ビットコイン（BTC）は8月3日以降、6万2000ドルの水準を超えて終値を付けることに何度も失敗しており、現在過去30日間で11％下落している。さらに注目すべきは、この仮想通貨がS&P500指数から乖離していることだ。S&P500指数は同期間1％上昇し、過去最高値からはわずか1％下回っている。

ビットコイン価格（米ドル建て）（右）とS&P 500先物（左）、12時間。出典：TradingView

投資家は、連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き下げればビットコインを含むリスク市場が大幅に上昇する可能性があると予想しており、プロのトレーダーはリスクを抑えながら利益を最大化するためにBTCオプションを利用している。

0.50%の金利引き下げはビットコインを含むリスク市場の上昇を招く可能性がある

トレーダーは、ビットコイン価格の上昇の可能性に備えて戦略を最適化する方法に苦慮する一方、予想外の価格変動による強制的な清算を恐れている。市場の一部はすでに0.50%の金利引き下げを織り込んでおり、潜在的な強気のきっかけがあるにもかかわらず、9月18日に市場がどのように反応するかを予測することは困難だ。

価格変動は、リスク市場におけるマクロ経済の好調な傾向が、仮想通貨業界内で高まる懸念によって影を潜めていることを示唆している。民主党候補のカマラ・ハリス氏が業界を支援する姿勢を欠いていることが、ビットコインの低迷につながっていると主張する人もいる。

ジェミニ取引所の共同設立者タイラー・ウィンクルボス氏は、「チョークポイント2.0作戦は依然として進行中」であり、「ハリスの仮想通貨『リセット』は詐欺だ」と主張した。ウィンクルボス氏は、フィラデルフィア連邦準備銀行が同銀行のマネーロンダリング対策とリスク管理の慣行が不十分であると主張した後、仮想通貨に友好的な金融機関であるカスタマーズ銀行に対して連邦準備銀行が最近行った措置を強調した。

さらに、米連邦裁判所の判事は、クラーケン取引所が訴訟の却下を試みた後に、米証券取引委員会（SEC）の側に立った。北カリフォルニアの米連邦地方裁判所は8月3日、クラーケンが「投資契約、つまり証券」の提供に対して責任を問われる可能性があるとの判決を下したが、これは業界にとって大きな後退を意味する。ビットコインは直接影響を受けていないものの、投資家心理は弱まっている。

しかし、CME FedWatchツールは9月18日に0.50%の金利引き下げが行われる可能性を25%と示しており、リスクオン市場が上昇する可能性があると多くの人が考えている。プロのトレーダーは、レバレッジをかけた先物ポジションのリスクを負う代わりに、オプション戦略に目を向けている。

「リスクリバーサル」ビットコインオプション戦略は下落リスクの保護を提供する

これらの複雑な戦略の 1 つに「リスク リバーサル」があります。これは、予期しない価格変動による損失をヘッジするものです。本質的には、投資家はコール オプションを保有することで利益を得ながら、プット オプションを売却してその代金を支払います。この設定により、資産が横ばいで取引されるリスクがなくなり、下落リスクが限定されます。

損益の見積もり。出典: Deribit Position Builder

上に示した取引は 9 月 20 日のオプションに焦点を当てていますが、同様のパターンは異なる満期日にも適用できます。価格設定時点でビットコインは 58,923 ドルで取引されていました。

まず、トレーダーは 3.5 BTC のプット オプションを 58,000 ドルで購入して、下落から身を守る必要があります。次に、トレーダーは 3.4 BTC のプット オプションを 60,000 ドルで売却して、このレベルを超える純利益を得ます。最後に、トレーダーはプラスの価格エクスポージャーを得るために 3.8 BTC のコール オプションを 65,000 ドルで購入する必要があります。

このオプション構造では、60,000ドルから65,000ドルの間では利益も損失も発生しません。投資家は、9月20日午前8時（UTC）のビットコインの価格がこの範囲を超えると賭けており、無制限の利益を獲得し、最大0.12 BTC（7,000ドル相当）の損失に直面することになります。

ビットコインが 67,100 ドル (14% 増加) に向かって上昇した場合、この戦略では 0.12 BTC の利益が生まれますが、これは最大損失でもあります。さらに、BTC が 20% 上昇して 70,700 ドルになった場合、この戦略では 0.30 BTC (21,200 ドル相当) が返され、上昇幅が下落幅をはるかに上回ります。このオプション構造には初期費用はかかりませんが、エクスポージャーをカバーするために取引所は 0.12 BTC の証拠金預託を要求します。

この記事は一般的な情報提供を目的としており、法律または投資に関するアドバイスとして意図されたものではなく、またそう解釈されるべきではありません。ここで表明された見解、考え、意見は著者自身のものであり、必ずしも Cointelegraph の見解や意見を反映または代表するものではありません。