原題: L3s の経済学
著者: シンジケート
編集者: Deep Wave TechFlow
前述したように、L3 は経済的な持続可能性に関して現実的な課題に直面しています。
Base は 2024 年第 1 四半期にシーケンサーだけで 3,000 万ドルを超える収益を上げましたが、少数の L2 (Base、Arbitrum、OP Mainnet、Polygon など) で機能したものは L3 では機能しません。なぜ？
現在、L3 はユーザーと開発者の料金を大幅に削減できるため人気が高まっており、完全にオンチェーンの新しいアプリケーション、ゲーム、エクスペリエンスを構築する可能性が開かれています。クラウド コンピューティングによって Web アプリケーション構築のコストと時間が何千倍も削減されたのと同じように、L3 も Web3 に対して同様の効果をもたらし、新しい世界の Web を何千倍も高速かつ安価に構築できるようになる可能性があります。これは少なくとも理論上の話です。
しかし、手数料を数十万分の 1 に引き下げることは、L3 にとって重大な経済的課題も生み出します。手数料が大幅に低いということは、L2 と同様のトランザクション量がない限り、主な収益源としてシーケンサ手数料に頼ることができないことを意味し、これがほとんどの企業にとって問題となります。すべて L3 では実現できません。さらに、数千倍の経費削減を達成するには、L3 運用コストを現在のレベルからさらに 10 倍から 100 倍削減する必要があります。これには、段階的な改善ではなく、L3 インフラストラクチャの完全な変革が必要になります。
これにより、L3 は深刻な財政難を引き起こしました。 L3 はこの問題をどのように解決したいと考えていますか?
L3 の損益分岐点分析
新興 L3 エコシステムとの取り組みを通じて、シンジケート チームは、L3 がシーケンサーから利益を生み出すために (または少なくとも損益分岐点を目指して) ネットワーク料金を引き上げることでこの課題に対処しようとしていると見ています。これまでのところ、こうした取り組みは利益を生んでいない。
数か月前、私たちは損益分岐点と収益性への道筋を理解するために、L3 の経済シナリオ シミュレーション (さまざまなオンチェーン アクティビティおよび手数料レベルでの L2 と比較した分析) を実行しました。結果は厳粛なものだ。
現在、L3 が L2 より 10 倍 (またはそれ以上) 安い場合、月間取引量が 5,000 万を超えない限り、L3 は決して利益を得ることができません。これは、Base の活動の 50% 以上、または Arbitrum の活動の 75% 以上に相当します。
Base と Arbitrum (イーサリアムで最もアクティブな 2 つの L2) は、通常、ネットワーク上で毎月 5,000 万から 1 億件のトランザクションが発生します。しかし、彼らは最大のプレーヤーです。過去 30 日間で、Zora では 380 万件のトランザクションが確認され、Mode では 380 万件のトランザクションが確認され、Redstone では 110 万件のトランザクションが確認されました。
損益分岐点を達成するには、月あたり 500 万件のトランザクションがある L3 の料金を L2 の 3 倍以内に設定する必要があります。これは、特に L3 が主に低料金で競争している場合には大きな課題です。 L2 よりも 3 倍安いというだけでは、ユーザーや開発者が新しいネットワークを採用するのに十分ではありません。したがって、L3 は、スケーラビリティ、カスタマイズ可能性、コミュニティの所有権などの他の側面で L2 と区別する必要があります。
過去 30 日間で 500 万トランザクションを超えた L3 は 2 つだけで、どちらもゲームに重点を置いています。Xai (2 億 7,500 万トランザクション) と Proof of Play Apex (6,900 万トランザクション) です。 Xai のネットワーク料金は L2 の 200 分の 1 近く低いため、赤字になる可能性が高くなります。一方、Proof of Play Apex のネットワーク料金は L2 の 15 倍であるため、誰が料金を支払うかによっては利益が得られる可能性があります。
しかし、これらすべてを考慮すると、L3 (したがって L2) が持続可能性と長期的な価値に至るまでの道は何でしょうか?
L3 を支持する現在の議論
現在、L3 は、新しいネットワークの開発を開始し、時間の経過とともに価値が高くなるように設計された「運用コスト」または「コスト センター」と考えることができます。さらに、シーケンサーの実行、ネットワーク料金の設定、カスタム ガス トークンの使用により、L3 は事業者に、ターゲットを絞ったガス補助金やインセンティブ、開発者、アプリケーション、パートナーを通じて、ユーザーを含むエコシステムを動的に管理するための新しい経済ツールを提供します。
たとえば、L2 上の完全なオンチェーン ゲームと、すべてのオンチェーン操作に対してトランザクション手数料を支払うことを考えてみましょう。ユーザー エクスペリエンスを向上させるために、ゲーム開発者はユーザーに代わって多くの (またはすべての) トランザクションをスポンサーしたい場合がありますが、これはゲームが成長するにつれて非常に費用がかかる可能性があります。今日人気の L2 のガスコストが低いとしても、ゲームに 50,000 人のデイリーアクティブユーザー (DAU) がいて、プレーヤーが 1 日あたり平均 100 回のオンチェーン操作を実行する場合、1 日あたりのスポンサー付きガスコストの合計は 10,000 ドル (または 500 万近く) を超えます。年間) 米ドルのガソリン代)。多くの L2 では、この数字は年間 2,500 万ドルから 5,000 万ドルに増加する可能性があります。その結果、独自の L3 上に構築されたゲームは、これらの変動コストをほぼゼロに削減し、多くの新しい主流のソーシャル、ゲーム、コンシューマー アプリケーション (つまり、オンチェーン アプリケーション) を経済的に実行可能にします。
オンチェーン ゲームの未来
一部のゲームやアプリケーションでは、「完全なオンチェーン」も主要なセールス ポイントです。たとえば、Skyoneer は L3 Gold 上に存在する完全なオンチェーン ゲームで、戦略ゲームに重点を置いています。 Proof of Play Apex L3 に存在するもう 1 つの完全なオンチェーン ゲーム、Pirates Nation は次のように述べています。「ゲームがオンチェーンであるということは、サーバーが実行されていないことを意味します。ゲームをシャットダウンすることはできません。 ... オンチェーン ゲームは永続性、相互運用性、構成可能性を保証します。コストの削減はここでは直接のセールスポイントではありませんが、完全なオンチェーン ゲームの他の利点を可能にするためには必要です。状態。
また、超低料金により、ユーザーはこれまで利用しなかった新しい使用シナリオも可能になります。 Ham Chain が最近、各トランザクションのコストを大幅に削減することで、L3 上で新しいチップとマイクロトランザクションのエクスペリエンスを実現したことを考えてみましょう。
したがって、L3 の主な経済的利点は収益の創出ではなく、その上に構築されたアプリケーションに L3 が提供する価値にあります。 L3 はトランザクション コストを大幅に削減することで、より高価な L1 または L2 ネットワークでは経済的に成り立たない可能性がある新しいアプリケーションとビジネス モデルを可能にし、アプリケーションがより低コストでより多くの価値を保持できるようにします。
L3 の将来の経済的チャンス
現在、L3 はコストセンターまたは取るに足らない収入源とみなされているかもしれませんが、私たちのチームは、L3 が将来どのようにして持続可能で価値のあるものになるかについて、より明確なビジョンを持っています。開発者とユーザーの両方にとって、L3 の経済性を大きく変える新しいモデルが目前に迫っています。
最もわかりやすい例は優先料金です。より多くのアプリケーション、ユーザー、トランザクションが徐々に L3 に移行するにつれて、ゲーム、ソーシャル、金融の分野で人気のある L3 に優先料金市場が出現する可能性があります。もちろん、優先料金市場は、イーサリアム L1 や Base のような人気のある L2 でブロック スペースが現在ほど豊富ではなくなるまで L3 のアクティビティが成長した場合にのみ開かれます。
しかし、私たちが目にし始めたより革新的なモデルの 1 つは、L3 のネイティブ ガスまたはステーキング トークンの使用です。たとえば、Degen Chain は $DEGEN をネイティブ ガス トークンとして使用し、$DEGEN に追加のユーティリティを作成します。開発中の新しい L3 は、独自のカスタム ガス トークンを使用するだけでなく、カスタム ステーキング メカニズムを使用してネットワークのセキュリティを確保したり連携したりして、トークンの有用性を高めることも計画しています。多くの L3 は、シーケンサーの利益によって生み出される価値だけに焦点を当てるのではなく、ネイティブ トークンを使用することで、ネイティブ トークンを通じて価値を生み出す方法を模索しています。 Degen のように、場合によっては、これはシーケンサーの利益よりも大きな価値の原動力であり、機会となります。
将来的にはさらに大きな経済的進歩が起こるでしょう。私たちのチームは、L3 の開発と、成長と長期的な持続可能性のための課題を深く掘り下げ、この作業を通じて、L3 の設計と運用方法に関連する大きな問題 (および機会) を発見しました。これは、最終的に今日の経済的自律性と可能性を制限します。ただし、L3 の設計と運用方法を根本的に変えることができれば、新たな収益、新たな市場、大きな構造的利点を解放することができます。これは、近い将来、L3 が 1000 倍安くなるだけでなく、現在では不可能な新たな収益と価値創出の機会にアクセスできるようになるということを意味します。今後数週間以内に、この分野における私たちの研究と取り組みを共有できることを楽しみにしています。
今後の展望
L3 が進化し続けるにつれて、チェーン運営者の観点と開発者とユーザーの観点の両方から、価値の創造と獲得の分野で多くの新しい実験が行われることになるでしょう。
