マイナーは競争力を維持するために、より強力なマイニング装置にアップグレードし、業務を拡大し、より多くのエネルギーを使用する必要が生じるため、ビットコインのマイニングコストも増加します。

同様に、ビットコインのマイニング難易度も、下のグラフに示すように過去最高に達しました。

ビットコインのマイニング難易度。出典: CryptoQuant

ハッシュレートの増加とそれに伴う難易度の高さは、マイナーの収益を悩ませ続けています。2024年8月は、大手マイニング企業が複数のソースからの収益圧迫に直面したため、マイナーの収益性にとって2023年9月以来最悪の月となりました。

こうした収益の減少とコストの高騰により、マイニング会社は収益を増強して事業を継続するためにいくつかの選択肢を検討する一方、事業の縮小を選択する企業もある。これは、強気相場のビットコイン価格の底値付近で典型的に見られる、マイナーの降伏と呼ばれる現象につながる。

この記事には投資に関するアドバイスや推奨は含まれていません。あらゆる投資や取引にはリスクが伴うため、読者は意思決定を行う際に独自の調査を行う必要があります。

#BTC