イーサリアム（ETH）をめぐるこれまでの議論の多くは、ガス料金が高すぎるかどうかについてだった。今年は、ロールアップのおかげで、ガス料金が極めて低くなった。ただし、8月4日～5日の暴落時には、ガス料金が不釣り合いに高かった。では、どちらが高すぎるのだろうか？

驚くべき答えは、すべてが意図したとおりに機能したということです。定期的な急上昇は、需要がピークに達したときに卸売市場が示す動きです。これらの展開を問題視する人々は、暗号通貨の将来について誤ったビジョンを持っています。

話を戻すと、モジュラー スケーリングの哲学は、ブロックチェーンはアクティビティを処理するネットワークではなく、セキュア ブロック スペースと呼ばれる希少資産の提供者であるという考えに基づいています。他の希少資産 (土地、石油、電気など) と同様に、セキュア ブロック スペースは最高入札者に継続的にオークションで販売され、それを最も必要としている人が勝者となります。これは、大口購入者か、レイヤー 2 などの卸売購入者のいずれかになる可能性があります。

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モノリシック チェーンは、ネットワーク哲学に近いものです。つまり、すべての人に平等なサービスを提供したいのです。しかし、ブロックチェーンはインターネットのような単なるネットワークではないため、これは受け入れられません。動画のストリーミングやメールが遅れても、大した問題ではありません。しかし、重要な金融取引が遅れると、大惨事になる可能性があります。ブロックチェーンは、予測可能で安全な転送および決済レイヤーです。このようなサービスが提供される他のすべての状況では、サービスとコストの両方が階層化されています。

もし郵便局が二等郵便のハガキと翌日配達の小包に同じ料金を課したらどうなるか想像してみてください。誰もが後者を選ぶでしょうから、それは絶対にうまくいきません。たとえ非優先の小包であってもです。供給が常に需要を下回る価格設定にするには、料金がこれ以上高騰しないように常にキャパシティを追加する必要があります。

しかし、モジュラー チェーンでは、それほど問題にはなりません。L1 で取引を続けている個々のユーザーは、最大限のセキュリティを求めているため、そこにいます。これは、大規模な取引を行っている場合にのみ意味があります。500 万ドルのスワップを行っている取引会社にとって、ガスが 500 gwei になっても問題ではありません。収益にはほとんど影響しません。

このような L1 の他のプレーヤーは、ロールアップのような卸売プロバイダーです。これらのプレーヤーも、ベースレイヤー料金の短期的な急上昇をそれほど気にしません。アクティビティが正常で料金が低い場合、彼らは健全な利益率を持っています。これにより、急上昇時に損失を出して運営するためのクッションが生まれます。

希少資産を扱う他の市場も、すべてこの仕組みで動いています。航空会社やガソリンスタンドは石油製品の卸売業者です。石油価格が低いときは、利益率が大きくなります。石油価格が急騰すると、そのほとんどを吸収し、赤字経営になる可能性もあります。価格の高騰が続くと、徐々に価格を上げていきます。重要なのは、小売顧客（飛行機の乗客、車の運転手など）が 1 層離れていることです。

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暗号通貨におけるこのすべての注意点は、8 月 4 日から 5 日にかけての暴落時に、ロールアップ ガス料金も急騰したことです。私の理論が正しければ、そのようなことは起きなかったでしょう。しかし、それはロールアップ料金市場が非常に未熟だからです。やがて、競争により L2 は価格で競争せざるを得なくなります。絶対的なレベルだけでなく、ボラティリティでも競争するでしょう。中には、この約束を掲げて宣伝する企業さえ出てくるでしょう。そうなると、シーケンサーは好況時に利益の一部を蓄え、不況時のショックを吸収するでしょう。

ガス料金のほとんどは、最終的にはエンドユーザー、特に小売ユーザーから抽象化されると確信しています。Base での USD Coin (USDC) 取引など、すでにいくつかの点でこれを見ています。独自の L2 を立ち上げる魅力の 1 つは、ガス コスト/シーケンシングをロス リーダーとして扱うことができることです。同じことが dApps でも起こります (例として、UniswapX は MEV によりガス料金の一部を負担します)。ウォレット プロバイダーでも同様です。この UX 開発はモノリシック チェーンでも実行できますが、モジュラー チェーンの方が安定します。

オミッド・マレカンは、Cointelegraph のゲストコラムニストであり、コロンビアビジネススクールの非常勤教授であり、『Re-Architecting Trust: The Curse of History and the Crypto Cure for Money, Markets, and Platforms』の著者です。

この記事は一般的な情報提供を目的としており、法律または投資に関するアドバイスとして意図されたものではなく、またそう解釈されるべきではありません。ここで表明された見解、考え、意見は著者自身のものであり、必ずしも Cointelegraph の見解や意見を反映または代表するものではありません。