今年の仮想通貨界の主な話題の 1 つは、米国のスポット上場投資信託 (ETF) の承認と取引です。これらは大成功を収めています。ビットコイン ETF は半年間で 160 億ドルの資金流入を集めただけでなく、ビットコインの価格 (したがってこれらの ETF の価格) は 46% 上昇しました。

ETF の成功は明白で、ブラックロックの CEO ラリー・フィンク氏は、ビットコインが現在好意的であると公言しました (単に会社に利益をもたらすからというだけではありません)。最近の CNBC とのインタビューで、フィンク氏は「5 年前の私の意見は間違っていました。ビットコインは正当な金融商品だと私は信じています」と述べました。

確かに、ブラックロックのスポットビットコインETFであるIBITの運用資産（AUM）は、ブラックロックの運用資産総額に比べれば微々たるものだ（ブラックロックの運用資産総額10.6兆ドルからIBITの運用資産180億ドルを差し引いても、10.6兆ドルが残る）。それでも、ブラックロックやフィデリティ（バンガードはまだ待機中）などの企業がビットコインをポートフォリオに組み入れる正当な資産として認めていることから、フィンク氏のコメントは、ベビーブーマー世代のファイナンシャルアドバイザーの目にビットコインがさらに正当なものとなることを示している。

つまり、少なくともこの意味では、ビットコインは今後も存在し続けるだろう。

次は何でしょう？もちろん、イーサスポット ETF です。来週には取引が開始される可能性があり、これもまた成功すると予想されています (ただし、ビットコイン ETF よりも規模は小さいです)。

そしてその後は？ そうですね、当然ながら、Solana ETF です。

10億、3億、1兆、3億以上のETF

私は個人的にはビットコインは他の暗号通貨とは異なり、その目的を具体的に果たす唯一の暗号通貨であると主張し続けていますが、大手金融機関やウォール街、さらにはETF発行者の目から見てビットコインが何らかの点で特別であると想定するのは（そして、そうであったように）大きな間違いだと思います。

米国の ETF 市場は巨大です。2023 年の投資会社協会の統計を確認してください。資産は 8 兆ドル、ETF を提供する企業は 218 社、ETF の総数は 3,108 です。それには十分な理由があります。ETF を使用すると、どのような投資理論であっても、それに従ってポートフォリオを簡単に構成できます。

たとえば、ヘルスケアや一般消費財に投資したい場合、そのためのセクター ETF があります。あなたが若く、ポートフォリオのほとんどをハイテク株中心の Nasdaq-100 に投資したいとしましょう。それを追跡する Invesco の ETF QQQ をたくさん購入すればいいのです。どんなアイデアでも、そのための ETF があります。

さらに面白い、滑稽な可能性のあるアイデアのための ETF もあります。

たとえば、あなたが若く、ポートフォリオのほとんどをナスダック 100 に投資したいが、同時に 3 倍の速さで金持ちになりたいとします。QQQ と同じものですが、3 倍の速さで値上がり (値下がり) する TQQQ を購入できます (これは負債、つまりレバレッジによって実現されるため、「トリプル レバレッジ ETF」と呼ばれます)。

イエス様も喜ぶような ETF を購入したい場合はどうしますか? WWJD を試してください。悪徳の中に美徳を見いだし、世俗的な罪に投資したいですか? VICE を試してください。CNBC のジム・クレイマーの投資アドバイスがまったく嫌いならどうしますか? クレイマーのアドバイスと正反対のアドバイスに従うインバース・クレイマー ETF、SJIM を試してください (この ETF はもう存在しませんが、以前は存在していました)。

これを念頭に置くと、「ビットコインは他のETFよりも優れており、SECもそれを知っているため、ビットコインETFは存在する唯一のETFである」ということは決してなかったことは明らかです。

2年前、私はこう書きました。

「SECが明日ビットコインは証券だと決定したとしても、ビットコインの根本的な部分は何も変わらない。ビットコインの市場操作が悪いということも変わらない。ただ、現時点で誰がビットコインを規制できると考えているかが変わるだけだ。」

哲学的には、暗号通貨が証券であるかどうかは当時も今も問題ではありません。そのため、ビットコインのスポット ETF が米国に上陸し、次はイーサリアムの ETF、その次、その次、さらにその次と続いて、ついに私たちは立ち止まって自問します。ミームコイン ETF の発行の可能性を阻んでいるのはいったい何なのか。「ミームコインは証券だ」と答える前に、多くの ETF に証券が含まれていることを思い出してください (QQQ、TQQQ、WWJD、VICE)。

規制当局が新しくて魅力的な暗号通貨 ETF を許可している限り、ETF を提供する企業はそれを市場に提供し続けるでしょう。なぜなら、それが ETF プロバイダーの仕事だからです。ETF プロバイダーは ETF を作成し、投資家がそれを購入し、プロバイダーは ETF の管理に対して手数料を受け取ります。

今のところ、アヒルのように見え、アヒルのように鳴くものは、ターダックンのように ETF に詰め込まれると思われますが、投資家や規制当局の間では、冷静な判断が (最終的には) 優勢になると私は信じています。そのためには、ダックリー ETF が必要だとしても。

注: このコラムで述べられている見解は著者のものであり、必ずしも CoinDesk, Inc. またはその所有者や関連会社の見解を反映するものではありません。