出典: ブロックワークス
著者: キャサリン・ロス&デビッド・カネリス
編集者: BitpushNews 延安
いよいよフィナーレが開催されます
米国証券取引委員会 (SEC) とリップル研究所との間の紛争は終結しつつあるようですが、それは事実です。
「すぐに」と言ったのは、アナリサ・トーレス判事が8月7日に最終判決を下したものの、両当事者はまだ判決に対して控訴する権利を持っているからである。
8月7日、トーレス判事はリップル・ラボ社に1億2,500万ドルの罰金を支払うよう判決を下した。この金額は、SECが当初要求した20億ドルを大きく下回っている。この数字には罰金と推定利息は含まれておらず、それぞれ8億7,600万ドルと1億9,800万ドルである。
同時に、この罰金額は、SECの訴訟に対抗するためにRipple Labsが要求した1,000万ドルよりもはるかに高額です。いずれにせよ、この判決は、SECが当初求めていた罰金の額と比較すると、依然として仮想通貨企業の勝利とみなすことができる。
しかし、この判決により、SECはこの判決に対して控訴する可能性が高いと弁護士が私に語った。
しかし、少なくともリップル社の幹部らはこの判決は勝利であると公に宣言しており、おそらく控訴するつもりはないことを示唆している。
実際、数字を見ると、リップルは罰金を支払う必要があった可能性がある数十億ドルよりも 94% 少なく済みました。これは確かに比較的好ましい結果です。特に過去数年間のリップル社の訴訟手続きへの巨額の支出を考慮すると、この結果はさらに合理的です。
しかし、SECもこの戦いである程度の勝利を収めたと信じているようだ。委員会の広報担当者は電子メールで私にこう語った。
「裁判所は、リップル社に対する証券法違反の継続を差し止め、総額12倍を超える多額の民事罰をリップル社に課すことを含む是正措置を求めるSECの申し立てを認めた。」
裁判所は、リップル社が「（裁判所の略式判決の）命令の限界を超える意欲」を示し、最終的には一線を越える可能性があることを示唆したと判断し、またリップル社の「ひどい性質」も強調した。行為」と明言し、「定期的かつ非常に利益をもたらす第5条違反は間違いなく重大な犯罪である」と明言した。
「複数の裁判所が繰り返し述べているように、企業が使用するテクノロジーやラベルに関係なく、企業が投資契約を提案および販売する場合には、証券法が適用されます。」
リップル研究所の最高法務責任者スチュアート・アルデロティ氏は、判決を「尊重する」と述べた。判決では、リップル・ラボが機関向け販売規制第5条に違反したと判断した上で、罰金を課したことに加え、同社が「証券法にこれ以上違反すること」を禁止されたと述べた。昨年夏の判決を振り返ってみてください。トーレス判事は、プログラマティック販売（またはアルゴリズム販売）は有価証券に該当しないとの判決を下しましたが、機関投資家の販売はハウイー・テストの基準を満たしていると判断しました。
ある弁護士は、証券法違反に関する文言はやや曖昧ではあるものの、訴状で言及されている機関投資家の販売慣行にのみ適用されるものであり、ガーリングハウス氏（リップル・ラボのCEO）や共同設立者の個人的な販売慣行には適用されないようだと私に説明した。 Chris Larsen氏（SECは昨年末に訴追を取り下げた）も、プログラマティック販売やその他の配信方法には適用されない。
裁判所の判決は、リップル社の販売が第5条に違反していると直接判断したわけではない。しかし、裁判所はリップル社が法的境界線を越える傾向があることを指摘し、（まだ越えていないとしても）将来的には法的境界線を越える可能性があることを示唆した。裁判所は、さまざまな要因を総合的に検討した結果、リップル社が将来的に同法に違反する合理的な可能性があると判断し、差し止め命令を出す決定を下した。
基本的に、これはリップルが判決に従いながら運営を継続できることを意味します。
したがって、控訴がなければ、仮想通貨分野における長年の問題がこの判決で最終的に解決される可能性がある。
データ概要
このニュースが出た後、XRPの価格は急騰し、最大27％上昇した。その後若干反落したが、それでも２２％上昇し０．６１１２ドルとなった。
TAOとTONがそれに僅差で続き、判決翌日にはそれぞれ8.3%上昇した。水曜日、グレイスケールは、グレイスケール・ビテンサー・トラストとグレイスケール・スイ・トラストという2つの新しい暗号通貨投資信託を立ち上げた。これらの信託は、Bittensor と、Sui プロトコルのネイティブ トークン、TAO および SUI への投資に焦点を当てています。
先週、上位 100 コインの中で 2% から 8% 上昇したコインは、HNT、FTN、XLM だけでした。
XRPScan のデータによると、現在 XRPL では 1 日あたり約 300,000 件の支払いトランザクションが行われています。比較すると、2022 年の同時期の XRPL の支払い実績はその約半分にすぎませんでした。
さらに、毎日約 1,000 の新しいアカウントが XRPL 上に作成され、ネットワークの 1 日あたりの処理量は最近、最高の 22 億 6,000 万ドルに達しています。
リップルがついに日の目を見る
XRPサポーターはようやく安堵のため息をつくことができます。
私たちはすでに判決の大部分を知っていますが、将来の上訴やリップル研究所が金融機関へのXRP販売で新たな問題に遭遇しない限り、これまで以上に最終結果に近づいています。
XRPに常に付きまとう最大の疑問符は、Ripple Labsによる個人投資家へのXRPの販売（たとえば、仮想通貨取引所やその他のチャネルを通じて）が投資契約を構成するかどうかです。幸いなことに、この問題は昨年 6 月に解決されました。個人投資家への XRP の販売は有価証券にはなりません。
金融機関に販売される部分については、業界は一般に罰金のみが課せられると予想しているが、リップル研究所は同社に大きな影響を与えることなく罰金を支払うことができる可能性が高い。したがって、Ripple Labs、その創設者、そしてXRPの未来は明るいということに同意せざるを得ません。
この良いニュースはこれ以上ないタイミングで届きました。 XRPは前回の強気相場では好成績を収めたが、最近の強気相場では大きく乗り遅れた。
XRPのリターンは2021年のサイクル前半ではビットコインのリターンと一致しており、どちらも2019年8月から2021年5月までの間に400％を超える利益を記録しました。
しかし、現在の強気相場では事情が異なります。さまざまな解釈によると、この強気相場の開始点は、FTX 危機の最悪期後の 2022 年 11 月に遡ることができます。
上のグラフからわかるように、ビットコインとイーサリアムは両方とも、2023 年から 2024 年前半にかけて数百パーセントポイントの成長を経験しました。
それに比べて、XRP の利益は比較的控えめで、最大でも約 150% にすぎません。これまでのところ、過去5年間のパフォーマンスはS&P 500の5年リターン（約90％）とほぼ一致している。
XRPは依然として時価総額345億ドルで7番目に大きい仮想通貨であるが、他の多くの仮想通貨と同様に大幅な利益を上げることはできていない。これには多くの理由が考えられます。
多くの新興ネットワークやプロトコルが登場した後、比較的古いプロジェクトであるため、XRP の競争力はある程度影響を受けた可能性があります。さらに、ステーブルコインの台頭により、XRPの主な価値提案である国境を越えた送金は将来性が薄れています。
現在の市場では、この強気相場は主に機関投資家が支配しているという見方もある。機関による直接購入が実際には無登録証券である場合、XRPの価格はどのように押し上げられるのでしょうか?
注目に値するのは、リップルラボの四半期ブログ投稿によると、同社はSEC訴訟が起こされて以来、最大140億ドル相当のXRPを機関投資家（および他のユーザー）に直接販売したということだ。
その後、リップル・ラボは109億ドルを使って、プログラム（アルゴリズム）方式で仮想通貨取引所のXRPを買い戻した。この動きは、同社の主な収益源によって生み出された資金の78％がXRPミドルのスポット市場に投資されたことを意味した。
「2020年以来、リップル社は成長するインスタント流動性（ODL）事業への十分なXRP供給を確保するため、公開市場からXRPを買い戻している」とリップル社は数年前の開示声明で述べた。
声明ではまた、「当社はXRPの購入量や調達源を制限するなどの措置を通じ、自社の買い戻し行為が市場に与える不必要な影響を最小限に抑えることに引き続き取り組んでいる」と述べ、当初リップルは自社の買い戻し計画を「市場の健全性の維持」と説明していた。 。
リップルラボは規制面である程度の明確性を獲得したため、これはXRPの販売、買い戻し、および組織的採用がすべて活性化されることが期待されることを意味する可能性があります。業界は一般に、これがXRPに新たな開発の機会をもたらす可能性があると考えています。
拡張分析: 暗号通貨業界は今後どこへ向かうのでしょうか?
リップル社と米国証券取引委員会との間の訴訟の判決は、仮想通貨業界で一連の深い考えを引き起こしました。
潜在的な収入数十億ドルに対して、1億2,500万ドルの罰金は本当に効果的な抑止力となるのだろうか？ （ただし、この罰金は、Block.oneがEOS ICOに支払った2,400万ドル（当時40億ドルを調達）よりもはるかに高額です！）
仮想通貨業界が再び SEC の規制を無視し始めるには、物理的にも道徳的にも、どれだけの勝利が必要になるでしょうか?
この判決は本当に仮想通貨業界に規制の明確化をもたらすのでしょうか?
リップルは本当に分散化されているのでしょうか?
リップル訴訟の終結は確かに重要だが、問題が完全に解決されたわけではないようにも感じられる。この判決が業界の発展を促進することは間違いありませんが、私たちがどの方向に進んでいるのかを正確に知るには、今後数件の関連訴訟の結論が出るまで待つ必要があるかもしれません。
どこにでも、どこにでもあるよ！
この判決は、米国証券取引委員会による規制執行に仮想通貨業界がどのように対応するかという方向性を決定づけた、注目を集める訴訟を事実上締めくくったものだ。控訴の可能性は別として、この訴訟の結論は本当に重要です。
私の意見では、CoinbaseとBinanceの法務チームは、直面する具体的な状況はリップルとは異なるものの、独自の法的戦術に向けて貴重な経験を得るためにこの事件を深く研究する可能性が高いと思われます。
この時期、仮想通貨業界は少し楽になれるかもしれないと思います。この判決は驚くことではなく、裁判所の判決は昨年夏の最初の判決と一致していた。 1 億 2,500 万ドルが高額な罰金であることは間違いありませんが、直面する可能性のある数十億ドルの罰金よりもはるかに良い結果であることは間違いありません。
教訓を学び、経験をまとめて、次に進みましょう。この判決がXRPの将来の発展にとって重要な触媒となるかどうかを待ってみましょう。
