• 火曜日の米国製造業データは引き続き縮小を示す可能性が高く、ドル指数の弱さとビットコインの強さを示唆している。

  • トレーダーは、リスク資産における8月のような成長不安に注意する必要がある。

  • INGによると、金曜日の米国雇用統計はドル安をさらに進める可能性がある。

時価総額でトップの暗号通貨であるビットコイン（{{BTC}}）は、9月1日までの7日間で10％以上下落し、ドル指数の下落が止まったため、前週の価格上昇を反転した。

今週発表される一連の米国経済データは、ドルが2か月連続の下落傾向を再開するかどうかを決定する可能性があり、仮想通貨を含むリスク資産に追い風となるだろう。

経済指標の発表は火曜日、供給管理協会（ISM）の8月の製造業購買担当者景気指数（PMI）で始まる。ForexLiveによると、この指数は2023年11月以来最も急激な工場活動の縮小を示した7月の46.8から47.5に上昇するとの見方が一致している。

弱い数字は、連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き下げる根拠を強め、ドル安を招き、リスクの高い資産への需要を高めることになる。CMEのFedWatchツールによると、金利市場ではすでに、9月の25ベーシスポイントの引き下げの可能性が70％、50ベーシスポイントの引き下げの可能性が30％と織り込まれている。

「金利引き下げはBTCにとって良いことだ。なぜならBTCは金融流動性の状況に特に敏感だからだ（景気減速で打撃を受けるキャッシュフローやマージンがなく、リスク資産と見なされている）。」と、人気のニュースレター「Crypto Is Macro Now」の著者ノエル・アチソン氏は先週号で述べた。

「米ドル安は資本コストを下げて金融流動性を高める傾向があるため、BTCにとって好ましい。さらに、ドル安が続くとの予想はドルヘッジの有用性を浮き彫りにし、他の管轄区域での購買力（およびヘッジへの関心）を高めるはずだ。そして、ドルは最も引用されているペア（BTC/USD）の分母だ」とアチソン氏は書いている。

とはいえ、8月1日に発表された7月のISM PMIが予想を下回ったことで景気後退懸念が高まり、ドルが下落するなかリスク資産への重しとなった。BTCはその日3.7%下落して6万2,300ドルとなった。したがって、PMIが予想を下回った場合、トレーダーは「成長不安」に注意する必要がある。

「リスク資産が前回急落したため、これは重要な指標だ」と10xリサーチの創設者、マルクス・ティーレン氏は週刊プレビューノートで述べた。

非農業部門雇用者数は金曜日発表予定

ForexLiveのアナリスト、ジュゼッペ・デラモッタ氏の週間プレビューノートも、同様の見方を示している。「主な原因は、NFP報告を前に雇用サブインデックスが4年ぶりの低水準に落ち込んだことだろう。この結果、全般的に予想を下回る結果となり、（リスク資産の）売りが再び急増した」とデラモッタ氏は、米国の非農業部門雇用者数発表について述べた。

今週後半は、水曜日発表予定のJOLTS求人データ、木曜日発表予定のISMサービスPMI、ADP、週間失業保険申請件数、そして今週のメインイベントである金曜日発表予定の8月の非農業部門雇用者数（NFP）に注目が集まるだろう。

「金曜日の雇用統計（雇用者数が16万5000人増加し、失業率が4.2％に低下）についてのコンセンサスが正しければ、9月18日のFRBの金融緩和サイクル開始時に市場は25bpの利下げで堅調に推移するだろう」とINGのアナリストらは月曜日の朝のメモで述べた。

しかし、INGの米国エコノミストによると、雇用者数はわずか12万5000人の増加となり、失業率は4.4％に上昇し、米ドルは引き続き下落する可能性があるという。

テクニカル分析の観点から見ると、BTC は主要データの発表を前に守勢に立っており、MACD ヒストグラムなどの指標は下落の勢いが強まっていることを示しています。

「テクニカル指標は弱気の勢いが続く可能性を示唆している」と調査会社BRNのアナリスト、バレンティン・フルニエ氏は電子メールで述べた。「MACDはますますマイナスの勢いを見せているが、RSIは中立レベルにある。ボリンジャーバンドの下限は5万6000ドル付近に留まっており、この水準に向けてさらに下落する可能性があることを示している。」