市場取引データによると、投資家は現在、年内に３回利下げされる確率が６０％と予想している。

1️⃣BTC市場の最近の好調なパフォーマンスについて話しましょう。先週のCPIデータが発表される前に、BTCは上昇し始めました。インフレ統計は大幅に改善し、利下げに対する市場の期待は引き続き回復し、FRBもスタンスを緩和しましたが、6月のドットプロットは依然として市場を躊躇させました。当時、FRB当局者が年内利下げは1回のみと予想しており、4人の当局者が利下げの必要はないと考えていることが判明したため、市場は信頼感を得るために強力なデータを必要としていた。先週の消費者物価指数が利下げを最も強く裏付けるものであることは間違いなく、年内利下げに対する市場の疑念は払拭された。同時に、FRBの利下げ決定により将来の景気悪化への懸念が後退し、市場が回転し始めた。これまで激しく上昇していたハイテク株から資金が流出し始め、代わりに米国株やBTCなど利下げの恩恵を受けるセクターに資金が流入した。市場取引データによると、投資家は現在、年内に３回利下げされる確率が６０％と予想している。


2️⃣同時に、BTCもトランプ貿易から恩恵を受けています。最近の大統領討論会と週末の銃乱射事件により、トランプ氏が選挙に勝つ可能性が大幅に高まった。トランプ大統領は減税、規制緩和、関税引き上げを主張しており、これらはいずれも小型株に有利なため、BTC市場はさらなる支持を得ている。ファンドストラット創設者のトム・リー氏は年初から小型株に対して強気の姿勢をとっている。同氏は最新のＣＮＢＣインタビューで、６月のＣＰＩ統計は市場に小型株への投資にゴーサインを与えたと述べ、今回の上昇率は昨年末の２６％を超え、さらに上昇する可能性があるとの見方を示した。 50％以上。理由は 2 つあります。同氏はまず、小型株の売られ過ぎ状況が今回より深刻であるとし、今年の金融機関の取引戦略は大型ハイテク株を売り、小型株を空売りすることであり、空売りポジションが大きくなれば、さらに大きな上昇を意味すると述べた。 。第二に、バリュエーションの観点から見ると、小型株のバリュエーションはさらに低くなり、2025年の現在の小型株の予想株価収益率は中央値の10倍に過ぎないと同氏は指摘した。したがって、現在の市場の波は始まったばかりで、10週間以上続く可能性があると同氏は考えている。


3️⃣経済が好調でインフレ率が低下し続ける限り、小型株市場の継続を支えることができるが、経済が好調を維持できるかどうかについてはまだ不確定要素がある。この間、私たちは労働市場の状況を何度も分析しており、労働市場は公式データが示すほど良好ではない可能性があると考えており、これは警戒に値します。しかし、市場は以前から景気についての懸念を抱いていません。上昇し、小型株の評価額が発表されたが、これは最も確実な取引の一つだ。小型株に加えて、市場には、国債の金利曲線のスティープ化に賭けるという非常に確実な取引戦略もあります。ブルームバーグの報道によると、米国の金利曲線は2年以上にわたり逆転、つまり短期金利が長期金利よりも高い状況が続いているが、この状況はすぐに変わる可能性がある。


4️⃣先週のCPIデータにより、将来金利曲線がスティープ化する可能性が大幅に高まりました。ここでアジは、誰もがこの取引をよりよく理解できるように、金利曲線とその影響についての科学を一部の視聴者に提供します。金利カーブは、さまざまな満期における米国国債の金利水準を指します。これは一般に 2 年以内の短期金利と呼ばれ、主に連邦準備制度の金融政策に影響されます。 10年以上は長期金利と呼ばれ、インフレ、経済発展、政府赤字など多くの要因が長期金利に影響を与えます。先週の消費者物価指数（ＣＰＩ）統計で米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利下げに踏み切るとの期待が裏付けられたため、多くのトレーダーは金利曲線が今後さらに急勾配になると予想している。 FRBが利下げすると短期金利が急速に低下するからだ。同時に、トランプ大統領の最近の成功は金利曲線をスティープ化させる効果ももたらしており、これは主に長期金利に反映されている。記事は、米国債金利の構成要素を細分化すると、経済成長期待、インフレ期待、タームプレミアムが含まれると指摘した。


トランプ大統領が就任すれば、減税と関税政策により間違いなく景気が刺激され、インフレが高まるため、長期金利が上昇するだろう。一方で、減税は米国の財政状況をさらに悪化させ、赤字を拡大させることにもなり、結果として投資家はより高いタームプレミアムを要求する可能性が高い。そうなると長期金利も上昇するだろう。昨年の夏、市場は米国債の発行を懸念し、長期金利が上昇し、その結果、10年物国債の金利は5％に達しました。


5️⃣ ブルームバーグのストラテジストらは、トランプ氏が選挙に勝つ確率が高まるにつれ、投資家はベア・スティーニング取引に傾く可能性があり、これは金利曲線がより急勾配になるが、長期金利は短期金利よりも速く上昇することを意味する、と述べた。 。短期金利の観点から見ると、インフレ率が依然として高いことを考慮すると、FRBの利下げの速度と範囲は限定される可能性がある。長期金利については、トランプ大統領が当選する限り、減税と関税引き上げは間違いなく行われる。したがって、長期金利が上昇する可能性が高くなります。アジ氏は、上記の 2 つのニュース記事から、現在市場で最も注目されている 2 つの取引は利下げ取引とトランプ取引であることがわかると考えています。 2 つのロジックに基づいて有益となる資産ターゲットをまとめてみましょう。 2 つの取引ロジックが強力な場合、小型株、ビットコイン、および米国債券がすべて目立つようにリストされており、引き続き注目する価値があることがわかります。