ビットコイン業界における大きな出来事として、証券取引委員会（SEC）は最近、ニューヨークを拠点とするステーブルコイン発行会社であるパクソスへの調査を中止することを決定した。

SECの暗号資産およびサイバー部門の暫定責任者であるホルヘ・テンレイロ氏が発表したこの声明は、パクソスがいかなる執行措置の対象にもならないことを示唆している。

初期調査と疑惑

この調査の終わりは、通常米ドルのような安定した源泉にリンクされ、サポートされるデジタル資産であるステーブルコインの規制状況に変化が起こる可能性があることを意味している。

Paxosに関する調査は、SECが2023年2月にウェルズ通知を発行し、PaxosがBinance向けに発行するBUSDステーブルコインに関連する潜在的な執行措置を引用した後に開始されました。

米ドルに連動するBUSDは投資契約、つまり証券とみなされるべきだという主張により、SECは調査を行った。

出典: パクソス

これは、利益が期待されるため、BUSD の準備金からの収益は利回りの形で Binance ユーザーに分配され、したがって証券に分類されるという考えに基づいています。

しかし、6月28日、連邦裁判所がバイナンスを支持する判決を下したことを受けて、規制当局の見解は変わったようだ。裁判所は、BUSDの販売は証券の提供には当たらないとの判断を下し、証券法違反の申し立てを却下した。

Binance のこの法的勝利は、SEC が Paxos に対する以前の告訴を取り下げるというその後の決定に影響を与えたようだ。

この調査の答えは、BUSD の規制状況を明らかにするだけでなく、Paxos にも大いに役立ちます。Paxos の戦略責任者である Walter Hessert 氏は、決定後のインタビューで大きな安堵と希望を明らかにしました。

同氏は、SECの調査が終了したことで、1年以上にわたって同社を覆っていた大きな不確実性の雲が晴れ、特にPayPalのような大企業との提携や事業拡大の見通しが妨げられていることを指摘した。

ステーブルコイン業界への影響

SEC は、いつも通りの慎重さを保ち、調査の終了についてコメントを控え、継続中または最終の調査結果を公表しないという方針を支持した。

この沈黙は、新たに開発された金融技術に対する規制管理に対する当局のこれまでの姿勢と一致している。

PayPalやVanEckなどの有名企業を含むステーブルコイン業界は、この進化に依存しています。業界は拡大しているにもかかわらず、明確な立法指針のない困難な規制環境を乗り越えてきました。

議会は、成長を続けるデジタル資産に特に対処する特定の法律をまだ可決しておらず、ステーブルコインに関する多くの法的および実用的疑問が規制のグレーゾーンに残されている。

伝統的に、証券は、他者の労働から得られる報酬を現実的に期待して合弁事業に投資された資金によって区別される。収益を生み出すのではなくドルとの等価性を維持することを目的とするBUSDのようなステーブルコインは、単純な分類が難しいかもしれない。

規制の明確化の可能性

この自然な変化は、ステーブルコインが新しい独自の金融ツールのクラスに属するのか、それとも証券として管理されるべきなのかについての議論を巻き起こした。

SEC の最新の判決は、今後同様の問題がどのように扱われるかの基準を設定する可能性があることを考えると、規制の明確化をさらに促進する可能性があります。

さらに、さらなる企業がステーブルコイン市場に参入したり、現在の事業を拡大したりするよう促す可能性があり、米国内だけでなく他の地域でも業界の拡大を支援することになるかもしれません。

Paxos 訴訟の結果はビットコイン業界全体に影響を及ぼす可能性があり、企業をより明確な規制環境を持つ管轄区域へと向かわせたり、そのような場所で新製品を開発するよう強いたりする可能性がある。

状況の変化に応じて下されるあらゆる立法上の決定は広く注目され、デジタル資産がどのように認識され、管理され、世界的な金融システムに組み込まれるかという将来の方向性に影響を与える可能性があります。」

SECがステーブルコイン訴訟を取り下げ、暗号通貨が勝利するという記事が最初にCoinfomaniaに掲載されました。