欧州中央銀行（ECB）は今年2度目となる預金金利を0.25ポイント引き下げた。これは経済成長の弱さと2％目標に徐々に近づいているインフレに対する明確な反応だ。
この決定は広く予想されていたが、金融市場はほとんど反応しなかった。まるで、肩をすくめて「それだけか？」と言っているかのようだ。
ECBは2024年の成長率予測を0.8%に引き下げた。これは以前の予測0.9%をわずかに下回る。今後数四半期は国内需要が成長を圧迫すると予想される。
中央銀行の政策理事会は相変わらず曖昧で、データに基づいて決定を下し、会合ごとに議論するという、いつもの陳腐な言い回しを繰り返していた。
そのため、10月にさらなる利下げが行われるのか、あるいは今年後半に行われるのかは誰にも分からない。経済学者の意見は分かれている。彼らは、ECBが7月と同じように、10月17日に再び会合を開く際に利下げを一時停止する可能性があると考えている。
欧州中央銀行総裁クリスティーヌ・ラガルド
しかし、次の0.25ポイントの利下げの可能性として12月12日に注目する人もいる。LSEGのデータによると、ECBが10月に金利を据え置く可能性は70％で、さらに利下げする可能性は30％に過ぎない。
ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は人々の懸念を和らげていない。彼女は、何も「事前に約束」していないことを明確にし、推測の余地を残している。
INGリサーチのカーステン・ブレズキ氏は、ドイツの賃金交渉のせいもあってインフレ率は依然としてやや高止まりしていると指摘した。それが事実である限り、ECBはより積極的な利下げを控える可能性が高い。
ブレゼスキ氏は、来年まで利下げが加速することはないと考えており、ECBのインフレ予測の実績が必ずしも優れているわけではないと指摘するのも間違いではない。
しかし、ここに落とし穴がある。ユーロ圏の成長見通しは日ごとに弱まっているため、ECBはある時点でより積極的に行動せざるを得なくなるかもしれない。
ブレゼスキ氏は、ECBが事態の深刻さを完全に認識すれば、さらなる削減を余儀なくされるだろうと考えている。
一方、ラガルド総裁は、ユーロ圏の輸出需要の低下や地政学的緊張を理由に、成長へのリスクについては率直に語っている。
また、金融政策の引き締めが将来的に誰もが予想する以上に大きな影響を及ぼす可能性があるという、それほど小さくない問題もある。
市場の反応と暗号通貨の上昇
ECBの決定後、ユーロは実際に少し上昇しました。ユーロは米ドルに対して上昇し、約0.21％上昇して1.103ドルになりました。大幅な上昇ではありませんが、注目に値します。
一方、暗号通貨市場ではさらに大きな上昇が見られました。ビットコインは急騰し、58,258ドルまで上昇しました。これはわずか24時間で2.5%の増加です。
イーサもそれに続き、1%上昇して2,370ドルで取引された。ビットコインの時価総額は1兆1,500億ドル、イーサリアムは2,852億3,000万ドルで、全体の時価総額は約2兆500億ドルに上昇した。
取引量が依然としてかなり低いにもかかわらず、暗号通貨にとっては良い日です。一部の暗号通貨ウォッチャーはすでにECBを超えて連邦準備制度に注目しています。
しかし、彼らの利下げは市場にあまり影響を与えないかもしれない。これには多くの理由が浮上している。まず、暗号通貨は従来の市場と同じルールでは機能しない。
中央銀行が金利に執着する一方で、暗号通貨トレーダーは、採用、規制に関するニュース、昔ながらの感情などに注目しています。
また、利下げはすでに価格に織り込まれているという事実もある。トレーダーはしばらくこの動きを予想しており、9月18日の25ベーシスポイントの利下げの可能性は約85％と織り込まれている。
したがって、それが最終的に起こったとしても、人々が期待していたようなきっかけにはならないかもしれない。
