金曜日に発表された最新統計で7月の米国の失業率が上昇したことが示され、景気後退指標に細心の注意が払われるようになり、景気後退懸念が世界中に広がったことを受けて、月曜日、世界の資本市場は急落した。日経平均株価は4,451ポイント下落し、1987年10月20日の米国株式市場の暴落後の過去最大の下落幅3,836ポイントを超え、日本の株式市場で最大の下落となった。韓国のベンチマークであるコスピ指数と小型株コスダック指数は８％以上下落し、サーキットブレーカーが発動され、２００８年以来最大の１日損失を記録した。ナスダック100先物株価の下落は5％以上に拡大し、欧州株式市場は下落して始まり、欧州Stoxx50指数は3％以上下落した。
仮想通貨市場は同時下落のリスクを免れないわけではなく、ビットコインは6万ドルを下回った後はサポートを受けられず、日中下落率は約4万9000ドルとなった。 ETHは24時間以内に20％以上下落し、一時は2,200ドルを下回り、2024年の上昇分はすべて帳消しとなった。 CMC の市場データによると、ネットワーク全体の暗号化の市場価値総額は最低 1 兆 7,600 億米ドルまで減少し、24 時間で 20% 近く減少しました。
世界的な市場の混乱を背景に、「３・１２」の悲劇が再び現れているようだ。市場の最前線にいる機関やアナリストは、連邦準備理事会が2024年末までに2回利下げするのがより合理的であると予想している。市場は金利低下と景気後退への懸念、そして景気の急落を差し迫った懸念にさらしている。ビットコインの価格はナスダック100指数の下落とほぼ同時に発生することが多く、ポジションを縮小しながら仮想通貨市場から撤退せず、テクノロジー、業界、採用に関して長期的に強気な姿勢を維持する企業もある。
図 1: MVRV (実現価値に対する市場価値) は、チェーン上の BTC の全体平均購入価格に対する BTC 市場価格の比率を指します。この図では、MVRV は 7 年以上チェーン上で移動されていない BTC を長期休眠または損失として扱い、計算から除外しています。図の黒い線はBTC:MVRVインジケーターの[22年-現在]セグメント、青い線はBTC:MVRVインジケーターの[18-21年]セグメントです。 17年]BTC:MVRVインジケーターのセグメント。 3 つのセグメントの線は、それぞれのサイクルの BTC マイニング生産量の半減日を揃えています。
図 2: 過去 16 年間のビットコイン価格の暴落とナスダック 100 指数の下落との時間的関係、および下落の具体的な規模:
2013年にビットコインが暴落
ビットコイン価格急落: 2013 年 12 月
ビットコインの下落：1,100ドル以上から約500ドルまで、約55％の下落
ナスダック 100 の下落タイミング: 関連する重大な下落はなし
時間の関係: 明らかな関係なし
2017～2018年のビットコイン暴落
ビットコインの価格は2017年12月から2018年2月にかけて急落した
ビットコインの下落：約2万ドルから約6,000ドルへ、約70％の下落
ナスダック 100 の下落: 2018 年 2 月
ナスダック100の下落：約10％の一時的な下落
時間関係：ほぼ同期
2020年3月の新型コロナウイルス感染症（COVID-19）市場の急落
ビットコイン価格急落：2020年3月
ビットコインの下落：約10,000ドルから約4,000ドルへ、約60％の下落
ナスダック 100 の下落: 2020 年 3 月
ナスダック 100 の下落: ~30%
時間関係：同期
ビットコインは2021年5月に急落
ビットコイン価格急落：2021年5月
ビットコイン下落：約64,000ドルから約30,000ドルへ、約53％下落
ナスダック100下落：2021年5月
ナスダック100下落：約5％の一時的な下落
時間関係：ほぼ同期
2022年に仮想通貨市場が暴落
ビットコイン価格崩壊時期：2022年5月～2022年6月 ビットコイン価格下落：約4万ドルから約2万ドル、約50％下落
ナスダック 100 の下落: 2022 年初頭から 2022 年 6 月まで
ナスダック 100 の下落: ~30%
時間関係：ほぼ同期
暗号資産は日本円キャリー取引の部分的巻き戻しの犠牲となる
投機家が日本の金利上昇に適応する中、暗号資産は円キャリー取引の巻き戻しの一部の犠牲になっており、これらの投資家はドル円為替レートの変動によって引き起こされる急激に上昇するヘッジコストにも対処している。
FRBが2024年末までに2回利下げする方が合理的だろう
FRBが2024年末までに5回の利下げを行う可能性は低いと考えている。 9月と11月の2回の利下げが合理的で、年末までに合計75ベーシスポイントとなる。これは、今後数カ月間に債券を増やす潜在的な機会があることを示唆している。全体として、徐々に金利が低下する環境下で、新興国債券は年末まで好調に推移すると考えています。
8月初旬の最近の急落以前、当社は主に世界的なハイテク株の高騰に牽引されて世界的な株式市場の上昇を追うことに慎重でした。今年初めのハイテク株の急騰や、損失を取り戻すために資産を売却しようとしている投資家を考慮すると、最近の株式市場の下落はまだ続く余地があるかもしれない。
求人データへの反応が過剰に見える
市場が最近の弱い経済指標を明らかに懸念している。しかし、先週金曜日の雇用統計は月次の数字にすぎないため、それを推定するのは過剰反応のように思えます。過去 3 か月のデータがより適切なガイドとなります。最近の米国経済の勢いが鈍化していることは明らかです。米国のコアインフレ統計の最近の改善と、FRBのコメントを受けて、市場では9月に25ベーシスポイントの利下げが行われるとの期待が高まっている。米国における超低金利の時代は終わりました。
市場のボラティリティや最近の弱い経済指標が続くとの懸念にもかかわらず、全体的な収益と信用状況は依然として良好である。 FRBが米国選挙（11月5日）前に利下げを開始すると予想されていること（先物予想）を考慮すると、利下げは正当化されるものの、一見するとこれは問題がある可能性がある。これにより、選挙を前に市場のボラティリティがさらに悪化する可能性がある。
雇用統計が予想を下回ったこと、景気後退への懸念、ジャンプクリプトへの多額の送金などが仮想通貨市場の下落を引き起こした。
ビットコインとイーサリアムの下落にはいくつかの要因が考えられる。まず、先週金曜日に発表された雇用統計が予想を大幅に下回り、雇用増加数はわずか11万4000人で、景気後退への懸念が高まった。 バフェット氏率いるバークシャー・ハサウェイが第２・四半期にアップル株のほぼ半分を売却したという週末のニュースも株式市場にさらなる圧力をかける可能性がある。
さらに、週末には、ジャンプ・トレーディングの暗号部門であるジャンプ・クリプトが、イーサリアムやUSDTを含む数億ドル相当の暗号資産の移動を開始したようだ。このため、同社が米国CFTCの調査中に暗号資産を清算するのではないかと多くの人が推測している。 Jump Tradingは、CFTCの調査により仮想通貨ビジネスから撤退する可能性があるという噂が流れる中、ETHをCEXに移行させている。
私たちはポジションを減らしましたが、仮想通貨市場からは撤退していません。将来的にはより良いバーゲン探しの機会が訪れるかもしれません。
私はポートフォリオの一部のリスクを解消しています。主な理由としては、1. BTC および ETH ローンの担保清算のリスクについての妄想、2. 純資産の大部分が仮想通貨であり、現金ポジションの一部が残されている、この状況を変える必要がある。資本保全への配慮。
今押し目を買うのが最善であることはわかっていますし、現在の売られ過ぎの水準はおそらく、手元に資金があれば利用できる市場での最初の本当の購入機会でしょう。過去 72 時間にわたって多くの人が投げナイフを手に取りましたが。ただし、日本市場、米国市場、イランには依然として不確実性があり、それがさらに魅力的な機会につながる可能性があることに留意してください。私は今でも大量の仮想通貨を保有しています。まだ市場から完全に撤退したわけではありません。
現在の市場はBTCが主導しているわけではない
過去とは異なり、イーサリアムの現物ETF取引や大口投資家がETHE（グレースケールETHファンド）のポジションを解消することから、この市場はもちろんビットコインではなく感情が支配している。より大きな時間枠で見ると、金利環境、トランプ大統領勝利の可能性、マウントゴックスからの償還売り圧力も仮想通貨市場の重しになっている。
ビットコインは42,000ドルまで下落する可能性がある
55,000ドルのサポートラインを突破すると予想されており、価格は42,000ドルまで下落する可能性がある。このシナリオでは、イーサリアムは2,000ドルを下回る可能性があります。これは一部の人には極端に見えるかもしれませんが、引き続き弱い市場構造、オンチェーンデータ、および当社の循環分析は、今後さらなる圧力がかかることを示しています。
ビットコインは50,000ドル以下で非常にコストパフォーマンスが高い
私はもうETHがさらに下落することに賭けたくありません。さらに下落する可能性もありますが、将来の購入機会を探すことに集中するのが最善です。もう終わったから泣かないで。私はETHに対して強気でも弱気でもありません。次にどこに行くかは不透明であり、それに賭けることのリスクと報酬は大きくないかもしれないと思います。
短期的に何が起こっても、50,000ドル以下のビットコインはコストパフォーマンスに優れています
テクノロジー、業界、採用に関しては依然として強気
私は6週間前と同じように（仮想通貨に対して）強気です。テクノロジー、産業、導入に焦点を当てます。世界的なマクロ変動に直面して、単に取引するためにここにいる場合を除き、デジタル商品の価格に注意を払わないでください。
これがビットコインの「信じられないほどの強気相場」の始まりだ
想像するのは難しいですが、ビットコインの「信じられないほどの強気相場」が始まった場所として今日を振り返ってみましょう。金利が低下し、景気後退への懸念が迫る中、株式や債券に多額の投資が行われているドルが他の資産に流入しようとするだろう。
ゼロに戻る確率20%、100万に上がる確率80%
ほとんどの人が知っているように、私のビットコイン戦略は、0 にするか 100 万にするかです。私がモデルやチャートを作成するのは、これらのシナリオ (0 と 100 万) で私たちがどの位置にいるのかを把握できるからです。私が言いたいのは、ボラティリティは高いが上昇傾向にあり、ゼロになる確率は 20%、100 万になる確率は 80% であるということです。
市場は今後数週間で流動性が低い時期に入るが、最良の投資機会となる
