RWA トークン化は仮想通貨業界にとって新たな希望となる可能性がある
この記事の著者: Shih Chun Chen、CFA、InVar Finance 創設者 Marlboro Zhang、第 3 次世界大戦の研究者
弱気市場の開始以来、実物資産 (RWA) という用語がますます一般的になりました。 RWA の範囲は、実物資産のトークン化から従来の金融商品 (TradFi)、さらには ESG 関連資産まで多岐にわたります。従来の現実世界の資産は、ブロックチェーン技術と絡み合うことで、効率の向上、透明性の向上、流動性管理の最適化、その他多くのメリットをもたらし、最終的には社会に利益をもたらすことができます。 RWAを仮想通貨分野に組み込むことで、集中金融の発展はより多様化するでしょう。
トークン化と暗号通貨エコシステムを組み合わせることで、RWA はブロックチェーンの利点を活用して従来の金融商品 (TradFi) を反復し、信用融資、収入ベースの融資、法人融資、住宅ローン、その他の資産を含むイノベーションを可能にします。 2022年のDeFiまたはNFTの市場崩壊と比較して、RWAトークン化製品に対する市場の需要はより強くなっています。
トークン化は新しい概念ではありませんが、RWA トークン化への道は着実に成長しており、人々が馴染みのあるシナリオで暗号通貨を使用する手段を提供しています。最も成功した RWA トークン化ケースの 1 つはステーブルコインです。現在の市場規模は 1,270 億ドルです。ステーブルコインの革新は安定性をもたらし、これは暗号通貨の変動に対して有益であり、資本管理の効率も維持しますが、資本は新しい形式のデジタルドルで管理されます。
ステーブルコインに加えて、不動産や伝統的な金融商品のトークン化（TradFi）も巨大な市場です。この巨大な市場には、新興企業、政府、金融機関などの多くのプレーヤーが集まり、そのすべてが不動産や従来の金融商品（TradFi）のトークン化市場を模索しています。トークン化により、不動産や従来の金融商品 (TradFi) における取引サイズ、取引期間、取引プロセスの柔軟性が高まります。さらに、プログラム可能性、不変性、構成可能性などのブロックチェーン本来の特性により、RWA トークン化に新しいパラダイムが与えられます。
RWA トークン化の歴史を振り返ると、ICO が混乱したとき、つまりセキュリティ トークン オファリング (STO) が登場し、DeFi とレイヤー 1 が一般にアクセスしやすくなったときであることがわかります。媒体は、より広範囲の投資家に部分所有権と収入を提供できます。さらに、DeFiはスケーラビリティーの弱さと参入コストの高さによりニッチ市場で立ち往生している一方で、トークン化された財務省短期証券やRWA住宅ローンから従来の金銭的利益を得ることができます。したがって、RWA はまだ開発の初期段階にありますが、暗号通貨に対するその価値はすでに明らかです。
最先端の RWA アプリケーションを探索する
RWA トークン化は、ハード資産や従来の金融サービスをチェーンに導入することに限定されず、検討する価値のある場所は他にもあります。たとえば、MakerDAO は RWA の適用を増やしており、キャッシュ フローを多様化するだけでなく、金融機関がチェーン上の高い資本効率を利用して流動性を解放するのにも役立ちます。これは、RWA トークン化の新しいシナリオを推進する上で画期的なマイルストーンです。
もう 1 つの代表的な例は、デリバティブ DEX ProsperEx です。これは、RWA 分野の開発における初期のユースケースでもあります。DEX 自体は、オンチェーン永久契約やオンチェーン コントラクトなどの主要なデリバティブを含む、デリバティブ DEX の固有の形式を保持しています。チェーンオプションの商品取引モデルであり、株式や債券などのRWA資産を取引対象として導入し、さらにデリバティブ取引にも利用できます。
ProsperEx は、デリバティブ トレーダーに独自の機会と市場効率を提供します。完全にチェーン上に構築されており、ピアツープールとピアツーピア (オーダーブック) という 2 つの主流の取引方法に基づいています。ゼロ知識証明技術。プライベートな方法ですべてのトレーダーにサービスを提供します。これがその利点です。同時に、FT資産の取引に加えてNFTなど、より幅広い資産タイプの取引にも対応するなど、より多くの取引機能を拡張する特徴も持っています。 ProsperEx は、RWA 分野における DEX 開発の早期リファレンスを提供することが期待されています。
RWA トークン化は、DeFi と従来の金融が通信し、相互作用してさまざまな使用シナリオに対応する方法を生み出します。 RWAの時価総額は暗号通貨市場よりもはるかに大きい。RWAのトークン化は流動性を暗号通貨に振り向ける強力な触媒であり、分散型経済の弱点と戦うためである。 RWAを担保として使用することはトークン化における一般的な概念であり、資産のオリジネーターはトークン化されたRWAを使用してDeFiで資本を貸し借りすることができます。それだけでなく、ユーザーはトークン化を通じて基礎となる資産の所有権や関連権利を譲渡することもできます。このアプリケーションでは、オンチェーンの価値と流動性の可能性の解放が、RWA のトークン化の可能性を最大限に表現しています。
仮想通貨市場で見てきたように、RWA は価値を解き放ち、エコシステムの持続可能性を高めるための不可欠なツールとなる無限の可能性を秘めています。 InVar Finance は、信頼を最小限に抑えたトークン化モデルの開発に向けた最初の一歩を踏み出し、トークン化された RWA の柔軟性を最大化し、Web2 をブリッジするソリューションを模索しました。 ERC-3525 上にトークン化モデルを構築することで、InVar Finance の信頼を最小限に抑えたトークン化モデルは ERC-721 および 1155 ソリューションの制限を突破すると同時に、ユーザーにさらなる投資の柔軟性を与えます。
ERC-1155 対 ERC-3525
誰もが不動産に100ドルを投資でき、RWA NFTを管理する裁量権があり、セキュリティを心配することなくProsperExのようなDEXで自由に取引できる世界を想像してみてください。そしてこれが、従来の投資と比較したRWA NFTの大きな利点です。大容量のデータ容量と高度な視覚化により、NFT は RWA チェーン上のアイデンティティに最適な媒体になります。したがって、DeFiとNFTのインフラは、RWA NFTの新たな用途を拡大するために非常に重要です。
新しい分散型 NFT 取引所である D3X は、完全な取引インフラストラクチャを通じて NFT に究極の流動性を提供することを目指しています。いずれにしても、NFTにとって流動性の向上は必須の課題です。したがって、NFT AMM、インセンティブ配布、NFTリリースなどを含む、統合プラットフォームのカスタマイズされた流動性プールに入るNFTプロジェクトをサポートすることで、D3XはRWAとRWA NFTの即時取引のチャネルを提供し、また新規ユーザーがRWA NFTを維持できるようにします。 RWA のリスクにさらされると同時に、D3X が提供するトークン報酬を含む関連する権利と利益を取得します。
RWA: 困難を乗り越え、勇気を持って前進する
RWA トークン化には無限の可能性がありますが、現段階では依然として一連の困難を克服する必要があります。
RWA トークン化の主な問題は、オンチェーンとオフチェーンのプロセスの実行と調整です。清算が完全に自動化され、コードによって管理される DeFi 融資プロトコルとは異なり、RWA 担保の清算（少なくとも部分的）は、通常は法的システムを通じてオフチェーンで処理される必要があります。これは、債務者にとって複雑な問題を引き起こし、RWA が担保として使用される契約に関して法的な複雑な問題を引き起こします。
さらに、RWA トークン化の評価と流動性は、市場の動向や投資家心理の影響を受ける可能性がありますが、これらは必ずしも資産の本質的な価値やパフォーマンスに直接関係しているわけではありません。そしてこれは、従来の資産とは異なる、あるいはそれよりもさらにひどいボラティリティと不確実性をもたらすでしょう。
さらに、RWA のトークン化を管理する法的および規制の枠組みは、デジタル領域とシームレスに連携できない可能性があります。市場はまた、トークン化された資産の合法性を保護し保証するために、管轄権、財産権、法的強制力に関連する問題を解決する必要もあります。
3WW3（Web3アジア・アフリカ・ラテンアメリカ研究所）の研究者であるマルボロ氏は、世界は現在、投資対象が不足している段階にあると考えている。中国と米国の対立が激化する中、多くの一般投資家は新興市場国への投資を希望している。しかし、このビジョンは、高い参入障壁、効果的なチャネルの欠如、外国為替管理などの理由により、実現が困難なことがよくあります。
現在、ベトナム、インドネシア、インドなどの新興国の株式市場や不動産市場への関心が高まっています。これは、これらの地域の急速な経済成長と巨大な市場潜在力が、多くの多国籍資本投資家に寛大な利益をもたらしているためです。しかし、直接投資チャネルが不足しているため、一般投資家は直接利益を得ることができません。
ブロックチェーンは RWA をトークン化し、世界的な投資市場に持ち込むことができます。これにより、暗号通貨の世界における投資対象が豊かになり、より多くの非暗号化ネイティブ ユーザーが暗号通貨取引市場に参加できるようになり、Web3 により多くの新しいユーザーと資金が増加し、仮想通貨取引市場の速度が低下します。ビットコインの4年サイクルによって引き起こされる全体的な強気と弱気の変動。
全体として、RWA の範囲はかつてないほど拡大されました。 RWA トークン化は、流動性、費用対効果、透明性、その他多くの側面を改善できるため、本質的に従来の金融商品よりもはるかに優れています。 RWA トークン化の開発過程は険しく複雑ですが、RWA トークン化が社会に利益をもたらすという目標を達成するために、今でも多くの専門家が精力的に取り組んでいます。
RWA は、暗号通貨を超えた価値に裏付けられ、DeFi における新しいタイプの担保の導入を可能にします。ユーザーは、仮想通貨を通じて不動産や財務省短期証券などの従来の金融商品へのオンチェーン投資を簡単に取得でき、ブロックチェーンの外部で生成される収入、つまりハイブリッド収入を受け取ることができます。ただし、暗号通貨とリアルマネーの違いにより、特定の課題が生じます。そして、これらの課題を克服できれば、最終的には RWA の繁栄が訪れるでしょう。
全体として、RWA トークン化は、その固有の多様性と強固な価値基盤により、暗号通貨業界にとって新たな希望となる可能性があります。テクノロジーに加えて、RWA トークン化の重要性を証明できる実際の信頼できる証拠を市場に教育することで、規制、テクノロジー、ツール、消費者の行動も RWA トークン化のペースに追いつくために同期する必要があります。
