ビットコインは、価格上昇の期待にもかかわらず、FRBの利下げ示唆を受けて10%下落し、57,400ドルとなった。
リバースレポ取引の利回りは 5.3% となり、国債からの資本シフトにつながります。
連邦準備制度理事会（FRB）が9月の利下げを示唆した後、1200億ドルがリバースレポに流入した。
米連邦準備制度理事会が金利引き下げの可能性について漠然と言及しているにもかかわらず、ビットコインの価格は下落圧力にさらされている。ビットコインは9月2日に一時64,000ドルに達した後、10%下落して57,400ドルの安値となった。この暗号通貨は9月3日現在、わずかに回復し、この記事の執筆時点では58,923ドルで取引されている。
しかし、金利の低下がビットコインの価格を押し上げるとの期待があるにもかかわらず、市場は依然として静かだ。BitMEXの元CEOアーサー・ヘイズ氏によると、この傾向は、国債からより高い利回りのリバース・レポ取引（RRP）に資金が移動した結果だという。
https://twitter.com/CryptoHayes/status/1830554303817273823 リバースレポへの資本シフト
特に、魅力的な利回りのため、リバース・レポ契約（RRP）は多くの資金を集めています。現在、RRPの金利は5.3%で、財務省証券の利回り（4.38%）よりも高くなっています。このため、多くのマネー・マーケット・ファンドが保有資産を財務省証券からRRPに移し始めています。
その結果、この変更により、ビットコインのようなリスクの高い資産に利用できる流動性が減少しました。ヘイズ氏によると、RRP プログラムは、大手銀行や資産運用会社が現金を預ける短期的な「駐車場」として機能し、他の安全な投資よりも高い収益を上げられるとのことです。
予想される利下げがビットコインに与える影響
注目すべきは、連邦準備制度理事会が9月18日に初めて予想金利引き下げを発表したとき、それが暗号通貨にとっての希望の兆しだと考えられたことだ。一般的に、金利の低下は借り入れと支出を促進し、市場の流動性を高める。
さらに、金利の低下は米ドルの価値を下げ、投資家にとってビットコインの魅力を高める可能性がある。しかしヘイズ氏は、ビットコインのようなリスクの高い投資ではなくRRPに資金が流入することが、暗号通貨の将来的な上昇を妨げていると主張する。
リバースレポプログラムが勢いを増す
さらに、連邦準備制度理事会が9月に利下げの可能性を示唆して以来、リバース・レポ契約による資金調達は1,200億ドル増加している。このパターンは市場の動向がどのように変化したかを示しており、金利の低下は必ずしもビットコインのようなリスクの高い資産の強気見通しにつながるわけではない。
リバースレポプログラムによって提供される高い利回りのため、暗号通貨のような資産クラスを支えるはずだった多額の資本が流通していない。
したがって、金利と市場流動性の複雑な関係は、最近のビットコイン価格の変動によって実証されています。金利の引き下げはビットコインにとって一般的に有利と見なされるかもしれませんが、現在のリバースレポへの資本シフトは異なる結果を示唆しています。
アーサー・ヘイズ氏が警告：FRBの利下げにもかかわらず、リバース・レポの急増によりビットコインの上昇が鈍る可能性がある、という記事がCrypto News Landに最初に掲載されました。
