ビットコインの強気相場はまだまだ終わっておらず、数字は嘘をつきません。この上昇相場はすでに624日目を迎えており、これまでの利益は決して侮れないものですが、過去に見られた利益と比べれば大したことではありません。
2019年から2022年までの前回の強気相場では、ビットコインは底値からピーク値まで20倍に急上昇しました。今回は3.5倍にしか達していないため、BTCが上昇し続ける余地はまだ十分にあることを意味します。
Bybit と BlockScholes はデータを詳しく調査し、この強気相場はあと 350 日続く可能性があるとしています。つまり、ビットコインが史上最高値を更新する可能性はあと 1 年近くあるということです。
ビットコインのユニークな市場行動
現在の強気相場は今回は何か違うことをしています。通常、ビットコインが上昇すると、イーサリアムや他のアルトコインもそれに追随します。しかし今回は違います。
BTC の価格は、アルトコイン市場を引きずることなく、徐々に上昇しています。その代わり、イーサリアムやその他の通貨はほぼ横ばいで、ビットコイン自体も通常期待されるような連続した高値には達していません。
通常はこのようには下がりません。以前の強気相場では、ビットコインのピークには常にアルトコインの急騰が伴い、すべてが再び暴落する前に市場全体が大騒ぎになりました。
こうした行動が見られないという事実は、この強気相場がまだ真のピークに達していないことを意味しているのかもしれない。
ビットコインはここ数カ月、急騰するのではなく狭い範囲で取引されており、市場が勢いを増していることを意味している。
ブロックショールズ氏は、ビットコインと一部のマクロ経済要因との相関関係も今回は崩れていると指摘している。歴史的に、ビットコインは米ドルが弱く、金融政策が緩和されているときに繁栄してきた。
しかし、現時点では、どちらの条件も満たされていないにもかかわらず、ビットコインは依然として上昇傾向にあります。古いルールはもはや適用されないようです。
機関投資家の需要が市場を牽引
この強気相場のもう一つの展開は、機関投資家の需要の役割です。今年3月まで、スポットETFのBTC保有量は着実に増加していました。
機関投資家が殺到し、ビットコインの価格もそれに追随し、年初には史上最高値に達した。
しかし、3月中旬以降、何かが変わった。これらのETFへの資金流入が突然枯渇し、それに伴い価格上昇も停滞した。明らかに、機関投資家の新たな資金の波は一時的な天井に達したのかもしれない。
これらの大手プレーヤーからの新たな需要の欠如は、特に2024年4月20日のビットコイン半減期の時期に市場に顕著な影響を及ぼしました。
通常は供給量の減少によりビットコインの価格が上昇する半減期だが、多くの人が期待したような爆発的な効果はなかった。むしろ、機関投資家の買いが止まったことを反映して、価格変動はより抑制されたものとなった。
しかし、BybitとBlockScholesは次のように考えている。機関投資家の需要が鈍化したからといって、必ずしも強気相場が終わったわけではない。ビットコインは半減期後に好調なパフォーマンスを見せてきた歴史があり、今回も例外ではない。
感情だけではすべてを語れない
現在、市場の雰囲気は少し暗い。センチメント指標はトレーダーがかなり弱気になっていることを示し、デリバティブ市場に組み込まれたボラティリティは警戒を示唆している。
しかし、歴史は、センチメントの低下が必ずしも強気相場の終わりを意味するわけではないことを示しています。たとえば、2021年のサイクルを見てみましょう。ビットコインのハッシュパワーは大きな打撃を受け、センチメントは急落し、誰もが強気相場は終わったと考えました。
しかし、市場は暴落するどころか、より力強く反発し、新たな高値を更新した後、ついに最高値を付けました。これが今私たちが目にしているものかもしれません。つまり、必ずしもラリーの終わりを意味するわけではない、センチメントのさらなる低下です。
ブロックショールズのデータによると、現在の落ち込みは一時的なものかもしれない。市場はこれまでも回復力があり、この厳しい局面を乗り越えて上昇傾向を続ける可能性は十分にある。
