制作：CGVリサーチ 著者：さとう
ブロックチェーンの分野では、オープン ネットワーク (TON) がその独自の利点と豊富なユーザー ベースにより、決済回路に徐々に登場してきました。 2024 年、TON エコシステムはさまざまな面で力強い成長の勢いを示すでしょう。最新のデータによると、2024年7月21日の時点で、TONネットワーク上で7億3,000万USDTを超えるUSDTが発行されており、TON決済エコシステムの発展の重要な原動力となっています。さらに、Notcoin、Hamster Kombat、Catizen などの TON ゲーム プラットフォームのプロジェクトも目覚ましい成果を上げ、それぞれ 3,500 万人、2 億 3,000 万人、2,500 万人のユーザーを魅了しています。
TON エコシステムが成熟し拡大し続けるにつれて、DeFi、GameFi、SocialFi、その他の分野での応用の見通しがますます明確になってきています。 CGV 研究チームは、決済業界における TON の「野心」を詳細に分析し、その利点を活用して課題を克服し、暗号資産管理と DeFi の分野で長期的な発展を達成する方法について議論しました。
TON の独自の利点: Telegram の膨大なユーザー ベースに裏付けられた
Statista データによると、2024 年 4 月の時点で、Telegram の月間アクティブ ユーザー数は 9 億人で、世界のソーシャル ネットワーク リストで 8 位にランクされています。比較すると、Token Terminal の推定によると、月間アクティブ アドレス数が最も多いパブリック チェーンは Solana で、月間アクティブ アドレス数は 1,400 万ですが、これは Telegram ユーザーの 2% 未満です。
ユーザーの地域分布の観点から見ると、Telegram ソフトウェア発祥の地であるロシアやウクライナ、多様な人口構成を持つ米国を除けば、Telegram ユーザーは主に東南アジア、アフリカ、ラテンアメリカなどの発展途上国に分布しています。 。
ユーザーのポートレートによると、Telegram には膨大な数のユーザーがいますが、ユーザーの 1 人当たりの収入は低いため、Telegram は富裕層にサービスを提供するよりも、交通関連のビジネスをホストするのに適しています。
他のソーシャル ネットワーク プロジェクトと比較して、Telegram は独自の暗号化されたパブリック チェーンを非常に早く立ち上げ、パブリック チェーンはソーシャル ネットワークと強く結びついています。
2017年、Telegram創設者のPavel Durov氏とNikolai Durov氏は、Telegram Open Network（TON）と呼ばれるブロックチェーンプロジェクトの開発を開始し、そのネイティブ暗号通貨Gramのローンチを計画しました。
2018年にはICOを通じて約17億ドルが調達されたが、米国証券取引委員会（SEC）の注目も集めた。
2020 年、Telegram は規制上の問題により TON プロジェクトからの撤退を発表し、開発作業はコミュニティに戻され、TON Foundation が引き継ぎ、プロジェクト名は「The Open Network」となり、トークン名は Toncoin に変更されました。そしてICO資金も返還されました。
紆余曲折を経て、2023年にTelegramはWeb3インフラストラクチャの最初の選択肢としてTONブロックチェーンを使用し、それをTelegram Appインターフェースに統合する計画であることを正式に発表しました。対照的に、フェイスブックが立ち上げた仮想通貨ネットワーク「リブラ（ディエム）」は、2年半にわたるさまざまな挫折や規制圧力を経て、今後立ち上げを中止すると発表した。
さらに、テレグラムはプライバシー保護と非規制の特性により、ある程度、規制の審査を通過できないグレーな産業をホストしています。したがって、これらのグレーな産業は、初期の仮想通貨の広範な適用シナリオでした。 , Telegram には多数の暗号通貨ユーザーがホストされています。
全体として、TON エコシステムは、テレグラムの支援により、当初から暗号通貨の開発において先行者利益を享受してきました。
トラフィックを収益化する方法: TON ミニゲームの現状の概要
イーサリアムで大流行している [ハラール] 完全オンチェーン ゲームと比較して、最近 TON で最も人気のあるものは完全オフチェーン ゲーム、つまりユーザーを引き付けるいくつかのカジュアル ゲーム (少し若いかもしれません) のミニゲームかもしれません。経済的インセンティブを通じて。ハラール フルチェーン ゲームは、自律的な世界の壮大な物語を利用して、潜在的な文化的アイデンティティを通じてユーザーを引きつけますが、多くの場合、多くのユーザーに採用されません。 TON のミニゲームはより純粋です。携帯電話の電源を入れて画面を数回クリックすると、1 ポイントを獲得でき、将来実際の価値のあるトークンと交換できます。
最近の TON ゲーム プロジェクトの爆発的な増加は、業界の無限の可能性を示しているようです。
Notcoin のゲームプレイは非常にシンプルで、携帯電話の画面をクリックするだけでゴールド コインを獲得でき、Binance と OKX で 3,500 万人以上のゲーム ユーザーを獲得しています。上場後初めて通貨価格は上昇し、最高時価は3Bに近づいた。
Hamster Kombat には、Tap to Earn モードもあります。さらに、カードの購入/合成、毎日のチェックイン、ソーシャル メディアのタスク、おすすめなどによって報酬を獲得する方法もプレイヤーに提供します。2 億 3,000 万人以上の登録ユーザーを獲得しています。 4か月以内に。
Catizen は、ゲームの収益化とエアドロップの組み合わせを通じて直接キャッシュ フローを構築するカジュアルな猫育成ゲームで、収益は 1,000 万ドルを超え、プレイヤー数は 2,500 万人を超え、140 万人のオンチェーン ユーザーを獲得しています。
Notcoin はトラックの想像力の余地を広げ、Hamster Kombat はトラフィックの先頭に立って、より洗練され持続可能になり、将来の開発の方向性も示しています。それはほんの少しではなく、最初から始める必要があります。まず、初日からキャッシュフライホイールを構築します。
一方で、シンプルなゲーム設計により、より多くのユーザーがゲームに参加できるようになり、より優れたユーザーデータが得られます。一方で、ゲームデザインがシンプルでブラッシングコストが低いため、データに水分が多く含まれている可能性があります。
将来的には、TON エコシステム内の小規模なゲーム プロジェクトは、単純なユーザー トラフィックをめぐる競争から、ユーザー トラフィックのコンバージョン率をめぐる競争に必然的に移行するでしょう。これには、より優れたゲーム デザインが必要なだけでなく、継続的なキャッシュ フローを獲得するための高度な収益化システムも必要になります。持続可能性を維持し、発展し続ける能力。
公式チャンネルから開発の優先順位を覗いてみましょう
TON の公式 Web サイトによると、ミニアプリ、GameFi、DeFi は当局が導入を希望している主要な製品タイプです。
TON 財団の助成金計画にも、これらのカテゴリーへの支援が明記されており、各カテゴリーの製品例も示されています。以下に主要な文章を抜粋します。
Telegram ミニアプリ: ソーシャル Web3 の使用例
SocialFi: クリエイター エコノミー
E コマース: 電子商品または物理的な商品の取引市場
ユーティリティ: Web3 要素が組み込まれた日常ツール
コミュニティとブランド管理: Telegram コミュニティを管理するためのツール
オンボーディング プラットフォーム: シンプルなシナリオを使用して、新しいユーザーを @wallet またはサブホストされた TON ウォレットに誘導します。
分散金融
貸出プロトコル
デリバティブ DEX
加重プールを備えた DEX (Balancer.fi など)
収益アグリゲーター
流動性レイヤー
再ステーキング
ゲームファイ
当社は、簡単なオンボーディング、バイラル ソーシャル メカニクス、紹介プログラム、競争要素 (チーム、リーダーボード、グループ チャレンジ)、エキサイティングなゲームプレイを備えた Web3 ゲームを常に喜んでサポートします。
上記の内容によると、TG の組み込みミニアプリによってサポートされるソーシャル Web3 のユースケースが開発の焦点となります。DeFi の場合、TON エコシステムは DeFi エコシステムのアプリケーションの種類を充実させることを望んでいます。オンボーディング、バイラルソーシャルコミュニケーション、招待システムや対戦システムなどのソーシャルゲームプレイがゲームをサポートします。
短期的な未来を予測する、TONエコロジーの赤と黒
[一時的に] DeFi ではない理由
DeFiトラックが爆発的に拡大するかどうかを示す重要な指標はTVLです。現在のパブリックチェーンのデータから判断すると、イーサリアムが先頭に立ち、DeFi TVLの60Bは他のすべてのパブリックチェーンの合計DeFi TVLを超えています。 1つ目は、イーサリアムのネイティブ資産であるETHの価値が高いため、DeFi TVLが上昇していることです。2つ目は、DeFiエコシステムが完成しており、ほとんどすべてのDeFiイノベーションもイーサリアム上で行われているということです。ラップされたトークン wBTC、これも DeFi の流動性を補います。最後に、イーサリアムによって導入されたステーキングとレステイキングのメカニズムにより、大量の LST/LRT が発行され、大量の TVL が作成されます。
TONの場合、チェーン上の現在の最大の資産は市場価値約175億のトンコインですが、2番目に大きい資産はテザーによって承認されたUSDTであり、すべてのブロックチェーンの中で5位にランクされ、7月21日に7億3000万を超えました。 DefiLlama のデータによると、TON エコシステムの現在の TVL は 7 億 5,700 万であり、明らかな欠点が示されています。
BTC、ETH、その他の資産のオンボーディング: CEX で最大の取引量を誇る取引資産は、通常、BTC や ETH などの大規模市場の優良資産です。したがって、TONエコシステムに大量のBTCとETHを導入するには、高セキュリティ、低スリッページ、低手数料のBTCとETH資産のクロスチェーンブリッジに依存する必要があります。 TON はまだ構築中です。
より多様な流動性ステーキング製品: TON は PoW から PoS に変換され、初期供給はマイナーとチームに割り当てられます。その結果、PoS に切り替えた後は、PoS マイナーに報酬を与えるために年間 0.6% の割合でインフレすることが唯一の選択肢となります。他のPoSパブリックチェーンと比較して、TONのプレッジ率は10％未満であり、そのため、より多くの流動性ステーキング製品を立ち上げる必要がある一方で、チェーンのステーキングレベルとセキュリティを向上させることができます。一方、TVL を改善することもできます。
より安全なウォレット インフラストラクチャ: Telegram に組み込まれた @wallet ウォレットは管理されたウォレットです。Telegram の規制されていない性質と相まって、大規模な投資家は TON のセキュリティを信頼していないことがよくあります。 TON は、MPC ウォレットを含むより安全なウォレット インフラストラクチャを立ち上げ、富裕層ユーザーが TON のセキュリティを信頼できるように十分な監査を受ける必要があります。
これらの条件は、Telegram の最大の利点であるユーザー トラフィックとは関係ありません。これは、最大の堀を放棄することに相当し、2 倍の労力で半分の結果が得られる可能性があります。
なぜ支払うのか
ネイティブ USDT は TON ネットワーク上で非常に高い成長率で発行されており、7 月 21 日の時点で 7 億 3,000 万の USDT が発行されています。現在、最も多くのUSDTを発行しているチェーンはTronであり、TRC20-USDTは60B以上を発行しています。 Tron のデータから、ステーブルコインの支払いトラックの大きな可能性を垣間見ることができます。
TRON ネットワークのユーザー数は 2 億 3,500 万人を超え、トランザクション数は 78 億件を超え、年間手数料 (ネットワーク料金) 収入は 4 億 5,000 万ドルに上り、平均して 200 ～ 300 万のユーザー アカウントが毎日 100 億ドル以上を送金しています。 TRON の USDT 保有者のほとんどは「個人」または小規模保有者です。 残高が1,000ドル未満の保有者は5,260万人おり、2022年の弱気相場でもその数は増加している。 これに対し、1,000 ～ 10,000 ドルのグループには 359,000 人の保有者がいます。
オンチェーンアクティビティの観点から見ると、Tron のオンチェーントランザクションは基本的に USDT 送金であり、DeFi の普及率は低く、NFT はほとんど存在せず、LST/LRT や Memecoin などの他の人気のあるパブリックチェーンはまったく利用できませんが、彼らは依然として 78 億の取引量を支えています。 Tronは安定した通貨決済のために作られたパブリックチェーンと言えます。
Tron がこのような大規模なステーブルコイン決済の採用を獲得できた主な理由は次のとおりです。
Tron ネットワークは、イーサリアムよりも取引手数料が低く、速度が速く、TPS が高いです
早期導入により、ユーザーと販売者の双方向のフライホイールであるマシュー効果が引き起こされます
長期安定したサービスでユーザーの信頼を獲得
Tron と比較して、TON での決済ビジネスには次のような利点があります。
より高い TPS: シャーディングを有効にすると、最大 100 万 TPS をサポートでき、手数料は TON よりも安くなります
ユーザーに近い：TON ウォレットは Telegram に直接組み込まれており、WeChat 決済と比べてより使いやすく、より豊富なシナリオを備えています。
オンチェーンのアクティビティはより多様化しています。TON チェーンには、単純な資金の移動だけでなく、資金を入金するためのアプリケーション シナリオも多数あります。
TON 財団は、TON への USDT の適用も積極的に推進しています。
500万トンはUSDTファーミングプールの報酬として使用され、トンコイン収入の最大50％APYを得ることができます。
7月1日、テザーはWeb3ショッピングおよびインフラストラクチャ会社Uquidと提携し、フィリピン国民がUSDTを使用してTONで社会保障資金を支払うことができるようにした。
Telegram の内蔵ウォレットを使用すると、USDT を手数料無料で即時に転送でき、アドレスがなくても USDT を友人に直接転送できます。
Telegram のサブスクリプション、VPN、ゲーム プラットフォーム、eSIM、その他の製品は、TON の USDT で直接支払うことができます
同時に、支払いは Telegram Mini App を強化し、さまざまな種類のソーシャル Web3 ユースケースに対応するための重要な基本要素としても機能します。たとえば、クリエイター エコノミー (SocialFi) では、サブスクリプション機能や報酬機能を完了するために支払いが必要です。電子商取引では、商品の購入を完了するために支払いが必要です。さらに重要なことは、Telegram Mini App は AppStore の Web3 バージョンになる予定であり、AppStore には有料アプリケーションの管理を完了するために支払い機能が必要です。将来的には、Telegram も Apple に倣い、収益モデルをさらに多様化するために、AppStore にログインしたアプリケーションの有料サービスに手数料を請求する可能性があります。
現在、TON は複数のサードパーティの支払いサービス プラットフォームに接続されており、販売者はさまざまな方法で支払いを受け入れることができます。
もちろん、WeChat Payと比較すると、TONエコシステムの決済ビジネスには依然としてリスクがあります。最も重要なことは、Telegram のプライバシー保護と規制の独立性により、コンプライアンス上の理由により、多数の物理的な企業が TON 支払いにアクセスできなくなる可能性があることです。しかし、TON 財団も積極的に対策を模索しており、その現れの 1 つは、TON の USDT ファーミング プールでは報酬を受け取る前に KYC が必要であるということです。このことから、TON のコンプライアンスに対する姿勢が推測できます。
要約すると、CGV Research チームは、決済業界における TON の台頭は偶然ではなく、その背後にある強力なユーザー ベース、技術的優位性、環境戦略の結果であると考えています。 TON は現在、規制問題やユーザーの信頼など多くの課題に直面していますが、革新的な決済ソリューションと Telegram と緊密に統合されたエコシステムにより、強力な成長の可能性を示しています。
将来的には、より高品質なアプリケーションの実装とユーザートラフィックの変換により、TONは世界の決済市場で地位を占め、ブロックチェーン決済の分野で重要な勢力になることが期待されています。
