まとめ
分離マージンとクロスマージンは、多くの暗号通貨取引プラットフォームで利用できる 2 つの異なるタイプのマージンです。
分離証拠金では、投資家は特定のポジションの担保としてどれだけの資金を割り当てるかを決定し、残りの口座残高はこの操作の影響を受けません。
クロスマージンは、アカウント内のすべての利用可能な資金をすべての取引の担保として使用します。負けているポジションがあるが、勝っている別のポジションがある場合、その利益を損失をカバーするために使用することができ、ポジションをより長くオープンにしておくことができます。
分離マージンとクロスマージンのどちらを選択するかは、個人の取引戦略、リスク許容度、およびポジションをどの程度積極的に管理したいかによって異なります。
信用取引とは何ですか?
個別証拠金とクロスマージンについて詳しく説明する前に、信用取引とは何なのかを簡単に見てみましょう。信用取引では、投資家は取引所やブローカーから資金を借りて、自分で支払える以上の資産を売買します。彼らは、口座にある資産を担保として借金をし、より大きな取引を行い、より大きな利益を得ることを望んでいます。
あなたが 5,000 ドルを持っていて、ビットコインの価格が上昇すると考えたとします。 5,000ドルのビットコインを直接購入することも、ポジションを活用して借りた資金で取引することもできます。ビットコインの価格が20％上昇したとします。レバレッジなしで 5,000 ドルを投資した場合、投資の価値は 6,000 ドルになります (最初の 5,000 ドル + 1,000 ドルの利益)。これは、初期投資の 20% の利益に相当します。
ただし、5,000 ドルに 5:1 のレバレッジを使用した場合、所有額の 4 倍を借りたことになり、元の資本の 5,000 ドルとローンとして 20,000 ドルの計 25,000 ドルを投資することになります。ビットコインの価格が 20% 上昇すると、25,000 ドルの投資は 30,000 ドルの価値になります (最初の 25,000 ドル + 5,000 ドルの利益)。 20,000ドルのローンを完済すると、残りは10,000ドルになります。これは、5,000 ドルの初期投資に対する 100% の収益を表します。
信用取引は非常にリスクの高い行為であることを覚えておいてください。次に、ビットコインの価格が 20% 下落する逆の状況を分析してみましょう。 20% 下落した場合、レバレッジなしの 5,000 ドルの投資は、最初の 5,000 ドルから損失 1,000 ドルを引いた 4,000 ドルの価値になります。ただし、5:1 のレバレッジを使用すると、25,000 ドルの投資は、最初の 25,000 ドルから損失 5,000 ドルを差し引いた 20,000 ドルの価値になります。 20,000 ドルのローンを完済した後は何も残らず、初期投資の 100% を失ったことになります。
この簡略化された例には、実際の取引状況で利益が減少する可能性がある借入資金に対する取引手数料や利息は含まれていません。市場の動きは非常に速く、初期投資を超える損失が発生する可能性があることを覚えておくことが重要です。
孤立マージンとは何ですか?
分離マージンとクロスマージンは、多くの暗号通貨取引プラットフォームで利用できる 2 つの異なるタイプのマージンです。各モードには独自の有用性とリスクがあります。それらが何であり、どのように機能するかを理解してみましょう。
分離マージン モードでは、マージンの量は特定の位置に制限されます。これは、特定のポジションの担保として資金のどれだけを割り当てるかを決定し、残りの資金はその特定の取引の影響を受けないことを意味します。
アカウントに合計 10 BTC の残高があるとします。あなたは、イーサリアム (ETH) でレバレッジをかけたロングポジションをオープンし、ETH の価格が上昇すると仮定することにしました。 5:1 のレバレッジを使用して、この特定の取引に分離証拠金として 2 BTC を割り当てます。これは、10 BTC 相当のイーサ (資金の 2 BTC + レバレッジされたポジション 8 BTC) を取引していることを意味します。
イーサの価格が上昇し、ポジションを閉じることにした場合、得た利益はこの取引で得た元の 2 BTC 証拠金に追加されます。しかし、イーサの価格が急落した場合、失う可能性のある最大の損失は 2 BTC の分離証拠金です。ポジションが清算されても、アカウント内の残りの 8 BTC はそのまま残ります。したがって、その名前は「分離された」マージンです。
クロスマージンとは何ですか?
クロスマージンは、アカウント内のすべての利用可能な資金を取引の担保として使用します。負けているポジションがあるが、勝っている別のポジションがある場合、その利益を損失をカバーするために使用することができ、ポジションをより長くオープンにしておくことができます。
これがどのように機能するかを例で見てみましょう。アカウントには合計 10 BTC の残高があります。あなたは、クロスマージンモードを使用して、イーサ (ETH) でレバレッジのロングポジションをオープンし、Z と呼ぶ仮想通貨で別のレバレッジのショートポジションをオープンすることにしました。イーサの場合、2:1 のレバレッジで 4 BTC 相当を取引します。 Z の場合は、6 BTC 相当をこれも 2:1 のレバレッジで取引します。 10 BTC 口座残高全体が両方のポジションの担保として使用されます。
イーサの価格が下落して潜在的な損失が発生し、同時に Z の価格も下落してショートポジションに利益が生じたとします。 Z取引からの利益は、イーサ取引からの損失を補うために使用できます。このようにして、両方のポジションがオープンなままになります。
ただし、イーサの価格が下落し、Z の価格が上昇した場合、両方のポジションが損失を被る可能性があります。これらの損失がアカウント残高の合計を超える場合、両方のポジションが清算され、10 BTC アカウント残高全体が失われる可能性があります。これは、取引に割り当てた 2 BTC のみが損失のリスクにさらされる分離マージンとは大きく異なります。
これらは非常に単純化された例であり、取引手数料やその他のコストは考慮されていないことに注意してください。さらに、実際の取引状況は一般にはるかに複雑です。
分離マージンとクロスマージンの主な違い
上記の例から、個別信用取引と相互信用取引の類似点と相違点が明確にわかります。それらの主な違いを次のように要約できます。
保証と決済の仕組み
分離証拠金では、特定の取引における資金の特定部分のみが留保され、リスクにさらされます。これは、分離証拠金モードで 2 BTC を取引する場合、その 2 BTC のみが清算のリスクにさらされることを意味します。
ただし、クロスマージンでは、アカウント内のすべての資金が取引の担保として機能します。ポジションが失われ始めた場合、システムはアカウント残高全体を使用して、ポジションが清算されるのを防ぐことができます。また、複数の取引で何か問題が発生した場合、残高全体を失う危険があります。
危機管理
分離マージンにより、より詳細なリスク管理が可能になります。アカウントの残りの部分に影響を与えることなく、個々の取引でリスクを許容できる特定の金額を割り当てることができます。一方、クロスマージンでは、すべてのオープンポジションにわたるリスクが統合されます。相互に相殺できる複数のポジションを管理する場合には有益ですが、リスクを組み合わせるとより大きな損失が生じる可能性もあります。
柔軟性
個別証拠金取引では、証拠金を増やしたい場合、ポジションに手動で資金を追加する必要があります。一方、クロスマージンは、ポジションの清算を避けるためにアカウント内の利用可能な残高を自動的に使用するため、証拠金維持の点で介入が少なくなります。
ユースケース
分離マージンは、取引ごとにリスクを管理したいトレーダー、特に特定の取引に高い確信があり、リスクを分離したい場合に適しています。クロスマージンは、相互にヘッジできる複数のポジションを実行するトレーダー、または口座残高全体を活用してマージン維持にあまり手を使わないアプローチを希望するトレーダーに最適です。
孤立断端の長所と短所
一つずつ見てみましょう:
分離マージンの利点
リスクの管理: 資金をどれだけ割り当て、特定のポジションでリスクを負うかを決定します。この金額だけがリスクにさらされ、残りの資金はその特定の取引で起こり得る損失から安全に保たれます。
より明確な損益 (PnL): 個々のポジションに関連付けられている資金の正確な額がわかっていると、個々のポジションの損益を計算するのが簡単になります。
予測可能性: 資金を分離することで、トレーダーは最悪のシナリオで被る可能性のある最大損失を予測できるため、リスク管理が容易になります。
分離マージンの欠点:
綿密な監視が必要: ファンドの特定の部分のみがポジションを裏付けているため、清算を避けるために取引をより綿密に監視する必要がある場合があります。
制限されたレバレッジ: 取引があなたに不利に動き始め、清算に近づいた場合、それを防ぐためにアカウント内の残りの資金を自動的に引き出すことはできません。分離証拠金に手動で資金を追加する必要があります。
管理管理手数料: さまざまな取引で複数の独立したマージンを管理することは、特に初心者や複数のポジションを管理している人にとっては複雑になる場合があります。
要約すると、分離証拠金はレバレッジ取引におけるリスク管理のための管理された環境を提供しますが、より積極的な管理が必要であり、賢明に使用しないと潜在的な利益を制限する可能性があります。
孤立断端の長所と短所
クロスマージンの長所と短所は次のとおりです。
クロスマージンのメリット
マージン割り当ての柔軟性: クロスマージンは、利用可能な口座残高を自動的に使用してオープンポジションの清算を防ぎ、分離マージンと比較してより流動性を提供します。
ポジションの相殺: あるポジションからの利益は、別のポジションからの損失を相殺するのに役立ち、ヘッジ戦略に役立ちます。
清算リスクの軽減: 残高全体をプールすることで、より大きな資金プールで証拠金要件をカバーできるため、あらゆるポジションの早期清算のリスクが軽減されます。
複数の取引の管理が容易になる: 各取引のマージンを個別に調整する必要がないため、複数の取引を同時に管理するプロセスが簡素化されます。
クロスマージンのデメリット
完全清算のリスクの増加: すべてのポジションが不利に動き、合計の損失が口座残高の合計を超える場合、口座残高全体を失うリスクがあります。
個々の取引に対するコントロールの低下: 証拠金がすべての取引で共有されるため、個々の取引に特定のリスクリワード比率を割り当てることがより困難になります。
オーバーレバレッジの可能性: バランスシート全体をレバレッジしやすいため、トレーダーは個別証拠金を使用する場合よりも大きなポジションをオープンする誘惑に駆られる可能性があり、これにより損失が大きくなる可能性があります。
リスクエクスポージャの明確性の低下: 特に損益の程度が異なる複数のオープンポジションがある場合、総リスクエクスポージャを一目で判断することはより困難になります。
分離マージンとクロスマージンを併用した例
分離マージンとクロスマージンの両方の戦略を統合することは、仮想通貨取引における利益を最大化し、リスクを最小限に抑えるための微妙な方法になる可能性があります。例で見てみましょう。
今後のイーサリアム (ETH) のアップデートに関して、その暗号通貨に対して強気の見通しを持っているが、市場全体のボラティリティによる潜在的なリスクもヘッジしたいと考えているとします。あなたは、イーサリアムは上昇するかもしれないが、ビットコイン（BTC）は下落する可能性があると考えています。
ポートフォリオの特定の部分（たとえば 30%）を、分離証拠金を使用してイーサでレバレッジを利かせたロングポジションを開くために割り当てることを検討することもできます。このようにして、イーサが期待どおりに機能しない場合に、その 30% で起こり得る損失をカバーすることになります。ただし、イーサリアムの価値が上昇すると、ポートフォリオのこの部分で大きな利益を得ることができます。
ポートフォリオの残りの 70% で、クロスマージンを使用して、ビットコインのショート ポジションと、ビットコインの動きに関係なくパフォーマンスが良いと思われる別のアルトコイン Z のロング ポジションをオープンします。
そうすることで、あるポジションからの潜在的な利益を利用して、別のポジションからの潜在的な損失を相殺することができます。 （予測どおり）ビットコインが下落した場合、利益が Z 損失を相殺する可能性があり、その逆も同様です。
これらのポジションを確立した後は、両方の戦略を引き続き監視する必要があります。イーサが下降トレンドを開始した場合は、損失を制限するために孤立したマージンポジションを減らすことを検討してください。同様に、クロスマージン戦略の Z のパフォーマンスが大幅に低下し始めた場合は、ポジションの調整を検討するかもしれません。
個別マージンとクロスマージンを統合することで、リスクをヘッジしながら市場予測から積極的に利益を得ることができます。ただし、これらの戦略を組み合わせることでリスク管理には役立ちますが、利益や損失の防止は保証されません。
結論
利益を増やす可能性がある信用取引にも、それ以上ではないにしても、同等のリスクが伴います。分離マージンとクロスマージンのどちらを選択するかは、個人の取引戦略、リスク許容度、およびポジションをどの程度積極的に管理したいかによって異なります。
ボラティリティが支配的なことが多い暗号通貨取引では、両方のタイプの証拠金の複雑さを理解することが不可欠です。十分な情報に基づいた決定と、入念なリスク管理の実践は、トレーダーが仮想通貨市場の荒波を乗り越えるのに役立ちます。いつものように、信用取引活動を行う前に、徹底的な調査を行い、可能であれば専門家に相談することが不可欠です。
参考文献
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