連邦準備制度理事会が金利引き上げで終了する可能性を示唆して以来、誰もがいつ金利引き下げが始まるのかを待ち望んできた。

借り手は救済を求めているが、ジェローム・パウエル議長と彼のチームは、金利引き下げを検討する前に、インフレが2%の目標まで本当に落ち着いているという確固たる証拠が必要であることを明らかにした。

最近、良い兆候がいくつか見られました。インフレデータは有望で、雇用市場はそれほど過熱していません。しかし、FRBはまだ祝う準備ができていません。彼らは、現在の5.25～5.5%の金利水準から引き下げる前に、もう少し待つ十分な理由があると考えています。

ワシントン D.C. にある連邦準備銀行本部。クレジット: AP

7月の利下げを見送ることで、FRBはより確かなデータを収集することができる。パウエル議長は最近の議会公聴会で、行動を起こす前にもっと一貫した良いニュースを見る必要があると述べた。

9月までに、インフレと雇用に関する報告書があと2回発表される予定だ。この追加時間は、利下げについてまだ迷っている一部の当局者を説得するためのものだ。

今年初め、インフレが予想外に再び急上昇したため、パウエル議長とそのチームは不意を突かれ、計画を再考せざるを得なくなった。今年最初の3か月は物価圧力が再び上昇し、彼らの自信は揺らいだ。

ジェローム・パウエル、米国連邦準備制度理事会議長

この急上昇は一時的なものとみられているが、FRBは急激な動きに慎重になっている。それでも、9月にそうする可能性は高まっているようだ。

トレーダーらは、大統領選挙前の最後の会合が開催される9月がFRBが最終的に利下げを行う可能性があると予想している。トレーダーらは2024年に少なくとも2回の0.25ポイントの利下げを予想しているが、どうなるかは誰にも分からない。

一方、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁とクリストファー・ウォーラー総裁は、利下げ開始の目標に近づいていることを示唆した。

クリストファー・ウォーラー。クレジット: CNBC

雇用状況は軟化し、雇用はそれほど活発ではなく、失業手当を申請する人も増えている。賃金の伸びも鈍化しており、これもインフレが緩和しつつあることの兆候だ。

しかし、目標を上回ったままになる可能性が依然として懸念されている。FRBは、雇用市場がこれ以上悪化しないようにすることも懸念している。彼らは、大量の失業を引き起こすことなく、インフレを目標値に戻すことができると考えている。

カマラ・ハリス

しかし、それは微妙なバランスであり、パウエル氏は性急な行動は取りたくないと述べている。カマラ・ハリス氏は民主党内で支持を集めており、トレーダーらはこの政界再編が経済やFRBの決定にどのような影響を与えるかを検討している。

債券利回りは上昇しており、今週は一連の入札や経済報告の舞台が整うだろう。ジョー・バイデン氏が選挙戦から撤退したことで、一部のトレーダーは、次の選挙は当初考えていたよりも厳しい戦いになる可能性があると考えている。