米下院金融サービス委員会での最近の公聴会で、証券取引委員会（SEC）のゲイリー・ゲンスラー委員長は、ビットコインはハウィーテストに合格しないため「証券ではない」と述べた。

Howey テストは、投資契約が存在するかどうかを判断するために使用される 4 つのテストです。投資契約と見なされるためには、投資は次の 4 つの基準をすべて満たす必要があります。

  • 資金の投資: 投資家は企業に資金を投資する必要があります。

  • 共通企業: 投資家は共通企業に投資する必要があります。つまり、投資家の運命は企業全体の運命に結びついています。

  • 利益の期待: 投資家は利益に対して合理的な期待を持たなければなりません。

  • 他者の努力への依存: 投資家は利益を生み出すために他者の努力に頼らなければなりません。

ゲンスラー氏によると、ビットコインは分散化されているため、ハウィーテストの 4 番目の基準を満たしていないという。つまり、ビットコインの管理や開発を担当する中央機関が存在しないということだ。その代わり、ビットコインはマイナーとノードのネットワークによって管理、開発されている。

ゲンスラー氏の声明は、ビットコインに対する SEC の見解を明確に示している点で重要である。SEC は以前、この問題に関する見解が明確でないと批判されてきた。

重要なのは、ハウィー テストは、投資が証券であるかどうかを判断する際に SEC が考慮する要素の 1 つにすぎないということです。SEC が考慮するその他の要素には、投資の経済的現実や関係者の意図などがあります。

また、投資が証券であるかどうかの SEC の判断は、他の裁判所や規制当局を拘束するものではないことにも留意することが重要です。たとえば、商品先物取引委員会 (CFTC) は以前、ビットコインは商品であると判断しました。

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全体的に、ゲンスラー氏の発言はビットコインコミュニティにとって前向きな展開だ。SECのビットコインに対する見解を明確にし、ビットコインの普及を促進するのに役立つ可能性がある。