这一轮山寨一直硬不起来，除了缺少新叙事外，应该还有一个原因，就是散户少了。 2017年那一拨 牛市主力是中国和韩国的散户，2021这一波牛市主要是美国的散户（疫情拿了美国政府补贴） ，时间到了2024年，美国的散户状态是大面积信用卡预期；中国的散户是没办法入金，没有新散户进场。 btc的坚挺，靠的是etf通过后的机构行为。