新旧プレーヤーの激しい攻勢の下、「兄貴分」であるテザーは多角的な事業の構築を加速し始めた。


執筆者: ナンシー、PANews


ステーブルコインは暗号通貨エコシステムにおける流動性の基礎であり、当然のことながら競争はかつてないほど熾烈になっています。新旧プレーヤーの激しい攻勢の下、「兄貴」であるテザーは多角的なビジネスの構築を加速し始め、規制遵守の動向により市場構造も静かに変化している。


伝統的な資産から新たな高収益を生み出し、多角的な事業の探索を加速


テザーは間違いなく、ステーブルコイントラックの「お金を引き寄せる王」です。テザーの第2四半期監査報告書によると、テザー・ホールディングスの純利益は2024年上半期に過去最高の52億ドルに達した。このうち、第2四半期の純営業利益は13億ドルで、四半期利益としてはこれまでで最高となった。この成績表から判断すると、テザー社の巨額利益は、ウォール街の巨人ゴールドマン・サックスの上半期利益（71億7000万ドル）の約72.5％や、世界的資産管理大手モルガン・スタンレーの同期利益を含む多くの伝統的な巨人の利益に近い。 (64 億 8,000 万米ドル)) 80.2%。しかし、テザーの従業員数はわずか約 100 人で、各従業員が半年で 5,000 万ドルの利益を生み出すのに対し、ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーの従業員数はそれぞれ約 45,000 人、80,000 人です。


しかし、「紙幣印刷機」ともいえるテザーの収益性は、主に伝統的な資産の高い収益によるものです。テザー社のデータ開示によると、同社の米国債保有額は976億ドルを超え、過去最高額に達しており、世界の米短期国債の購入先トップ3の1つであり、同社の国債債務は米国の国債を上回っている。ドイツ、アラブ首長国連邦、オーストラリアなどの国。現在の米国金利の上昇により、国債利回りが大幅に上昇し、テザーの収益性も向上しました。


それだけでなく、USDT は依然として市場シェアの 70% 近くを占め、世界中で 3 億人以上のユーザーを擁する絶対的な優位性を持っていますが、競合他社の包囲に直面しています。 DeFiLlamaのデータによると、ステーブルコインの市場価値は今年これまで（8月15日）、28.4％近く増加して1,669億6,000万ドルとなっている。この期間中、他の競合商品は依然としてUSDTの規模に大きく及ばなかったものの、その成長率はUSDTの約27.2%を上回りました。たとえば、USDCは約42.3%増加、USDeは239.5%以上増加、PYUSDは約227.2%増加しました。 。



テザーはこれに対する対抗策も提案している。ステーブルコインの分野では、テザーは、コミュニティ主導のブロックチェーンのサポートを優先して、さまざまなブロックチェーンでの製品のサポート方法を調整しただけでなく、今年6月に新しい合成ドルプラットフォームXAU₮を立ち上げました。スイスに保管されている実物の金ですが、CoinGecko のデータによると、8 月 15 日の時点で、XAU₮ の市場価値は 6 億米ドルに達しており、これは USDT の規模のわずか 0.5% にすぎません。さらに、テザーはその影響力を拡大するために複数のUSDT関連事業にも協力しており、例えば、テザーとUquidは共同で1 USDTストアを立ち上げ、オンライン開始からわずか10日間で47,000件以上の取引を獲得した。


一方、テザーは「金融エコシステムビルダー」のビジョンを精力的に推進するため、複数の施策を講じ始めている。テザーは今年4月、USDT製品以外にも事業範囲を拡大するため、データ、金融、エネルギー、教育の4つの主要部門の設立を発表して以来、ここ数カ月で集中攻勢を開始している。


例えば、AIなどの新興市場では、テザーは分散型AIモデルの開発に加え、バイオテクノロジー企業ブラックロック・ニューロテックやデータセンター運営会社ノーザン・データ・グループにも投資しており、その投資額は20億米ドルを超えている。


今週、テザーの最高経営責任者（CEO）パオロ・アルドイーノ氏は、テザーには十分な資金が投入されており、過去2年間の累計利益は約119億ドルであり、同社は現在、準備金から5.5％の利益を得ることができると強調した。マイクロソフト、グーグル、アマゾンなどと競合します。さらに、Paolo Ardoino 氏は最近、新しいオープンソース プロジェクトの立ち上げを準備していることを明らかにしました。これ以上の具体的な情報は発表されていませんが、これが Tether の将来のエコシステムの重要な部分になると強調しました。


教育の面では、テザーはまた、ベトナムブロックチェーン協会と協力してベトナムでのブロックチェーンとAI教育を共同で推進し、BTguruとトルコでデジタル資産教育を推進する覚書を締結し、台北理工大学と協力して「ブロックチェーン」を立ち上げた。 「デジタル資産」「教育計画など」


さらに、テザーはエコシステムへの投資も増やしており、投資部門は今後 12 か月で 10 億ドル以上を投資すると予想されています。たとえば、Tether は上場鉱山会社 BitDeer の株式を取得するために 1 億米ドルを費やし、USDT に基づく国境を越えた支払いを促進するために、準拠したブロックチェーン金融機関である XREX グループに 1,875 万米ドルの戦略的投資を行いました。新興市場における規制技術の革新など


テザーはEUの新しいステーブルコイン規制により欧州市場から撤退する可能性があり、テザーはコンプライアンス支出を増加させる


コンプライアンス問題は、テザーにとって常に厄介な問題でした。特に現在、ステーブルコインに関する EU (暗号資産市場法) (MiCA) 規制が発効しており、毎日 100 万件を超える取引または総額 2 億ユーロ (約 2 億 1,500 万ドル) を超えるステーブルコインは、関連性を取得する必要があります。 EUで運用するには認可が必要なため、USDTを含むステーブルコインはコンプライアンスの課題に直面している。


これの影響を受け、多くの仮想通貨プロジェクトは対抗策を講じており、例えば仮想通貨取引所ビットスタンプはテザーのユーロステーブルコインEURTやその他のステーブルコインを削除した。ブレトンウッズ委員会のブログの記事では、MiCA規制に準拠していないステーブルコインは短期から中期的にEU市場から「消滅」するとも述べられている。 「ステーブルコインに対する規制がますます厳格化することで、テザーの市場支配力に大きな課題が生じる可能性がある。これらの新たな規制を順守できなければ、ステーブルコイン市場におけるテザーの支配力が脅かされることになるだろう」とJPモルガンも調査報告書で指摘している。


テザーの透明性ページの情報によると、8月15日の時点で、テザーのユーロステーブルコインEURTの純流通量は2,826万ユーロを超え、USDTに次いで2位となっています。対照的に、USDT の最大の競争相手である Circle は、EU でライセンスを取得した初の世界的なステーブルコイン発行会社になるという点で主導権を握っています。


アルドイーノ氏は、テザー社は欧州市場向けの戦略を正式に策定したが、この規制はステーブルコインに脅威をもたらし、銀行システム全体にもシステミックリスクをもたらすと考えていると答えた。 MiCAはステーブルコイン準備金の少なくとも60％をEUの銀行口座に保有することを義務付けており、この要件はシステミックリスクを増大させる可能性がある。銀行は端数準備制度を採用しているため、取り付け取り付けに対して脆弱になっており、アルドイーノ氏はまた、この規制が大規模なステーブルコイン発行者に悪影響を与える可能性があるという警告として、2023年のシリコンバレーの銀行の破綻にも言及した。


実際、テザーはコンプライアンスへの取り組みも強化しており、以前の PANews の記事では、テザーが強力な監督の流れの下でロビー活動への支出を増やし始めていることに加え、最近では従業員の規模を 2 倍にする計画も発表しました。規制などの分野での強みを活かし、従業員数は2025年半ばまでに約200名に達すると予想されます。


より多くのステーブルコイン「ゴールドディガー」が市場に参入


ステーブルコインのトラックには競争相手が不足することはありません。最近、ステーブルコイン市場は、暗号ネイティブのプロトコルからの参加者や、伝統的な金融の背景から参加する参加者グループを歓迎しています。


一緒に


ステーブルコインプロジェクトのジャイロスコープは、市場の状況に応じてトークン保有者に年率12％～15％のリターンを支払うことを目標とした、収益を生み出すステーブルコイン、Savings GYD（sGYD）の立ち上げを発表した。


RLUSD


リップルのステーブルコイン RLUSD は最近、XRP レジャー (XRPL) とイーサリアムメインネット上で新しいステーブルコイン RLUSD のベータテストを開始し、徐々に他のブロックチェーンや分散型金融 (DeFi) プロトコルにも拡張する予定であると発表しました。 RLUSD は米ドルに 1:1 でペッグされており、米ドルの預金、米国の短期国債、その他の現金同等物によって 100% 裏付けられています。これらの準備資産は第三者会計事務所によって監査され、リップルは毎月証明書を発行します。


一緒に


DeFiプロトコルのジャイロスコープも今月、ステーブルコインの新しい利回りバージョンの発売を発表した。Savings GYD（またはsGYD）は、市場状況に応じて年率12％～15％の利回りをトークン保有者に支払うことを目指している。収益は、さまざまな DeFi 投資戦略にわたって分離された保管庫に保管されているトークンに裏付けされた資産から生成されます。


香港ドル


香港ドルの安定通貨 HKDR は Yuanbi Technology によって開始され、Chainlink Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) と統合されることで、HKDR が安全で信頼性の高いクロスチェーン転送を実現し、より多くの異なるユーザーにリーチできるようになります。 Yuanbi Technology は、Chainlink の Proof of Reserve (PoR) 機能を使用して、HKDR の準備金の信頼できるオンチェーン検証を提供します。 Yuanbi Technology の子会社である Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd. は、香港金融管理局 (HKMA) のステーブルコイン発行者サンドボックス プログラムに含まれており、デジタル資産取引や国境を越えた貿易支払いなど、HKDR の複数のユースケース テストを実施する予定です。


JDステーブルコイン


今年7月、JD.comは香港で香港ドルに1:1の比率で固定された仮想通貨ステーブルコインを発行すると発表した。 JD Stablecoin はパブリック チェーンに基づいたステーブルコインであり、香港ドル (HKD) に 1:1 で固定されており、その準備金は保有者に安全に保管される流動性と信頼性の高い資産で構成されます。 . ブランド金融機関の独立口座では、定期的な開示と監査報告書を通じて準備金の完全性が厳格に検証されます。 JD Coin Chain Technology (香港) は、香港金融管理局が発表したステーブルコイン発行者サンドボックスの参加者です。


XUSD


XUSD は、より包括的なデジタル決済サービスを提供するために、デジタル資産決済インフラストラクチャ StraitsX によって開始された米ドルペッグ ステーブルコインです。シンガポール金融管理局から MPI ライセンスを取得しています。


USDH


DeFiプロトコルのハーメティカも今年7月にビットコインを裏付けとしたステーブルコインUSDHを立ち上げ、いつでも1ドル相当のビットコインと交換できるようにすることで、ユーザーに非保管オプションを提供し、ビットコインユーザーが集中型取引所や代替チェーンに依存することを排除することを目指している。法定通貨に裏付けられたステーブルコインの場合。


USB-D


USBD は、ステーブルコイン開発者の Bima Labs によって開始されたビットコインに裏付けされたステーブルコインで、ビットコインの流動性ステーキングおよび再ステーキング トークンを担保として提供することで発行できます。ビットコイン、ビットコイン スケーリング ネットワーク、イーサリアム仮想マシン (EVM) などの複数のブロックチェーンから担保を受け入れます。 ) 互換性のあるネットワーク、および Solana。 Bima Labsは今年7月、Portal Ventures主導による225万ドルのシードラウンドの完了を発表した。


さらに、フランスの金融機関SG Forge、ステーブルコイン会社StablR、欧州ファンド大手DWS、仮想通貨マーケットメーカーDWFはいずれもステーブルコインの発行資格を取得しようとしているか、すでに取得している。規制合戦と新規プレイヤーの市場参入が加速するにつれ、ステーブルコインの状況はさらなる変化をもたらす可能性がある。

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