暗号通貨のエアドロップは、DeFi プロトコルがユーザーを引き付け、関心を高め、最終的にトークンを発行するためのお気に入りの方法です。

しかし、ここ数カ月、以前はトレーダーが群がっていた新しいトークンのローンチは、以前ほどの注目を集めていない。最近のエアドロップの多くは、ローンチ時にトークンが急落している。

傍観者たちは、エアドロップのシビル攻撃者からプロジェクト自体まで、あらゆるものをこの状況のせいにしている。

論争

Solana の流動性ステーキングプロトコルである Sanctum は、最近のエアドロップを悩ませてきた論争を回避しようとしている。

プロジェクトの7月18日のエアドロップの対象となる人には選択肢がある。

ユーザーはトークンをすぐに請求して売却したり、待って最初の割り当ての最大 2 倍を取得したりすることができます。

「すぐに請求することもできますが、待つことで最大100％のボーナスが得られます」と、Sanctumの共同創設者FP Lee氏はエアドロップの詳細を発表するXの投稿で述べた。

エアドロップの受取人が請求や販売を待つよう奨励すると同時に、トークンを投資家に公開販売することで、Sanctum はより安定した持続可能なトークンのローンチを実現できると期待されています。

しかし、エアドロップの受取人が支払いを延期する意思があるかどうかは別の問題だ。

リー氏は、最大限のボーナスを受け取るには、受取人はトークンを受け取るまで6か月待つ必要があると述べた。

常に変動する暗号通貨市場では、それは長い時間です。

エアドロップのジレンマ

トークンを発行する DeFi プロジェクトは難しいバランスを取らなければなりません。

初期投資家への販売やエアドロップによるトークンの配布は、プロジェクトの成否を左右する可能性があります。

ここ数か月、いくつかのDeFiプロジェクトは、プロジェクトの価値を高めるために意図的に高い評価額でトークンを発行していると批判されている。

「200億ドルでスタートし、弱気相場で95％下落したとしても、まだ20億ドルのプロジェクトだ」と、暗号資産投資会社メカニズム・キャピタルのパートナー、マーク・ワインスタイン氏は以前DLニュースに語っていた。

同時に、シビル攻撃は常に懸念されています。これらの海賊行為を行う DeFi プレイヤーは、正当なアクティビティを実行しているふりをしてエアドロップを偽装するために複数のウォレット アドレスを作成します。

シビル攻撃者がエアドロップ後に一斉に現金化することで、新しく発行されたトークンの価格が急落し、多くの正当なユーザーに嫌悪感を残しました。

暗号通貨ブリッジのワームホールが4月にWトークンをエアドロップしたとき、当初の取引価格は1.33ドルだった。その後71%下落した。

同様に、イーサリアムレイヤー2ネットワークZKsyncのZKトークンは、6月のエアドロップ以来約32％下落しました。

ただし、例外もあります。シビル攻撃者を排除する対策を講じた別の暗号ブリッジであるLayerZeroのトークンは、エアドロップによるローンチ以来、その価値を維持しています。

遅延満足

Sanctum の戦略は 2 つあります。

エアドロップの受取人に請求を遅らせるよう奨励するのは、そのユーザーがトークンが将来より高値で取引されると信じている場合にのみ有効です。したがって、トークンの価値を短期的に高めようとするのは選択肢ではありません。

「過去のプロジェクトは、非常に少ない資金で始まり、異常に膨らんだFDVでローンチされました」と、サンクタムの共同設立者であるFPリー氏は以前、ローンチの概要を説明するX Spacesのストリームで述べていた。「私たちはそれを望んでいません。低く始めて、徐々に上げていきたいのです。」

リー氏が言及していたのは、完全希薄化評価額（FDV）であり、流通しているトークンだけでなく、ロックされているトークンやまだ配布されていないトークンも含めたトークン供給量の合計価値である。

高いFDVでのローンチを避けるため、SanctumはCLOUDトークンに対する投資家の需要に応じて公正な市場価格を設定する予定です。

このプロジェクトは、JupiterのLFGローンチパッドを通じて、トークン供給量の10％にあたる5000万CLOUDを1枚あたり0.15ドルで一般に販売している。

CLOUD トークンは、投資家が購入する 5,000 万トークンの割合に応じて、より高い価格またはより低い価格で取引を開始します。

しかし、落とし穴がある。エアドロップの請求を延期する人と同様に、ローンチパッドを通じて購入されたトークンは、投資家が売却できるようになるまで 6 か月間ロックされる。

「発売日に自分自身に問うべき重要な質問は、長期的に一致しているか、それとも短期的な興味があるかだ」とリー氏は語った。

Tim Craig は、DL News のエディンバラを拠点とする DeFi 特派員です。ヒントがあれば、tim@dlnews.com までご連絡ください。