ビットコインやイーサリアムを含むほとんどの大型暗号通貨は、2024年後半の誇大宣伝や期待に正確に応えられていない。投資家は、ほとんどの資産が価値のかなりの部分を失うなど、市場全体が先週マイナスのスタートを切ったと見ている。

興味深いことに、この最近の価格変動は、暗号通貨市場の現状とマクロ資本市場との関係についての独自の洞察を提供しました。

スポット ビットコイン ETF とイーサリアム ETF — 相対的な影響は?

最近のレポートで、トレーディング会社QCP Capitalは、8月5日月曜日の大幅な下落後のビットコインとイーサリアムの市場に関する見解を共有しました。同社によると、時価総額で最大の暗号通貨であるBTCと比較して、ETHの流動性プロファイルに根本的な変化があったとのことです。

QCP Capitalによると、ビットコインは株式市場や債券市場を含む主流の資本市場にますます組み込まれつつある。一方、2番目に大きい暗号通貨であるイーサリアムは脇に追いやられている。

この流動性の変化は、月曜日に経験した幅広い市場の下落でさらに注目され、BTC は ETH の価格が 22% 下落したのに対し、わずか 16% の下落にとどまりました。さらに、ビットコインの価格は 1 週間前の水準とほぼ同じで、61,000 ドルに近づいていますが、ETH はまだ少しペースが遅れています。

QCPキャピタルは、この傾向は、最近開始されたスポットイーサリアム上場投資信託（ETF）に対する、BTCの同等物に対する「明らかな関心の欠如」から生じているようだと指摘した。「デジタルゴールドとしてのBTCは投資家にとって魅力的なストーリーだが、ETHにはそれが欠けている」と同社は述べた。

イーサリアムのセールスポイントの欠如は、特に高齢者世代の間では、ETH ETF 承認後の話題の 1 つでした。興味深いことに、これらのファンドのスタートが遅いことは、初期の懸念にいくらかの信憑性を与える可能性があります。

流動性シフトは必ずしも悪いことではない：QCP

QCPキャピタルによると、イーサリアムはビットコインほど強力に従来の市場に浸透していないにもかかわらず、まだいくらか上昇余地があるという。同トレーディング会社は次のように付け加えた。

より投機的で変動性の高い資産であるため、指数関数的な価格上昇の傾向には、より大きな下落の可能性が伴います。

QCP は、スポット Ethereum ETF の発売前は、BTC と ETH の予想ボラティリティの差は 5% に近かったことを明らかにしました。しかし、この差は、上場投資信託がデビューして以来、現在では 20% 以上に拡大しています。

本稿執筆時点では、イーサリアムの価格は2,600ドル前後で推移している一方、ビットコインは61,000ドル以上を維持する見込みです。

この記事は、ビットコインが主流のマクロ資本市場に浸透しつつある – イーサリアムはどうだろうか? に最初に掲載されました。