ドイツが押収したビットコインを売却するプロセスは、売りを引き起こしたため、専門家から「市場介入」と呼ばれている。
ある観察者によると、当局が売却の理由として挙げた法律は「法的にグレーゾーン」にあるという。
ドイツはついに、約30億ドル相当のビットコイン（{{BTC}}）を公開市場に放出した法的理由を明らかにしたかもしれないが、業界の専門家はその理由に納得していない。
ドイツは1月、ザクセン州がマネーロンダリングなどの違法行為で有罪と認定したウェブサイトMovie2k.toの運営者から約5万ビットコインを押収した。水曜日の声明によると、同州はフランクフルトに拠点を置くドイツ証券取引銀行Bankhaus Scheich Wertpapierspezialist AGと連邦刑事庁の協力を得て、6月19日から7月12日の間に約4万9858ビットコインを売却し、26億ユーロ（28億ドル）を確保した。
この動きはトレーダーを困惑させ、ビットコインの価格に大きな圧力をかけたが、当局は売り急ぎの理由について沈黙を守っていた。当時、市場はマウントゴックスの債権者による大量売却とビットコイン採掘業者による清算の加速にも警戒していたため、売り圧力はさらに強まった。
ザクセン州が清算手続きを完了した後、価格は今月初めに約53,500ドルで底を打ったが、その前にBTCは6月に7％以上下落し、市場に大混乱を引き起こした。
当局が今週ようやく声明を発表した際、このプロセスは「市場に優しい」ものであり、「市場に優しい」ものだったとされた。声明では、「公正な市場価格が常に達成された」と主張し、「この規模ではビットコインの価格に直接影響はない」としている。
しかし、一部の専門家は納得していない。
エンザイムの顧問で元セントリフュージCFOのロミナ・バンガート氏はCoinDeskに「これは政府や当局の能力不足による意図しない悪意ある行為の完璧な例だ」と語った。同氏はさらに「この売りをどう扱ったかが市場を動かし、公的市場への介入となった。…では、この国家当局に責任を取らせる動機は誰にあるだろうか？ 国家ではない」と付け加えた。
特別手続き部門長（UA BV）の検察官兼広報担当パトリック・ピンタスケ氏は、コインデスクへの電子メールで次のように述べた。「法的に規制された緊急売却は、市場価値が変化するかどうか、またどのように変化するかを待つことができないことを意味します。押収された資産の経済的価値は、後の司法没収のために可能な限り保持される必要があります。」
悪いタイミング
ドイツ当局は売却の決定を正当化したかもしれないが、市場観測者は売却のタイミングと納税者への利益について疑問を呈している。
ビットコイン（BTC）の専門家フィリップ・ハートマンスグルーバー氏は、水曜日の声明で述べられた理由に納得していないが、今回の売却で1月に押収されたBTCの価値より約6億ユーロ多く稼いだと述べた。「ビットコインを長期保有していたら、納税者はどれだけ儲けていただろうか？現在のビットコインの為替レートが約6万ユーロなので、今日では約3億9000万ユーロの価値があっただろう。」
ドイツブロックチェーン協会（Blockchain Bundesverband e.V.）の理事として政治家や当局に定期的に助言しているハートマンスグルーバー氏は、完璧なタイミングなどあり得ないと強調しながらも、特に「マウントゴックス訴訟で約77億ドル相当の最大14万ビットコインが市場に出ると発表されている間」に売却を行うべきではなかったと主張した。
ハートマンスグルーバー氏はまた、当局に対し、「ビットコインの市場取引量の1％未満が定期的に店頭取引（OTC）されており、ビットコインの価格に直接的な影響はない」という主張の根拠を示すよう求めた。
「2024年7月8日には、約8億3000万ユーロ相当の1万6309ビットコインが売却されたが、この状況は当てはまらないかもしれない」と同氏は述べた。「1日で1万6300ビットコインが売却されれば、状況によっては大きな影響が出る可能性がある」
法律上の「グレーライン」
声明では、当局には売却以外の選択肢はなかったと主張している。しかし、緊急事態として売却しなければならない場合の境界がやや不明確であるため、一部の専門家はグレーゾーンを指摘している。裁判所はビットコインの売却を要求しなかった。声明では、関係裁判所がまだ押収が法的拘束力を持つかどうかの決定を下していないため、手続きは「暫定的に確保された」に過ぎないと述べていたためである。
声明によると、この決定は「約10％以上の大幅な価値低下のリスクがある場合、進行中の刑事訴訟の終結前に貴重品を売却することが法的に義務付けられている」ため行われた。さらに、ビットコイン市場の不安定さを考慮すると、「これらの条件は常に満たされていた」と主張した。
そして実際、ビットコインは短期間で10%下落することがかなり頻繁に起こります。
GSKのパートナー弁護士ティモ・ベルナウ氏は、当局が売却を正当化するために判例の一般原則に頼ったと指摘。「ドイツ法では、公的機関は投機を全面的に禁止されている。公的資金による投機の禁止は、経済効率と経済性の予算原則に由来する」とベルナウ氏は連邦最高裁判所の2017年の判決を指摘して述べた。
バンガート氏は、「デジタル資産の取り扱いに関する政府機関の規則は、既存の規則集には含まれていない」ため、法的に「グレーな線」があると指摘した。ハートマンスグルーバー氏は、当局は刑事訴訟法第111p条を引用し、ビットコインを売却する以外に選択肢がなかったと主張した。しかし、法律では「押収された物品は、腐敗や著しい価値の損失のリスクがある場合には売却できる」と規定されている。
「したがって、法律は義務を規定しておらず、単に売却の機会を与えているだけだ。したがって、売却が法的に義務付けられていたかどうかは疑問だ」とハートマンスグルーバー氏は述べた。
「検事総長室がこのように行動したのには法的根拠があるが、そうする義務がなかったとすれば、なぜ検事総長室がこのように行動し、なぜその行動を義務であるかのように提示したのかという疑問が生じる。」
このレポートにはOmkar Godbole氏が協力しました。
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