金の価格は史上最高値にあるが、JPモルガンの予測によると、さらに上昇する可能性がある。

最高値は2日前の2024年7月17日水曜日に1オンス当たり2,480ドルを超えたが、JPモルガンのアナリストによると、今年の第4四半期には平均で2,500ドル前後になる可能性もあるという。

金価格の動向

今年初めの金価格は1オンスあたり約2,060ドルで、1,820ドルで停滞していた2023年初めと比べてすでに大幅に高騰していた。

しかし、非常にまれな例外を除いて数年間1,400ドルを下回った後、2019年以降はほぼ一貫して成長していることは注目に値します。

2019年に始まった値上がりにより、金価格は1オンスあたり1,400ドルを超えただけでなく、翌年の8月には2,000ドルを超えました。

これまでの歴史の中で、ビットコインは2,000ドルを超えたことはなく、2013年から2016年にかけては1,800ドル以上から1,200ドル未満まで大幅に下落しました。

したがって、5年前に始まったものは、過去にすでに何度も発生しているため、一種のスーパーサイクルのように見えます。たとえば、2011年に終了したものは6年間続きました。

しかし、2020年に1オンスあたり2,000ドルを超えるピークに達した後、勢いを失ったようで、そのピークの後にほぼ2年間の調整が続き、再び1,700ドルを下回りました。

しかし、2022年末、そして今年3月からはさらに迅速に運行を再開しました。

現在のラリー

2022年末の反発により、価格は2023年半ば直前に2,000ドルを超え、実際、2回1,800ドルまで短期間戻ったものの、今年2月までその水準を維持していた。

今年の3月にすべてが変わったようです。

注目すべきは、2月中旬の少し前にドルが若干下落し始め、これがビットコインが3月前半の史上最高値に向けて上昇するのに有利に働いたことである。

BTC が 50,000 ドルから 70,000 ドルに上昇したのとちょうど同じ頃、金の価格は 2,000 ドルから 2,200 ドルに上昇し、当時の史上最高値を記録しました。

しかし、その時点でドルは再び上昇し始め、ビットコインの価格は一旦止まり、その後下落しました。一方、金の価格は上昇を続けました。

3月末には2,200ドルを大きく上回ったが、そこで止まらず上昇を続け、4月中旬直前には2,430ドルを超えた。

それ以来、基本的にその閾値を下回る短期的な横ばい状態が始まっていたが、その状態は数日前に1日で2,420ドルから2,470ドル近くまで上昇して打破された。

翌日の水曜日には史上最高値を記録した。

JPモルガンの金価格予測

現在、価格は2,410ドルに戻っていますが、年末までに2,490ドルの壁を突破し、2,500ドルを超える強さがある可能性も否定できません。

JPモルガンのアナリスト、グレゴリー・シアラー氏は数日前、金価格の詳細な分析を行い、年末までに金価格が新たな高値に達するだけでなく、2,500ドルを超える可能性もあると推測した。

シアラー氏によると、2024年後半の金価格を決定する主な要因は変化しており、FRBの利下げや米国の実質利回りの見通しとは切り離されているという。

今後は、地政学的リスクの高まり、FRBが金利引き下げを開始するとの期待、中央銀行による購入など、さまざまな要因によって金利が上昇するだろう。

シアラー氏は、金価格は最近急上昇しているものの、構造的な金価格の強気シナリオは維持されており、2024年第4四半期には金価格が1オンスあたり平均2,500ドルになると予測している。

同氏はさらに、金価格の動向は実質利回りやFRBの現在の金融政策とは完全に切り離されている可能性があるものの、利下げが行われれば、小売ETFへの資金流入により、金価格の上昇にさらなる支援が加わるだろうと付け加えた。

JPモルガン：金価格の異常

事実、シアラー氏が指摘するように、金価格の上昇は予想よりも早く起こり、実質利回りとの乖離がさらに進んだ。

したがって、JPモルガンは2022年第4四半期以降、構造的に金に対して強気であり、また上昇が予想よりも早く到来し、はるかに顕著であるにもかかわらず、強気の姿勢を続けています。

最も驚くべきことは、この上昇が、金融市場が明らかに事前に、FRBによる9月か11月の利下げの可能性を織り込み始めた瞬間と一致したことだ。

したがって、状況は通常とは異なり、従来の期待に応えていないため、明らかに複雑になっています。

現時点では、この異常な状況が続く可能性があり、インフレ率の低下やFRBの金融政策が緩和されつつあるにもかかわらず、金価格がさらに上昇する可能性があると想像するのは不合理ではない。