著者：David C、Bankless、編集者：Deng Tong、Golden Finance
Solana ステーキングは依然としてネットワークの最も活発な部分の 1 つです。
ネットワークセキュリティと引き換えに資本をロックして報酬を得る行為であるステーキングは、DeFiの重要な部分であり、オンチェーン経済の最も強力なセクターの1つです。ステーキング要件はチェーンによって異なります。イーサリアムでは、個々のノードに 32 ETH のネイティブ ステーキングが必要です。または、ユーザーは Lido や Rocket Pool などのリキッド ステーキング プロバイダーを選択できます。 Solana では、独自のノードを実行する代わりにバリデーターに委任することで、委任されたプルーフオブステークシステムを通じて誰でもネイティブにステーキングできます。
このステーキングの容易さは、流動担保資産の合計との点で、Solana と Ethereum の間に大きな差があることを説明している可能性があります。ソラナのステーキング資本は610億ドルで、イーサリアムを上回っているが、リキッドステーキングでは出遅れている。イーサリアムはステーキングされた ETH の 65% をリキッド形式で保有していますが、Solana のステーキング済み SOL のわずか 6.5% がリキッド ステーク トークン (LST) であり、これは Solana にとって大きな成長の機会があることを示しています。
この記事では、SOL流動性ステーキングの現在の状況を調査し、この機会を革新して対処している主要なプレーヤーとプロトコルを調べます。はじめましょう！
ソラナのトップ LST
Jito、Marinade Finance、Jupiter が Solana の流動性ステーキングを支配しており、LST で SOL の 80% を保有しています。各プロトコルの特徴と、どのようにしてステークシェアを増やすことができるかを見てみましょう。
地頭のJitoSOL
JitoSOL は最大の LST (17 億ドル相当の液体ステーク SOL の 48% を保有) であるだけでなく、Solana 上の最大のプロトコルでもあります。
Jito は大規模なエアドロップで知られており、ユーザーは SOL をステーキングし、DeFi ネットワークで使用するための JitoSOL を受け取ることができます。
Jito の傑出した機能は、ネットワークの健全性を維持しながらユーザーにより良い利益をもたらす MEV への独自のアプローチに由来しています。 Jito は、ブロックスペースを最適化し、トランザクションを公平に含めて、メザニン攻撃やフロントランニングなどの有害な戦略を回避する特別なバリデーターをサポートします。したがって、これは MEV がより積極的に行動するのに役立ち、JitoSOL 保有者は約 15% 多くの収益を得ることができます。
JitoSOL はウェブ上で最大の LST として、DeFi に深く根ざしています。これは、Solend、Drift、Marginfi などのプロトコルにわたる融資に人気の資産であり、Kamino で活用してより高い利回りを得ることができます。これらの統合により、JitoSOL を最も効率的かつ効果的な LST として位置付ける流動性フライホイールが作成され、それによって資産の需要が増加します。最終的に、Solana ネットワークに対する Jito の影響は、ステーキング報酬の増加だけにとどまりません。 Jito はバリデータを最適化するための分散型システムである StakeNet を通じてパフォーマンスを向上させ、報酬を公平に分配することで、ネットワークをすべての参加者にとってより効率的かつ安全なものにします。
mSOL バイ マリネード ファイナンス
Marinade Finance は 2 位で、LST 市場全体の 22% を占めています。
2021 年 8 月に発売された Marinade の mSOL は JitoSOL と同様に機能し、ステーキング報酬の価値は時間の経過とともに増加します。 2023年7月、MarinadeはMarinade Nativeを開始しました。これにより、SOLの直接ステーキングと各段階での報酬へのアクセスが可能になり、SOLの制御を維持しながらスマートコントラクトのリスクを回避できます。 さらに、Marinade の保護されたステーキング報酬は、バリデーターにデポジットの投稿を要求することで、バリデーターのパフォーマンスの問題によってステーカーが報酬を失うことがないようにします。
マリネードはかつて最大の LST でしたが、その後 Jito にその地位を奪われましたが、全体としては依然としてソラナで 2 番目に大きなプロトコルです。 しかし、同社は TVL を失い続けており、シェアを Jito ではなく Sanctum (LST 流動性を作成、開始、統合するためのプロトコル) に失い続けています。
JupSOL by ジュピター
3位はJupSOLで、SOLの10％がJupiterとSanctumが立ち上げたLSTに出資している。
4 月に発売された JupSOL は、Jupiter バリデーターによってステークされた SOL のインスタント流動バージョンを提供し、すぐに市場シェアを獲得しました。 JupSOL は、ステーキング報酬と MEV リベートに加えて、Jupiter チームから委任された 100,000 SOL のおかげで高い利回りも提供します。 JupSOL はまた、バリデーターのステーキングを増やすことで Jupiter の包含率を高めています。より高いステークを持つバリデーターは、Solana でのトランザクション処理の優先順位が高くなります。その結果、Jupiter のバリデーターは、繁忙期でもより多くのトランザクションを処理できます。その結果、Jupiter バリデーターを使用する Jupiter や Sanctum などのプラットフォームでのトランザクションは、迅速かつ正常に完了する可能性が高くなります。 JupSOL を保有することで、Jupiter のバリデーターの影響力が高まり、これらのプラットフォームでのトランザクションの効率と成功が向上します。
サンクタムとは何ですか？
もともと 2021 年 2 月に開始された Sanctum では、ホワイトリストに登録されたバリデーターが、これらのデリバティブの流動性を統合しながら、独自のリキッド ステーキング トークンを作成して起動できるようになります。
Sanctum のカスタム LST は、収益の増加から NFT ホワイトリストに登録された場所やサブスクリプション サービスの有効化まで、さまざまな目的に使用できます。 Sanctum は、分散型流動性の統合と限られた LST オプションの拡張という 3 つのコア機能を通じて、流動性ステーキングの重要な問題を解決します。 Sanctum Router はシームレスな LST 変換を可能にし、Sanctum Reserve はアンステークのための即時流動性を提供します。 Sanctum のインフィニティ プールは、無制限の数の LST をネイティブにサポートするマルチ LST 流動性プールです。これに対し、従来のプールは少数の資産のみをサポートします。これにより、公正な LST 価格が確保され、スワップ手数料が動的に調整されて、収益が最適化され、プール内のすべての LST の正しいバランスが維持されます。 LST または SOL をインフィニティ プールにデポジットすると、Sanctum の LST と INF を生成でき、Kamino や Meteora などの DeFi プロトコルで使用できます。
Sanctum のビジョンはリキッドステーキングを超えています。今週木曜日のトークン発売に先立ち、SanctumのFP Lee氏は3つのコア製品を中心としたビジョンを概説した。
全体として、Sanctum のアプローチは流動性を強化し、LST のユースケースを拡張し、Launchpad、Profiles V2、Pay を通じて最も基本的なオンチェーン経済をサポートします。これらの開発は、流動性の向上、新しい LST 発行パスの作成、新しい LST ユースケースの実現により、Solana エコシステムに大きな影響を与える可能性があります。
ソラナへの再ステーキング
流動性ステーキングに加えて、Solana は再ステーキングプロトコルの開発を継続しており、このサイクルのメインチェーンでのアクティビティを活用してユースケースを拡大しています。
初期のプロトコル Cambrian、Picasso、Solayer は、Solana のモジュール拡張機能に再ステークを追加することを目的としています。
Solayer: 再ステーキングプロバイダー Solayer は、Solana の経済的セキュリティによって保護されたアプリ チェーンのネットワークを作成することを目指しています。 Solana のマルチタスクと高速トランザクション アーキテクチャを活用することで、Solayer はワークロードの分散とサービスのカスタマイズを改善します。これにより、Solana の機能が拡張され、開発者により優れたコンセンサスとブロックスペースのカスタマイズが提供されます。これは、Solana L2 の最近の勢いを考えると特に便利です。 Solayer の 5 月のソフトローンチでは、わずか 45 分で SOL と LST の入金額上限 2,000 万ドルに達し、TVL が約 1 億 2,700 万ドルに達するなど、成長し続ける強い需要を示しています。
Cambrian: Cambrian は、コストを削減し、分散型オラクルと AI プロセッサーに利益をもたらすリソース割り当てを強化するために、Solana 用のモジュール式再ステーキング レイヤーを開発しています。彼らのモデルでは、プロトコルが Solana からセキュリティをレンタルできるため、オンプレミス ソリューションのコストが削減され、AWS などのクラウド プロバイダーに代わるオンチェーンの代替手段として位置付けられます。そのテストネットは今夏に開始される予定です。
Picasso: 当初は Solana と Cosmos を接続することに重点を置いていた Picasso は、今後の再テイク L2 Mantis など、他の Solana プロジェクトをサポートする再ステーキング ハブに成長しました。 Cosmos SDK フレームワークを使用して、Picasso は IBC 対応チェーンを接続し、そのユーティリティとセキュリティを強化します。 Picasso のユニバーサル再仮説レイヤーと IBC 保護は、一時的または永続的なセキュリティを必要とするアプリケーション向けです。これにより、SOL とその LST の再ステーキングが可能になり、新しいステーキング オプションが提供され、流動性交換が容易になります。
成長の準備をする
ソラナはステーキングエコノミーの拡大から大きな恩恵を受けることになる。
全体でステークされている SOL と比較して、LST にステークされている SOL の割合が低いため、Jito、Marinade Finance、Jupiter などのプロトコルは、エコシステムが成長するにつれて成長し続けるでしょう。 Sanctum はこの進化において重要な役割を果たし、流動性の断片化の問題を解決します。さらに、イーサリアムでのステーキングの状況を考えると、Solana でのステーキングを開発するのは時期尚早かもしれませんが、SVM L2 や AppChain で見られるモジュール開発の勢いと一致しています。つまり、Cambrian、Solayer、Picasso などのプロトコルを拡張できることを意味します。チェーンの主要な機能を強化し、LST の成長をさらに推進します。
全体として、Solana のステーキング エコノミーは、革新的なプロトコル、競争力のある利回り、そして新しい経済の開発とサポートにおいて LST がオンチェーンで果たす役割の潜在的な拡大によって推進され、大幅な成長を遂げる準備が整っているように見えます。
