市場はさえない状況から、不確かな強気の状況に変わりました。仮想通貨市場は5月以来精彩を欠いている。価格は停滞し、エアドロップは期待外れで、インフラプロジェクトは疲れを感じており（人々はもはや技術的な投稿に注意を払わない）、一般投資家（私たちではなく、気軽に購入する一般投資家）は活動的ではありません。最近では、仮想通貨よりも政治について議論することが増えています。
外部の不確実性
まず、イーサリアムETFがついにオンラインになり、データが公開され始めています。初日、ETH ETFの取引高は10億ドルに達し、BTC ETFの取引高の25％を占めた。ほとんどのアナリストは、ETH ETFの取引量は10％から20％になると予想しており、これは強気の兆候であることを示唆しています。
しかし、この傾向は今後も続くのでしょうか？流入がグレースケールの流出を超えるでしょうか？
これが現時点での ETH の主な不確実性であり、ETH 価格の下落を引き起こしています。しかし、時間が経つにつれて、この不確実性は徐々に弱まり、グレースケールが保持するETHは少なくなります。
この価格水準を毎日維持できれば、それは強気のサインとなるでしょう。
次はアメリカ大統領選挙です。トランプは勝つでしょうか？彼はナッシュビルでの会議でビットコインを（通貨ではなく）準備資産であると宣言するだろうか？カマラ氏は本当に仮想通貨に対する民主党の姿勢を変えるつもりがあるのだろうか？
不確実性が大きすぎます。
市場は不確実性を嫌い、答えを求めます。しかし、私は米国政府が最終的には仮想通貨に対する否定的な姿勢を変えるだろうと信じています。これはテクノロジーの発展における自然な進歩です。
我が国も仮想通貨の解禁を検討していると報じられています。これはまだ確認されていませんが、この不確実性は強気の材料でもあります。
第三に、マウントゴックスの債権者です。彼らはBTCを売却するのでしょうか、それとも持ち続けるのでしょうか?それともBTCを売って他の暗号資産を購入しますか？
まだわかりません。この不確実性は仮想通貨の価格に悪影響を及ぼしますが、いつかそれが問題ではないことがわかるでしょう。ドイツがBTCを売却したのと同じように、マウントゴックス事件は過ぎ去り、私たちが長年恐れてきた売り圧力は残されるでしょう。
それで、私の言いたいことは何ですか？
市場は恐怖と貪欲という 2 つの力によって動かされているとよく言われます。しかし、恐怖は貪欲よりも強力だと思います。
損失回避は投資において強力な力であり、貪欲よりも恐怖の方が支配的な要因となります。お金を稼ぐときの興奮よりも、お金を失うときの痛みのほうが強いため、私たちは過剰に用心深くなってしまいます。この恐怖は、たとえ良い機会が待っていても、早期に売却されたり、投資に消極的になったりすることにつながります。
これは、市場においては潜在的な利益の魅力よりも恐怖が意思決定を促すことが多く、保守的で過度に弱気な反応につながることを意味します。
時間が経つにつれて、私たちの恐怖は減少し、FOMO（見逃しの恐怖）が始まります。現在の外部の不確実性は一時的なものです。グレイスケールは最終的にETHを使い果たし、マウントゴックスは債権者が望むものを売却するだろうし、たとえトランプが負けて民主党が反仮想通貨政策に留まったとしても、私たちはこの反仮想通貨政府の下で何年も続いてきたように繁栄し続けることができるだろう。
まだ納得できませんか？ Blockworks のポッドキャストで、リン・アルデン氏は典型的な流動性サイクルを予測し、2025 年の好況を予測しました。上記のようなポジティブな出来事が起きれば、相場が上昇する可能性が高まります。
しかし、外部の不確実性は強気感情の一部にすぎません。ついに暗号通貨の内部で興味深いことが起こりつつあります。
内部不確実性
内部不確実性とは、開発者、トレーダー、エアドロップファーマーなどの地元の暗号通貨コミュニティによって行われた決定を指します。この強気市場は主に次のような外部要因によって動かされるため、少し退屈に思えます。
BTC/ETH ETF
政府の政策の気まぐれさ
金利低下の可能性など
私たちには、平均的な投資家を魅了し、興味を持ち続けるための強力な社内イノベーションが本当に不足しています。これまでのところ、この強気相場でFOMO（見逃しの恐怖）を引き起こした内部要因は2つだけです。
ミームコイン
エアドロップ
エアドロップは新旧の DeFi dApp を再アクティブ化し、一見ポジティブなエンゲージメント指標を生成しましたが、これらの指標はほとんど偽りであり、主にエアドロップにのみ dApp を使用した投機家によって動かされました。
エアドロップに対する熱意は薄れており、農家が利益を最大化するために資産を担保に借り入れを行っているため、Xに対するセンチメントの低下と融資プラットフォームの金利低下が明らかである。
ステーブルコインの IPOR 指数は 3 月以来 20% から 7% に低下しましたが、それでも 1 年前よりは高いことがわかります。
これは誰にとっても新しいことではありません。不確実なのは、私たちがどのようにして市場にトークンを発行し続け、人々にそれらを購入するよう説得するかということです。
これが私の最大の問題です。サイクルごとに、私たちは市場にトークンを発行する新しい方法を見つけます。エアドロップのためのポイントは単なる最新のトレンドですが、それが最後ではないことは確かです。それがどのように機能するかを最初に理解した人は、最も高い投資収益率 (ROI) を得ることができます。この強気相場が始まる前にどのように機能するかについては書きました。
私は Friend Tech が 100% エアドロップで「フェア ローンチ」モデルを復活させることができると賭けましたが、負けました。同様に、Nostra の 100% のローンチ ロック解除と Ekubo の 1/3 の割り当てがコミュニティにエアドロップされ、さらに 1/3 が 2 か月にわたって販売され、さまざまな結果が生じました。トークンは最終的に上昇しましたが、エアドロップは小さく、時価総額は低いままです。
ポイントのゲーミフィケーションに関する実験もいくつか行いました。
しかし、これらの実験の結果はまちまちでした。たとえば、$CLOUD のエアドロップにはがっかりしました。
ブランドの「再パッケージ化」のためのトークン移行も有望です。これは、単純な v2 または v3 アップグレードを選択するのではなく、プロトコルが新しいブランドを採用し、トークンを移行して最初からやり直す場合に発生します。 Fantom の Sonic への移行がどのような結果をもたらすかはわかりますが、Connext の Everclear への移行と、AR のファーミングによる Arweave の新しい AO トークンはさまざまな結果をもたらしました。
現時点ではミームコインだけがより良い成績を収めているようです。
今週市場が強気に転じると、ミームコインがトップパフォーマンスのセクターとして浮上した。これは、投機家が強気でありながらも市場に参入する適切なタイミングを待っていることを意味します。
ミームコインしか上がらず、チームは絶望的でした。したがって、ジュピターがアイリーンと協力して新しい「実験的」ミームコインを立ち上げることにしたのは驚くべきことではありません。
要約すると、一部の仮想通貨チームは革新を進めていますが、ほとんどのチームは安全なルート (deBridge など) を選ぶことを好みます。なぜなら、新しいものだけでは十分ではないからです。新しく発売されたコインは、ロック解除の圧力を受けて売れています (ただし、ZRO は好調です)。
ミームコインでお金を稼ぐことも同様に困難であり、何千ものミームコインが市場に参入し、そのほとんどはすぐにゼロになってしまいます。
私は、トークン発行の将来に関するこの不確実性が、DeFiトークンがサイクルの後半でうまくいく可能性がある理由であると信じています。
UNI、MKR、LDO、AAVE、SNX などの DeFi OG トークンには大量の供給量があり、大規模な売却のリスクが軽減されます。
規制が明確になる可能性があるため、堅実なビジネスモデルと収益創出に裏付けられたこれらのトークンは、より多くの流入を引き付ける可能性があります。特に、DeFi OG トークンは、市場がミームコインに飽きて新しいコインが流入したときに興味深いヘッジオプションを提供します。
現在、ミームコインが好調なのは、実用性のあるトークンが規制当局によって「有価証券」とみなされる一方、ミームコインは実用性に欠け、規制の観点からはリスクが低いためだ。政府からの前向きなシグナルは、仮想通貨に対する考え方を大きく変える可能性があります。
しかし、それはすべて不確かなままです。
消費者向けアプリケーション
高額なインフラプロジェクトに対する疲労は本物だ。 Zircuit のような新しい AI ベースの zk Layer 2 に興奮している人はほとんどいませんが、これは実際には明るい兆しです。
私たちは最終的に、これらのインフラストラクチャを通じてコンシューマ アプリケーションを開発する必要性を認識しました。
ベンチャーキャピタルの資金はついにインフラストラクチャーよりもアプリケーションに流れ始めている。そのうち便利な商品が出てくるといいですね。
コンシューマ アプリケーションにおける最大の勝者は Polymarket です。これは憶測に最適であるだけでなく、偏った従来のメディアが支配する時代に信頼できる真実の情報源も提供します。
Polymarket は世の中で最もクールな暗号通貨消費者向けアプリの 1 つですが、現時点ではこれに直接投資する方法がありません。ただし、私は複数のウォレットで複数のマーケットに賭けることで、エアドロップの可能性に備えています。
ポリマーケットが十分に大胆であれば、市場の興奮が最も高まる米国選挙前にトークンを発売すべきである。
消費者向けアプリケーションが新しいトレンドになったら、他の人よりも先に、自分が気に入ったものを見つけて投資する方法を見つけるために、誰もがそれを試してみることをお勧めします。これが私がやろうとしていることです。
試してみる価値のある消費者向けアプリ:
領収書: ランニング、ライド、ワークアウトを共有してポイントを獲得します (まだ公開されていません)
Sound.xyz: 新しい音楽を発見し、あなたが最初の発見者であることを証明しましょう
Fileverse: プライバシーを強化したピアツーピアのドキュメント共有
David のこの記事で他のアプリケーションを確認できます。
最後に、Farcaster と Lens を試してみる必要があります。これらは、消費者向けアプリのトレンドにおける最大の勝者となる可能性があります。
内部不確実性にはさまざまな種類があります。以前は機能していたものが機能しなくなりました。私たちは壁にぶつかったため、前進するために新しく革新的な方法を必要としていました。いくつかのイノベーションが生まれていますが、何が新しいトークン発行メカニズムを本当に破壊するのかは不明です。私が仮想通貨市場に対して強気なのは、私が仮想通貨市場を最初に発見できる一人になれると信じているからです。
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