元のタグ：すべての市場が平等に作られているわけではない：ブロックチェーン対応のコレクタブルマーケットプレイス（BECM）を評価する際に考慮すべき7つの要素
著者: Vishal Kankani、Eli Qian、コンパイラー: 0xxz@金财经
収集は大きなビジネスです。現在、アメリカ人の 3 分の 1 以上がコレクターであることを自認しており、収集品市場は 2024 年までに 5,000 億ドルに近づきます。収集品は急成長している業界であり、ブロックチェーンがそこに浸透しつつあります。
世界中でますます多くのコレクターが、実際にはトレーダーであり、希少なウイスキーから高級時計、ハンドバッグに至るまで、数十億ドル相当の収集品を、利益のためにひっくり返すことだけを目的として売買しています。オンライン マーケットプレイスは通常、デジタル広告からワンストップ ショップ、垂直型マーケットプレイスまで多岐にわたりますが、最も効率的な方法で人類にサービスを提供できるようにはまだ進化していません。
再販取引で最大限の効率を達成するには、収集品マーケットプレイスには 1) 即時決済、2) 物理的保管、3) 認証機能が必要です。 Bring a Trailer、StockX、Chrono24 など、現在主要な収集品マーケットプレイスは、3 つのサービスすべてを提供しています。現金による決済はオプションではなく、物理的な決済がデフォルトです。通常、決済にかかる時間は数日または数週間です。車などの大きなコレクションの場合、物理的な保管場所もすぐに問題になる可能性があります (20 台の車を再販する場合、どこに置きますか?)。 Facebook グループなどの垂直市場を通じて取引されることが多い小規模な収集品の場合、詐欺は継続的な課題です。これらすべての要因により、今日の市場における収集品の取引は非常に非効率的になっています。
私たちは、ブロックチェーン対応コレクティブルズ マーケットプレイス (BECM) と呼ばれる、収集品トレーダー向けに特別に設計された新しいマーケットプレイスを作成する大きなチャンスがあると考えました。これらのマーケットプレイスは、現金決済による即時取引を提供し、ステーブルコインを使用して決済時間を数週間から数秒に短縮し、信頼できる保管者または認証者が保有する物理的資産のデジタル表現として NFT を使用します。
BECM は次の目標を達成できるため、数十億ドル規模の収集品市場を再形成する可能性があります。1) 市場を統合し、(現在の断片化された闇市場と比較して) 流動性を向上させます。2) 個人の物理的保管の必要性を排除します。より多くの取引を奨励する; 3) 本人確認を提供することで信頼を高める; 4) 以前は利用できなかった融資を容易にすることで回収を金融化する。私たちは、より多くのトレーダー、流動性、在庫、市場がオンラインになるにつれて、これらの効率化の結果、収集品市場の総アドレス可能市場 (TAM) が大幅に拡大すると信じています。
ただし、あらゆる収集可能なカテゴリの BECM を構築することは技術的には可能ですが、すべての BECM が同じように作成されるわけではありません。この記事の残りの部分では、BECM をベンチャー キャピタル投資たらしめる特質に焦点を当てます。財務軸、現実世界軸、感情軸という 3 つのデザインの側面に沿って、7 つの主要な特性を分析していきます。
財務的側面
垂直取引の場の欠如
現在、ほとんどの収集品には、流動性を統合して公開価格の発見を容易にするための専用の市場や取引所が存在せず、代わりに、WhatsApp チャット、Facebook グループ、オークションハウスなど、流動性が細分化されたさまざまな場所で取引されています。これは、十分なサービスが提供されていない収集品市場にサービスを提供する機会が十分にあることを意味しますが、既存の市場構造がすでに効率的であれば、BECM が競争することは困難になります。これらの市場はベンチャー投資家にとってあまり魅力的ではありません。
収集品市場に関する当社の初期評価に基づくと、ワインと蒸留酒、ハンドバッグ、時計の市場には改善の余地が最も大きくあります。これらの収集品の大部分は闇市場で取引されており、流動性や価格発見が不足しているため、既存の市場は混乱に対して脆弱になっています。
適切な価格帯
収集品カテゴリーがベンチャーキャピタルを受けるには、収集品の価格がコレクターが資産を直接所有できるほど低くなければなりません。金融投資の場合、資産のほんの一部を所有するのは問題ありませんが、コレクターの場合、高級ハンドバッグの半分を所有することは収集の目的を無効にします。さらに、超高額の収集品は全体の購入者数を減らし、これらの収集品カテゴリーの流動性が低下します。たとえば、需要が年中無休で一致するわけではないため、100万ドルのフェラーリを再販する人はいません。
一方、収集品は、それを所有することで一定の社会的地位をもたらし、人々に特別感を与え、精神的な満足感をもたらすのに十分な高価である必要があります。何かが安すぎて誰でも所有できる場合、感情的およびステータス主導の買い手を引きつけず、市場の流動性が低下します。さらに、潜在的なマーケットメーカーが収集品カテゴリーの調査に時間を費やす価値があるように、価格帯が十分に高くなければなりません。商品が安すぎる場合は、ユニットエコノミクスを理解するために、より多くの回数をひっくり返さなければなりません。しかし、安価な収集品は、コレクターを惹きつけて流動的な市場を形成するのに十分な社会的地位を提供しません。
BECM への投資に適した金の価格範囲は、約 1,000 ドルから 100,000 ドルであると考えられます。これにより、スニーカー、時計、ハンドバッグ、アンティーク品などの収集品が BECM にとって理想的なものになります。美術品や車などの収集品は、ほとんどの人にとって高価すぎます。レコードや切手などの収集品は、価格が安いため BECM には適さない場合があります。彼らの生態学的ニッチと低価格の組み合わせにより、市場が十分な取引量を生み出すことが困難になっています。
出典: ベンチャーキャピタルの実現可能性は当社の主観的な評価であり、バブルの大きさは市場規模に対応します。
出典: レコード、トレーディングカード、切手、希少本、スニーカー、ウィスキー、ハンドバッグ、時計、骨董品、美術品、クラシックカー
価値の保存とみなされる
コレクターはステータスを求める買い手です。ダイヤモンドハンドと言えるでしょう。彼らの存在は、収集品市場における健全な価格収益にとって極めて重要です。これは、収集品が一時的な流行ではなく、永続的な文化的重要性をもつ対象であることを示しています。十分な数の人が、ある品物が将来にわたって文化的に重要な意味を持つと信じている場合、それは価値のある保存物であるとみなされる可能性があるからです。価値の保存場所として機能する収集品は、世代を超えた魅力があり、通常、技術的な変化の影響を受けません。
美術が良い例です。人類は何千年もの間芸術を楽しんできましたが、これからも数千年後も人々は芸術を楽しみ続けるだろうと言っても過言ではありません。ビニールレコードはもっと曖昧な例です。これらは古い世代に広くアピールしますが、iPod 時代以降に育った世代が今後もそれらを評価し続けるかどうかはまだわかりません。
現実世界の緯度
保管が難しい
多くの物理的スペースを占める収集品や、通常の家庭環境で劣化しやすい収集品は BECM の主な候補となるため、投資に適したカテゴリとなります。一般の人にとって、ワインや美術品などのデリケートな収集品を、環境（湿度、温度、光など）に注意せずに長期間保管することは困難です。たとえこれらの問題を魔法のように解決できたとしても、すぐにスペースの制約に遭遇するでしょう。ほとんどの家庭では、50 枚以上の絵画や 100 本以上のワインを保管するのは困難でしょう。たとえ魔法のようにスペースの制約をなくすことができたとしても、保険の問題は依然として残ります。
収集品カテゴリーのホストが難しくなければ、BECM の構築は依然として利益を生む可能性がありますが、参入障壁ははるかに低くなり、競争の激化、流動性の断片化、価格決定力の低下につながるでしょう。 NFT はこのカテゴリーの最良の例です。NFT は環境に敏感ではなく、物理的なスペースを占有しません。また、ブロックチェーン上の透明な出所により詐欺がほぼ不可能になり、防御可能な NFT 市場を構築することが困難になります。
出典: ザブロック
私たちは、ワイン、ウィスキー、車などの収集品は保管に最も大きな課題があるため、これらの収集品のコレクターが BECM から最も恩恵を受けると考えています。ワインとウイスキーは環境に非常に敏感で、温度、湿度、光、その他の要因を制御するための特別な保管庫が必要です (Baxus への当社の投資はまさにこの問題を解決しています)。車には大きな物理的なガレージが必要です。ほとんどの人は、自宅に 3 ～ 4 台以上の車を保管するのに苦労するでしょう。トレーディング カード、スニーカー、時計、ハンドバッグは保管がそれほど難しくありません。これらのアイテムのコレクターは引き続き外部委託保管の恩恵を受けることができますが、わずかな改善は小さくなります。
信頼の問題がある
BECM は、物理的保管の問題を解決するだけでなく、投資家を惹きつけるために真正性の問題も解決する必要があります。
現在、コレクターは深刻な信頼の問題に直面しており、グループ チャットの購入者と販売者は、コミュニティの推奨事項と匿名のモデレーターに依存して取引相手を精査しています。当然のことながら、ほぼすべての収集品に詐欺が存在します。市場参加者が自分の購入に 100% 自信を持つことは困難です。コレクター、オルタナティブ資産投資家、投機家から流動性を呼び込むには、市場標準と信頼できる認証システムを作成することが重要です。
認証には 2 つの方法があります。
内部認定 – これにはドメインの専門知識が必要であり、運用がより複雑になります。市場が品物を誤って認証した場合、収集者に賠償責任を負うことになります。ただし、特にコレクションの認証が難しい場合には、これが良い堀となる可能性があります。そうは言っても、社内で評価を行う市場は潜在的な利益相反を管理する必要があり、買い手の信頼を維持するためにある程度の監視が必要です。
アウトソーシング – これはシンプルですが、市場で達成できるマージンが減少します。そのため、収集可能なカテゴリの認証が容易な場合には、アウトソーシングの方が合理的です。もう 1 つの利点は、評価をアウトソーシングすることで市場と評価者が自然に分離され、潜在的な利益相反が軽減されることです。
BECM が信頼を築き、返金保証を提供できれば、ベンチャー企業としての価値を高める堀を築くことができます。時計、ハンドバッグ、ワインなどの収集品には偽物が溢れています。 BECM には、信頼を高め、詐欺を恐れて収集に消極的な新たなコレクターを惹きつける大きなチャンスがあります。
感情的な次元
時間ベースの出自とブランドベースの出自
収集品の文脈では、出所とはアイテムがどのようにしてその価値を獲得したかを指します。収集品の場合、出所は時間ベースまたはブランドベースであることがよくあります。
時間ベースの出所は、時間と歴史的背景の経過とともに資産の価値が高まることを意味します。希少本はそのような資産の一例です。時間ベースの出所を持つ資産は二次市場でのみ取引されます。中央の発行者は存在せず、通常、資産はいくつかの資産の 1 つまたは少数の資産の 1 つです。コレクターは新しく発行された資産を購入するために継続的な資金を必要とせず、ダイヤモンドを扱うコレクターは取引に利用できる供給を抑制するため、この特性により流通市場の活動が制限される可能性があります。憲法 DAO はその良い例です。彼らが入札した憲法のコピーはまだ流通市場に戻っていません。時間にルーツのある他のコレクションには、骨董品、美術品、自動車、銃器などがあります。
一方、ブランドベースの来歴とは、ブランドが時間の経過とともに評判を築き、市場がその製品に価値があると考えるようになることです。時計は、その起源に基づいたブランドの代表的な例です。ロレックス、パテック フィリップ、リシャール・ミル、オーデマ ピゲなどのトップ高級時計メーカーは、その名前に付加された価値により、高級時計市場のほぼ半分をブランド収集品の主要プレーヤーにすることができます。 Branded Collectibles には、継続的に新しい商品をリリースする営利目的の中央発行機関があります。時間ベースのプロヴァンス コレクションとは異なり、このタイプのコレクションは、コレクターが新しい供給品を購入し、二次市場で販売するための資金を必要とするため、二次市場の活動を促進します。
したがって、ブランドベースの BECM は、時間ベースの BECM よりもベンチャーキャピタルに適しています。
熱心なコレクターグループは存在する
ベンチャーキャピタリストは、人々が自分の収集品に対して強い感情を抱いていることを望んでいます。これは、ダイヤモンドを運ぶコレクターを持つための必須条件です。これらがなければ、有機的な流動性を確保することは困難です。したがって、コミュニティが弱い BECM は多額の資本を集めるのに苦労し、投資の魅力を失うことになります。
コミュニティが繁栄していることの最も良い兆候は、議論の余地があるほどの情熱に満ちていることです。私たちは、自動車コレクターが史上最高のスーパーカー、ハンドバッグ愛好家に尊敬されている最も過小評価されているブランドについて議論することを期待しており、情熱的なコレクターのグループがサブレディット、フォーラム、グループチャットなど、インターネットの隅々で活発に活動することになるでしょう。
カンブリア紀のコレクション
未来は時計、ハンドバッグ、ワインの BECM に限定されません。他にも何百もの投資可能なカテゴリーがあります。
BECM のチャンスは、さまざまな収集品の新しい市場を開拓し、新しい種類の代替投資へのアクセスを改善することにあります。
私たちは仮想通貨が現実世界にどのような影響を与えるかについて長い間興味を持っており、2019 年に Helium に初期投資を行ったことが、現在の DePIN を立ち上げる最初のきっかけとなりました。私たちは DePIN の初期開発から多くのことを学び、DePIN の市場機会についての考えを共有しました。
BECM は、DePIN と同様に、そのような機会をもう 1 つ提供し、所有し収集することの意味を根本的に再定義します。