イーサリアムは「超音波通貨」の概念を放棄すべきでしょうか？

著者: 0xBreadguy

編集者: パイセン、BlockBeats

編集者注: Dencun のアップグレードによりイーサリアム ネットワーク上の取引手数料が削減されたため、イーサリアムの書き込み量は合併以来最も低いレベルの 1 つに低下しました。 CryptoQuantのアナリストらは、Dencunのアップグレードによりイーサリアムの価格が再び高騰し、「超健全（超音波）」通貨としての特性が破壊される可能性があると述べた。 0xBreadguy はソーシャルメディアで「超音波通貨」の概念を放棄すべきかどうかについて議論しました。

イーサリアムが「超音波マネー」の概念の推進をやめることが重要だが、それが良いことなのか悪いことなのかは分からない。

なぜそんなことを言うのですか？現在、ユーザーはメインネットから移行するよう求められているため、L2 が Dencun (2024 年 3 月) 以前に見られた持続的な ETH 燃焼レベルに戻る可能性は低いです。

L2の現在の状況は次のとおりです。

• 実行報酬を受け取る

• ユーザー関係を持っている

• イーサリアムでのコストを比較的固定したままスループットをスケーリングする (Alt-DA を使用するとより良い)

画像ソース: @growthepie_eth

私たちが思い描く未来

モジュラーロードマップには常にユーザー移行のギャップがあり、オンチェーン参加者がお気に入りの L2 ソリューションに移行するにつれて、メインネットのアクティビティは予想通り減少しています。

全体的なユーザーの流れの傾向はおおよそ次のとおりです。

画像ソース: @growthepie_eth

少数のユーザーが初期のいくつかの L2 ソリューション、メインネット、および代替 L1 に分散するため、アクティビティは減少します。

これらのユーザーは、かつて私たちが猿の令状を発行するために使用したのと同じブロックスペースをめぐってオンラインになる大量の新しい L2 ネットワークに取って代わられることになります。

ETHブロックスペースに対する需要（コストにあまり敏感でないユーザー（L2）によって推進されている）、破壊メカニズムが議論のテーブルに戻ってきており、エコシステムは両方とも超音波特性を示しており（ETHは徐々にインフレが解消されている）、スケーラブルな L2 。とてもクールです。

しかし、デンクンの後は状況が少し違った。

私たちが見ているもの

BLOB スペースが導入され、L2 がほとんどのトランザクションを 10 倍の割引で処理できるようになった今、別の傾向が出現していることがわかります。

単一の L2 は、イーサリアムのコストを比較的安定させながら、増加するトランザクション数とスループットを処理します。

過去 90 日間の Base の指標は次のとおりです。

• 取引量が約75%増加

• スループットが約 100% 向上

• イーサリアムへの支払いは変更されません

画像ソース: @growthepie_eth

追加の ETH コストを発生させずに、単一の L2 エコシステムが無制限に成長すると何が起こるでしょうか?これらの L2 エコシステムは、ETH の燃焼量を増やすことなく、他の L2 ユーザーを共食いします。

彼らはブラックホールのようなもので、イーサリアムエコシステムからユーザーを吸い込みます。これは、(おそらく) 次のような結果になることを意味します。

画像ソース: @growthepie_eth

有力な L2 ソリューションが不釣り合いな数のユーザーを惹きつけるなど、Powerlaw 効果が定着し始めていますが、イーサリアムへのデータ公開コストは成長にもかかわらず比較的変化していないため、イーサリアムの利用率は低いままです。

これが、私が「超音波マネー」の概念を放棄する時期が来たと考える理由です。なぜなら、長い期間（特に暗号空間のタイムスケール）で見れば、それはおそらく重要な要素ではないからです。

それが悪いことなのかどうかもわかりません。 ETHをユーザーチェーンではなく決済とセキュリティに現在使用されているチェーンにしたい場合、インフレは必ずしも悪いことではなく、これらすべてのエコシステムで流動性と広がりを高めるのに役立ちます。

ETHを（人為的に）希少なものにすると、これらの特性が妨げられます（ビットコインを参照）。ただし、コンセプトは確かに興味深いものであり、それは重要です。

その他の考え

• 念のために言っておきますが、これらは資産そのものの見通しではなく、「超音波通貨」の概念についてのコメントであり、私はそれについて依然として楽観的です。

• コア開発者にとっては、完全に L1 の拡張に移行するよりも、モジュラー ロードマップを進め続ける方が良いと思います。彼らは、L2 に道を譲る前に、L1 をより早く、より長く延長することを試みるべきですが、現時点では、ユーザー教育と L2 の経済性へのさらなる利益の方が有益です。

• いくつかの最適化 (ブロック時間) を実行して、事前確認などの不必要な複雑さを軽減しますが、方向は同じにします。

• ETHに対するETFの重要性はどれだけ強調してもしすぎることはありません。彼らは構造的な変革者であり、これらのトピックはすべて、今後数年のうちに彼らとは無関係になるでしょう。

• このようにETHを悪用するL2が強気なのは皮肉なのだろうか？私がユーザーベースの収益化を検討している事業体である場合、Coinbase は私にとって完璧な青写真を持っています。したがって、私は引き続きイーサリアムエコシステムに留まり、コンセプトを継続しますが、抽出的な立場にあります。この振り子のどちらの側がより重要であるかはわかりません。