7月初め、ビットコインのハッシュレートの低下（ネットワークの計算能力の変化を測る）は、2022年12月の弱気相場以来見られなかったレベルまで低下し、一部のマイナーが降参している可能性を示唆した。
4月にビットコインはブロック高84万で4回目の半減期を迎え、ブロック報酬は半分の3.125 BTCとなった。
この報酬の削減と、収益の10％未満を占める取引手数料が相まって、マイナーの収益は圧迫されている。
さらに、ドイツ当局とマウントゴックスの再生管財人がビットコインとビットコインキャッシュで債権者に返済したことによる売り圧力により、ビットコインの価格は最近6万ドルを下回った。
その後、価格は約65,000ドルまで回復しました。
CEX.IOの創設者兼CEOであるオレクサンドル・ルツケビッチ氏は、ルーンやオーディナルなどのトレンドの冷え込みと、オンチェーン活動の減少を指摘した。
同氏は、これは大規模なマイニング事業間でハッシュパワーの集中化が進むことを意味し、不確実な状況下ではネットワークが不安定になる可能性があると示唆した。
同氏はまた、ユニークアクティブアドレスの減少は、2024年初めに開始されたビットコインETFのおかげでこの分野に参入している法人に個人投資家が譲歩していることを示している可能性があると述べた。
こうした弱気のシグナルにもかかわらず、世界最大のBTCマイニング企業であるマラソン・デジタル・ホールディングスは、6月にビットコインを一切売却せず、保有する18,536枚のコインをそのまま保有した。
ViaBTCの広報担当者によると、ビットコインのハッシュレートの低下は顕著ではあるものの、2022年12月の弱気相場ほど劇的ではなかったという。
ネットワークのハッシュレートは、1秒あたり600エクサハッシュ（EH/s）前後で推移しており、以前の250 EH/sを大幅に上回っており、時間の経過とともに顕著な改善が見られます。
GSRのシニアストラテジスト、ブライアン・ラディック氏は、ハッシュレートの低下は、ハッシュ価格が史上最低となり、半減期後にマイニングの収益性が低下したことによるものだと述べた。
同氏は、一般的にコストが低い公的マイナーは、効率の低い非公的マイナーとは異なり、収益性が低下しているにもかかわらずBTCを保有し続けているとも付け加えた。
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専門家らは、報酬の減少とエネルギーコストの高騰によりネットワークが崩壊する「マイナーの死のスパイラル」への懸念を否定した。
ルツケビッチ氏は、ビットコインに組み込まれた難易度調整メカニズムは、ハッシュレートの低下に応じて難易度を下げることでネットワークを安定化させ、マイニングをより魅力的なものにすると強調した。
ViaBTCは、このメカニズムにより動的なバランスが生まれ、新しいマイナーを引き付け、ハッシュレートが増加する可能性があると付け加えた。
マイナーの集中化に関する懸念が強調され、支配的なプレーヤーの欲求が短期的な変動を引き起こす可能性がある。
しかし、マイナーは暗号資産担保ローンなどのサービスを使用して、BTCを売却せずに流動性のニーズを管理することができます。
歴史的に、ビットコインの価格とハッシュレートは相関関係にある。ルツケビッチ氏は両者の間にわずかな遅れがあると指摘したが、最近の価格下落は過去の出来事ほど深刻ではない。
ルディック氏は、ビットコインの価格がハッシュレートをリードしており、ネットワークは十分なハッシュレートを維持して堅牢であるため、ハッシュレートの低下が暗号通貨の価格やセキュリティに影響を与えるとは予想していないと付け加えた。
マイニング業界に潜在的な混乱があるにもかかわらず、ビットコインのセキュリティは保証されています。51% 攻撃に備えてネットワークのハッシュレートを制御するには、法外なコストがかかります。
レイヤー 2 を介したブロック スペースの需要の増加など、ビットコインの長期的なセキュリティ予算に対する解決策が検討されています。
ハッシュレートの低下は注目に値するが、取引所やマイナーからの売り圧力が低いことを示す指標に支えられ、市場の底を示す可能性がある。
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