仮想通貨マイニング業界の法的遵守ガイド (1): 業界の概要とコンプライアンスの課題

中央銀行およびその他の部門が発行した「仮想通貨取引における投機リスクのさらなる防止および処理に関する通知」によると、国家発展改革委員会およびその他の部門は「仮想通貨マイニング活動の是正に関する通知」を発行し、中華人民共和国領域内で仮想通貨の「マイニング」に従事する者「その活動は違法かつ違法であり、国内で仮想通貨の「マイニング」プロジェクトを行うことは固く禁じられています。この記事の業界および規制に関する調査は、著者がグローバルな視点に基づいて執筆した業界記事です。読者の皆様には、お住まいの地域の法律および規制を厳守し、違法な金融活動に参加しないようにお願いします。

ビットコイン採掘業界は過去 10 年ほどで大幅な発展を遂げ、多くの採掘会社が資本市場の支持を得て上場しました。また、採掘者のコストもビットコインの重要な価値を支える要素の 1 つとなっています。 Allied Market Researchのレポートによると、世界の仮想通貨マイニングハードウェア市場は2032年までに50億2,035万米ドルに達し、2023年から2032年までの年平均成長率は11.4%になると予想されています。ビットコインで採用されているプルーフ・オブ・ワーク（POW）メカニズムは、エネルギー消費と低効率のため広く疑問視されてきましたが、徐々にプルーフ・オブ・ステーク・メカニズム（POS）に取って代わられてきました（ソラナでさえプルーフ・オブ・ワーク（POW）メカニズムを導入しました）効率を向上させるための履歴メカニズム (POH))。しかし、時価総額で最大の仮想通貨であるビットコインが依然として収益性の高いビジネスであることは否定できず、ビットコインマイニング産業は今後も長期間にわたって発展し続けるでしょう。

このシリーズ記事は、ビットコインマイニングの上流と下流のチェーン全体を整理し、監督に関するマンキュー弁護士の観察に基づいて、関連分野の起業家や投資家に実践的な法的アドバイスを提供したいと考えています。

業界概要と法的リスク概要

次にマンキュー弁護士は、鉱山経営者、つまり狭義の「マイナー」を業界チェーンの中流の「軸」として、ビットコインマイニング業界の上流と下流の重要な参加者を整理し、これらの事業体が直面する主な法的リスクも含みます。

上流の

エネルギー供給業者

ビットコインのマイニングプロセスでは、マイニングマシンや冷却システムの稼働に大量の電力が必要であり、電力コストが運営の鍵となります。一般に、鉱山は化石燃料資源が豊富で、エネルギー供給会社が安価なエネルギーを供給できる地域に建設される傾向があります。マンキュー弁護士は、国連貿易開発会議（UNCTAD）が発表した「2024年デジタル経済報告書」では、ビットコインの影響で、ビットコインのマイニングによる高エネルギー消費が近年徐々に注目を集めていると指摘し、2015年から2023年までの期間について具体的に言及した。 「マイニング」によって生成される世界のエネルギー消費量は約 20 ～ 34 倍に増加しており、一部の国ではエネルギー消費と環境圧力を削減するためにビットコイン マイニングを制限または禁止する措置を講じています。この状況に対応して、多くの鉱山はクリーン エネルギーを提供できるサプライヤーを選択したり、規制のニーズを満たすために自社の炭素排出量を削減するために独自の再生可能エネルギー施設の建設に投資したりし始めています。

マンキュー弁護士は、エネルギープロバイダーは仮想通貨マイニングに電力を供給する際に複数の法的リスクに直面すると考えている。これらのリスクには、エネルギー供給契約の合法性と透明性の確保、環境保護規制の遵守、電気の生産と使用による環境への悪影響を軽減するために必要な環境影響評価の実施などが含まれます。さらに、サプライヤーは運営コストを削減するために政府が提供する再生可能エネルギー奨励金を利用してコンプライアンスを確保する必要があります。国境を越えたエネルギー供給は、法的紛争や潜在的な法的責任を回避するために、各国のエネルギー規制政策に準拠する必要もあります。

鉱山機械メーカー

ビットコイン マイニング リグは、ビットコインのマイニングに使用される特殊なハードウェア デバイスです。マイニングには強力なコンピューティング能力が必要であり、多くの場合、特定の暗号化アルゴリズムに最適化された特別に設計された ASIC (特定用途向け集積回路) チップによって駆動されます。マイニングリグメーカーは、暗号通貨マイニング用の機器の設計と製造を専門とする企業です。これらの企業が製造する機器 (ASIC マイニング マシンなど) は、特定の暗号化アルゴリズムに最適化されており、ブロックチェーン トランザクションを検証するための効率的なコンピューティング能力を提供します。主要メーカーとしては、Bitmain、Canaan、MicroBT、Innosilicon、Ebang Internationalなどが挙げられ、世界市場で重要な地位を占めています。

現在、鉱山機械製造には大きな業界障壁が形成されており、主流の鉱山機械製造会社数社が市場シェアの大部分を占めています。これらの多国籍企業の中で最も優秀な企業の多くが中国で誕生していることは注目に値します。鉱山機械製造業界は、鉱山産業チェーン全体の中で比較的成熟した企業です。チップメーカーとしてのビジネス上のコンプライアンスポイントは、設計や技術が侵害されていないことを確認し、マイニングマシン製品が輸入技術基準に準拠する必要があることなど、他のチップメーカーと同様です。鉱山機械の輸出は、法的紛争や経済的損失などを回避するために、各国の法律規制および関税政策に準拠する必要があります。さらに、鉱山機械のメーカーは、製品の販売プロセスにおいて、さまざまな管轄区域における鉱山機械の販売契約に対する態度を考慮する必要があります。たとえば、中国本土では、鉱山機械の販売契約は関連法令の違反により無効とみなされる可能性があります。法的規定。コンプライアンスと企業運営の安定性を確保するには、上記の法的リスクを効果的に管理する必要があります。

鉱山の設計、建設、メンテナンスのサービスプロバイダー

採掘施設の効率的な運用は、専門的な技術サポート サービスと切り離すことができません。これらのサービスを提供する企業は、採掘の安定性を確保する上で重要な役割を果たしています。鉱山設計会社は、ビットコイン鉱山の効率的で安全な運営環境を確保するために、ビットコイン鉱山の計画と建設を担当します。設計は、電源、冷却システム、ネットワーク接続などの主要な設備を含め、建築規制と安全基準に準拠する必要があります。建設会社は実際の建設作業とプロジェクトの品質とコンプライアンスの確保に責任を負います。これらの企業は、専門的な設計および建設サービスを提供することで、鉱山会社が大規模かつ効率的な操業を実現し、操業コストを削減し、鉱山全体の効率と安全性を向上させるのに役立ちます。

法的遵守の観点からは、設計上の欠陥から生じる法的責任を回避するために、設計者は建築基準法および安全基準への準拠を確保する必要があります。建設業者は、建設プロセス中のコンプライアンスを確保するために、環境保護法や労働法など、プロジェクト建設に関する法令を遵守する必要があります。建設プロセスにおいては、契約書に両当事者の権利と義務を規定し、契約問題から生じる法的紛争を回避するために、施設建設は両当事者が合意した基準と効果を満たさなければなりません。さらに、知的財産と契約のコンプライアンスの問題についても、テクノロジーや契約の内容が他者の権利を侵害しないように注意する必要があります。

ソフトウェアサービス開発者

ソフトウェア サービス プロバイダーとは、採掘者や鉱山が採掘機器を管理し、稼働状況を監視し、採掘パフォーマンスを最適化するのを支援する専用のソフトウェア プラットフォームを開発するメーカーを指します。これらのソフトウェアは、マイニングマシンの稼働状況をリアルタイムで監視し、マイニングパラメータを調整して、全体的なマイニング効率を向上させることができます。このタイプのソフトウェアの主な開発者には、Minerstart と Hive OS が含まれます。現在市場に出回っているほとんどの ASIC マイニング マシンには、マイニング マシン メーカーによって特別に設計されたマイニング ソフトウェアがプレインストールされていますが、開発者が提供する専門的なソフトウェアを使用すると、マイナーは機器の監視、ワークロード管理、パフォーマンスの最適化、およびマイニングを改善するためのその他の作業をより簡単に完了できます。効率性と収益性。

中流

鉱山経営者

ビットコイン マインは、大規模なビットコイン マイニング専用の場所です。多数のマイニング マシンを集中的に運用することで規模の経済が達成され、それによってユニットのコンピューティング能力のコストが削減されます。鉱山の建設では、鉱山機械の効率的な動作と安定性を確保するために、電源、冷却システム、ネットワーク接続などの要素を考慮する必要があります。鉱山は、多くの場合、電気料金が低く、運営コストを削減するのに適した環境のある地域に設置されています。

有名なマイニングファーム運営者には、Riot Platforms、Marathon Digital Holdings、Bitfarms などが含まれます。これらの企業は、運営コストとマイニング効率を最適化するために、世界中で大規模なビットコイン マイニング ファームを構築および運営しており、その多くは電力資源が豊富で低コストの地域に設置されています。

ただし、鉱山の運営コストには電気代だけでなく、政治的要因を含む機会費用も含まれます。参考までに、我が国は2021年に関連政策を発表しました（仮想通貨の是正に関する国家発展改革委員会およびその他の部門の通知）。仮想通貨のマイニング活動の取り締まり以降、マイニング業界の軸は東から西に移り、過去 2 年間で、北米の投資家がこの業界に参入しやすくなりました。前例のない速度で資本がこの分野に注ぎ込まれています。投資家のビジネス環境を保護するために、徐々に規制の枠組みを確立し、さらには関連政策を導入する管轄区域が増えているため、ビットコインのコンピューティング能力はかつてないほど世界的に広がりを見せており、今後もビットコインのコンピューティング能力は世界的に広がり続けることが予想されます。 。世界中のマイナーにとって、近隣諸国だけでなく、中東、ロシア、ラテンアメリカ、その他仮想通貨マイニング産業が急成長している地域のマイナーとも競争しなければならないことは明らかです。各地域と状況には長所と短所があり、一部のマイナーはハッシュレートを異なる管轄区域に分散することでリスクを分散します。鉱山の世界的な立地選択は、鉱山を開設する際の最大のリスク要因でもあります。政策が不安定な国や地域で鉱山事業を行うには、鉱山の立地に関する規制政策が突然変更された場合、莫大なリスクコストがかかります。移転のコストは、小規模な採掘事業を破壊するのに十分な額です。さらに、鉱山の合法的かつ持続可能な運営を確保するためには、環境保護法の規制や電力使用のコンプライアンスなどの法的リスクも総合的に管理する必要があります。

下流

マイニングプールサービスプロバイダー

1 人のマイナーが独立してマイニングを行う場合、ブロックを見つけるのに必要な時間とコンピューティング能力は非常に高くなります。コンピューティング能力をマイニング プールに接続することが、多くの個々のマイナーの選択になっています。このようにして、コンピューティング能力が低いマイナーでも、独立したマイニング結果を長時間待つ代わりに、マイニング報酬の一部を定期的に受け取ることができます。ネットワーク全体の計算能力の上位 3 つのマイニング プール オペレーターは、Foundry USA、F2Pool、および Antpool であり、これら 3 つのマイニング プール オペレーターは、ビットコイン ネットワーク全体の計算能力の半分以上に貢献しています。

マイニングプールのサービスプロバイダーは、さまざまな法的リスクに直面しています。マネーロンダリング防止 (AML) および顧客確認 (KYC) 規制では、参加者の身元確認と取引の透明性を確保することが求められています。データプライバシーとセキュリティの規制にも従う必要があり、ハッカーの攻撃を防止および制御するために必要な措置を講じる必要があり、ユーザーデータを不正なアクセスや使用から保護するために法的リスク管理計画を策定する必要があります。

マイニングマシンホスティングサービスプロバイダー

マイニング マシン ホスティング サービスは、マイニング マシンを所有しているが運用設備がないユーザーに利便性を提供します。ホスティングサービスプロバイダーは、専門的な鉱山、専門的な技術保守要員、安定した低コストの電力供給などの条件を備えています。ユーザーはホスティング料金を支払い、プロの鉱山でマイニング マシンをホストします。ホスティング サービス プロバイダーは、マイニング マシンの電源供給、冷却、メンテナンスを担当し、マイニング マシンが効率的に動作して安定したマイニング収入が得られるようにします。 多くの有名なマイニング ファームが、Riot Platform や Bitmain などのマイニング マシン ホスティング サービスを開始しました。ホスティング サービスの利点は、ユーザーの運用コストと管理の複雑さを軽減し、ユーザーの参入基準を下げることです。もちろん、特定のマイニング マシンのホスティングには、一般ホスティング、クラウド ホスティング、メンバー ホスティングなど、いくつかの異なる動作モードが含まれます。スペースの制限のため、この記事ではそれらの動作モードは紹介しません。

マイニング ファームの運営自体が直面する法的リスクに加えて、マイニング マシンのホスティング オペレーターは、さらなる法的問題に直面する可能性があります。ホスティング契約の合法性、機器の故障や損傷が発生した場合のすべての当事者の責任と権利と利益の共有、サービスプロバイダーは、タイムリーかつ効果的な技術サポートとメンテナンスを提供する必要があります。設備保険の問題、顧客の鉱山機械の事故への対応、保管サービスに関する現地の法律および規制要件などは、すべて鉱山機械保管サービスプロバイダーが注意を払う必要がある法的リスクです。に。 。

クラウドコンピューティング電力レンタルサービスプロバイダー

ビットコインのマイニングには多額の建設費と電力費が必要であり、また法規制政策の影響も伴うため、多くの個人投資家はマイニングに参加するためにクラウドコンピューティング能力のリースに目を向けるだろう。クラウド コンピューティング パワー サービス プロバイダーは、独自の鉱山を構築するか、他のデータ センターにマイニング マシンを展開し、ユーザーはこれらのマイニング マシンのコンピューティング能力をマイニングのためにレンタルできます。具体的には、ユーザーは家賃を支払うことで一定の計算能力の割合を獲得し、計算能力の貢献割合に応じてマイニング収入を得る。これらのサービスの利点は、柔軟性と低コストです。このモデルでは、個々のユーザーの参入障壁が低くなり、コンピューティング能力の利用効率が向上します。

主流の BTC クラウド コンピューティング サービス プロバイダーには、Bitdeer や NiceHash などがあります。需要側の運用モデルでは、通常、ユーザーが一定量のコンピューティング パワーをレンタルし、リース期間中のマイニング収入に応じて分配することが含まれますが、供給側では、自己所有のコンピューティング パワーのレンタルと 3 番目のコンピューティング パワーのレンタルに細分化できます。いわゆる自己所有のコンピューティング電力市場 コンピューティング電力リースとは、サービス プロバイダーが自社のマイニング マシンによって生成されたコンピューティング電力をリース用の商品として使用することを意味します。一方、サードパーティのコンピューティング電力市場は、サービス プロバイダーがリースするサービスです。サービス プロバイダーは、サードパーティのマイナーの余剰のコンピューティング能力をテナントのコンピューティング能力のニーズに結び付けます。

クラウド コンピューティング パワー リース サービス プロバイダーには、コンピューティング パワーの合法性、資金の合法性、暗号通貨の合法性という 3 つの主要なコンプライアンス ポイントがあります。 AI の流行により、広義のクラウド コンピューティング パワー レンタル サービスの人気が高まり、米国は中国企業へのコンピューティング パワーの流入を制限するいくつかの政策を導入しました。多くの外国メーカーがコンピューティング パワー レンタル サービスの提供を選択しています。米国の輸出制限や技術的封鎖措置、国境を越えたコンピューティング能力の問題を回避するために、公海で中国企業に輸出する場合には、さまざまな国や地域のコンピューティング能力に関する法的規制を考慮する必要があります。コンピューティング能力のマイニングに特有のものですが、AI コンピューティング チップの禁止は含まれていませんが、それでもクラウド コンピューティング能力リース サービス プロバイダーが注目する価値があります。資金の合法性の観点からは、企業が顧客に「マイニング」のためのコンピューティングパワーを提供する場合、相手方がコンピューティングパワーを購入するために使用した資金が正当な収入であることを確実に把握する必要があります。マネーロンダリングの潜在的なリスクがないこと。もちろん、この知識が法的な義務であるかどうかについては、法的な議論の余地がまだあります。暗号通貨の合法性に関しては、暗号通貨の流通が禁止されている国や地域でビジネスを行う場合、より多くの法的リスクに直面する可能性があります。たとえば、私の国で関連ビジネスを行うと、その契約が適用される可能性が高くなります。法令に違反した場合は無効となります。

クリプトマイニング生態基金

ビットコインマイニング業界が徐々に成熟するにつれて、コンプライアンスチャネルを開くためにビットコインETFファンドがさまざまな管轄区域で承認され、ますます多くの伝統的な金融機関がビットコインマイニングへの投資機会に注目し始めています。 2024 年 5 月、香港の認可機関に上場されたビットコイン マイニング エコシステム投資 SP ビットコイン マイニング エコシステム ファンドが正式にリリースされました。ビットコイン マイニング エコシステム ファンドの投資構造には、マイニング マシンの購入、鉱山のホスティング、共同運営とメンテナンスが含まれます。 、ヘッジ、マイニングマシンのキャッシュアウトなどの側面から、投資家はファンドを購読することでビットコインマイニングビジネスに参加します。この分散投資戦略は、投資リスクを軽減するだけでなく、安定した収入源も提供します。ビットコイン マイニング エコロジカル ファンドの立ち上げの成功は、従来の金融と仮想通貨マイニング業界の深い統合を示しています。近い将来、ビットコインマイニング業界がますます注目を集め、ビットコインが徐々に準拠するようになると、より多くの投資機関が市場に参入し、ビットコインマイニング業界に基づいたさまざまな投資商品も徐々に立ち上げられるだろうと私は考えています。

業界の規制動向

2024 年はビットコインにとって特別な年になります。 1月10日、米国証券取引委員会（SEC）の発表を受けて、11のビットコインスポットETFが米国証券取引所に上場することが正式に承認され、伝統的な金融界によるビットコインのさらなる受け入れを示した。 2024 年 4 月 20 日、ビットコイン ブロックチェーンは 4 回目の半減期を迎えました。歴史を振り返ると、半減期イベントはしばしば仮想通貨企業の閉鎖、倒産、再編の波を引き起こし、債務再編を完了した企業は寒い冬を乗り越え、次の春が来る頃にはより強くなります。しかし、10年以上の開発を経て、ビットコインマイニング業界の内部構造が以前よりも透明で成熟したことは疑いの余地がありません。

特にここ数年、新しいマイニングマシンとマイニング技術が次々と登場し、浸漬冷却技術と高効率マイニングマシンの使用が業界で徐々に普及し、効率性と安全性が大幅に向上しました。鉱山の。環境保護への世界的な関心が高まるにつれ、鉱業も再生可能エネルギーの利用拡大や二酸化炭素排出量の削減など、より環境に優しく持続可能な開発モデルを模索しています。多くの鉱山会社が事業範囲を拡大し、産業チェーンの統合的発展を実行し始めています。上場鉱山会社が上記の産業チェーンの中で複数の異なる役割を担うことも珍しくありません。業界全体の成熟は徐々に金融機関の注目を集め、仮想通貨マイニングのエコファンドなどの機会を模索しています。

同時に、仮想通貨マイニングに関する規制政策は世界中で依然として流動的です。筆者はかつて、2021年のレポートで、仮想通貨採掘者は熾烈な競争に直面して「遊牧民」のようなものであり、世界中で安定した政治環境を備えた電力価格の「下落」を狙っているという非常に鮮明な記述を目にした。計算をより安定させ、暗号通貨市場での競争力を高めます。世界のコンピューティングパワーの分布を観察すると、2021 年以降、世界のコンピューティングパワーの中心は中国から北米、ヨーロッパに移り、さらにカザフスタン、ロシア、ラテンアメリカ、中東も追いつき、そのコンピューティングパワーは継続します。を増やす。

マンキュー弁護士は、暗号化マイニング業界がブロックチェーンエコシステムにおいて不可欠な役割を果たしていると信じています。主要な参加者の分析を通じて、マンキュー弁護士はこの業界の運営モデルと将来の発展の方向性をより深く理解することができます。将来に目を向けると、テクノロジーの進歩と規制環境の変化により、鉱業はより多くの機会と課題に直面することになります。コンプライアンス管理は企業の成功の鍵となり、企業の長期的な発展を保証します。次に、マンキュー弁護士は、仮想通貨マイニング業界の法的分析に関する特別執筆を開始し、主要な参加者が直面する法的リスクの詳細な分析を実施し、業界と規制の発展傾向に基づいて実務家と投資家にコンプライアンスの提案を提供します。 。