イーサリアムのイーサ（ETH）に連動した上場投資信託は早ければ火曜日にも取引が開始される可能性がある。

新たな市場の「物語」を求めるトレーダーたちは、このデビューを大いに期待していた。しかし、その正確な影響を予測するのは困難だ。注目すべき4つの点を以下に挙げる。

価格への影響は？

イーサリアム ETF は原資産の価格にどのような影響を与えるでしょうか? ビットコインの価格はどうでしょうか? 暗号通貨市場の残りの部分はどうでしょうか?

1月に米国でスポットビットコインETFの取引が開始されて以来、ビットコインは56%、イーサリアムは38%上昇した。

イーサリアム ETF からも同じタイプの価格ショックを予想すべきでしょうか? イーサリアムは上昇するでしょうか? ビットコインも上昇するでしょうか? 他の暗号通貨も追随するでしょうか?

採用増加？

イーサリアム ETF の取引が開始されると、より伝統的なタイプの投資家がイーサリアムの価格にエクスポージャーを得ることになるかもしれないが、彼らの金融的投資はイーサリアム ネットワークの採用を促進することになるだろうか?

ETF は、間違いなく、従来の投資家の目に資産の正当性をもたらすでしょう。しかし、ファイナンシャル アドバイザーがクライアントの IRA でイーサリアム ETF を購入し、最終的にアドバイザーがイーサリアムをステーキングし、最新かつ最高の ERC-20 ミームコインを購入するまで、直線 (または曲線) の線があるでしょうか?

それはあり得ると思いますが、経験上、人々が第一、第二、第三、そして何よりも価格を気にしていることがわかったので、それに賭けるつもりはありません。

SECはどうですか?

証券取引委員会（SEC）はこれらの資産を常に証券とみなしており、証券で満たされたETFがたくさんあるため、暗号通貨がETFに押し込まれると予想していました。それにもかかわらず、SECは暗号通貨に対してあからさまに敵対的でした。イーサリアムETFでそれが変わるでしょうか？

SEC は、イーサリアム ソフトウェア会社 Consensys が 4 月に SEC を提訴した後、最近、同社に対する訴訟を取り下げたばかりです。この訴訟では、規制当局は合併後のイーサリアムが証券である可能性を調査していると主張しています。したがって、SEC が干渉をやめる環境が生まれるかもしれません。あるいは、ETF によってイーサリアムが実際に証券であることがさらに明確になり、SEC が締め付けを強めるかもしれません。

イーサリアム ETF の投資家基盤はどのようなものですか?

一般的に、イーサリアムのファンはビットコインのファンよりも暗号通貨の多神教徒であり、「マルチチェーンの未来」を支持しています。そのため、ビットコイン ETF とイーサリアム ETF の投資家基盤は重複していると思われますが、平均的なイーサリアム ETF 投資家についてはどう考えたらよいかわかりません。

ファミリーオフィスやヘッジファンドが非対称の利益を狙うようになるのでしょうか？ 昔ながらのファイナンシャルアドバイザーがインフレとどうにかして闘おうとするようになるのでしょうか？ 若さが残っているうちに早期退職して世界を旅するために巨額の利益を得ようとする堕落した25歳の若者が出てくるのでしょうか？ これは機関投資家専用のイーサリアムETFであり、個人投資家はイーサリアムをCoinbaseやRobinhoodに保有し続けるのでしょうか？

では、発行体側で先頭に立つのは誰か？ ブラックロックはイーサリアム ETF でも資本流入のリーダーとして君臨することになるのだろうか？

おそらく、これが悪いことなのか良いことなのかは、火曜日以降に明らかになるでしょう。

注: このコラムで述べられている見解は著者のものであり、必ずしも CoinDesk, Inc. またはその所有者や関連会社の見解を反映するものではありません。