- イールドカーブの基礎: イールドカーブは、長期金利と短期金利の差 (この場合は、10 年国債と 2 年国債の利回り) を表します。
- 逆転：利回り曲線が逆転（マイナス）している場合、短期金利は長期金利よりも高くなります。
- 反転の解消: 利回り曲線が「反転」し、プラスの領域に戻ると (点描の黄色い線に達して上昇し始めるときなど)、長期利回りが短期利回りに比べて上昇していることを意味します。
- 収益への影響:
- 利回り曲線が上昇している場合（反転していない場合）、それは次のいずれかを意味します。
- 長期金利が短期金利よりも速く上昇している、または
- 短期利回りは低下しているが、長期利回りは安定しているか、低下が緩やかである。
利回りの動きと暗号通貨:
- 利回りの上昇:
- 利回り（特に長期利回り）が上昇すると、借入コストの上昇につながり、金融環境が引き締まり、流動性が低下する可能性があります。伝統的に、株式や暗号通貨などのリスク資産は、金利の低下と流動性の向上の恩恵を受けることが多いため、これは好ましいことではありません。
- しかし、利回りの上昇が景気回復やインフレ期待の兆候とみなされる場合、投資家心理の改善と一致する可能性があり、利回りの上昇にもかかわらずリスク資産を支える可能性があります。
- 利回りの低下:
- 一般的に、利回りの低下は、借入コストの低下と金融環境の緩和を示唆するため、仮想通貨を含むリスク資産にとって好ましい状況です。利回りが低下すれば、通常は経済刺激を目的とした中央銀行の政策によるもので、仮想通貨などの市場に流入する流動性の増加につながることが多いです。
現在のシナリオ（2024年）：
- 逆変換と暗号化:
- 利回り曲線が上昇（反転解消）することは、経済見通しが安定または改善していることを示している可能性があり、センチメントの変化が利回り上昇の影響を上回れば、リスク資産にとってプラスとなる可能性があります。
- しかし、暗号通貨市場にとって重要なのは、利回り曲線そのものではなく、より広範な経済状況とシステム内の流動性である可能性があります。利回り曲線の動きが金融政策の正常化（利上げの終了や将来の利下げの可能性など）に関連している場合、これは暗号通貨にとって強気となる可能性があります。
結論：
- 利回り曲線が上昇 = 利回りの動きが変わる: 利回り曲線がここから上昇する場合、長期利回りの上昇または短期利回りの低下を反映している可能性があります。暗号通貨への純粋な影響は、利回りが動く理由、つまり経済の強さ (潜在的にプラス) と金融環境の引き締め (潜在的にマイナス) によって異なります。
- 利回りと暗号通貨: 一般的に、利回りの低下は暗号通貨にとって有利ですが、利回り曲線の動きが経済の安定または改善に向けたより広範な傾向の一部である場合、特に近い将来により緩和的な金融環境につながる場合は、暗号通貨にとって依然として有利になる可能性があります。
したがって、利回りの上昇は通常は暗号通貨にとって良いことではありませんが、利回り曲線の逆転が経済状況の改善に向けた大きな傾向の一部である場合、特に中央銀行が最終的に金利を引き下げる環境につながる場合、または投資家の感情が前向きに変化する場合には、暗号通貨市場は依然として恩恵を受ける可能性があります。