ビットコインの最近の5万ドルへの価格暴落は、市場間の価格差から利益を得る人気の戦略であるキャリートレードに大きな影響を及ぼしている。24時間以内に18％の下落を示すこの急落により、先物価格とスポット価格の差は縮まった。その結果、これらの差を活用するキャリートレードの魅力は大幅に低下した。
保険料の下落が戦略に影響
この売りは、世界市場におけるより広範なリスク回避傾向の一部であり、おそらく対リスク通貨である日本円の価値上昇と米国債券市場の不安定化の影響を受けている。Velo Dataによると、Binanceの3か月先物の年率換算プレミアムは3.32％に低下し、2023年4月以来の最低水準となった。同様の低下は、暗号通貨取引所のOKXとDeribitでも観察されている。規制されているシカゴ・マーカンタイル取引所では、先物は現在、スポット価格に沿って取引されており、キャッシュ・アンド・キャリー戦略のリターンがさらに減少している。以前は、先物が20％を超える大幅なプレミアムで取引されていたときにはこれらの戦略は利益が大きく、第1四半期には機関投資家に広く採用されていた。
結論
最近のビットコイン価格の暴落により、先物とスポット価格の差が縮まり、キャリートレード戦略の収益性が損なわれました。先物契約のプレミアムが下がると、これらの戦略の魅力は薄れ、収益は10年米国債の収益に近づきます。この変化は、暗号通貨市場に内在するボラティリティとリスクを浮き彫りにし、これまでは高いプレミアムを活用してきた機関投資家の戦略に影響を及ぼしています。
