米国最高裁判所のLoper Bright対Raimondoの判決は、暗号通貨業界に多大な影響を及ぼす可能性があります。
最高レベルでは、米国政府の司法部門と行政府間の権力バランスが変化する可能性がある。
6対3の判決の結果、米国の裁判所は、1984年の最高裁によるシェブロンUSA社対天然資源保護協議会の判決以来、曖昧な法令の解釈において連邦政府機関に「従う」必要がなくなった。
「シェブロンの判決は却下される」と裁判所は6月28日に宣言した。
この判決の範囲は広い。「この判決は、テクノロジーだけでなく、金融、医療、環境など、行政国家全体に影響を与える」と、フォーリー＆ラードナーの証券執行・訴訟パートナーで、米証券取引委員会の元上級規制顧問であるジム・ランディ氏はコインテレグラフに語り、次のように付け加えた。
「シェブロンの尊重が特定の政府機関にとって行き過ぎになり始めていたため、最高裁はこの判決で適切な対応をした。」
ワイリー・レイン法律事務所のパートナーであり、バージニア大学ロースクールの非常勤教授でもあるジョシュア・シモンズ氏によると、ローパー・ブライトの影響は長期的には「非常に大きい」ものになるという。
シモンズ氏は、この判決が特に暗号通貨とブロックチェーン分野にとって「ゲームチェンジャー」となることを認めた。
「この決定は、代理店が持っていた敬意を奪うものだ」とシモンズ氏はコインテレグラフに語ったが、より現実的なレベルでは、より多くの企業が代理店に対して異議を申し立てることになり、その際にはより公平な競争の場を享受できることになる。
SECは「権限を逸脱している」
ベーカー・ホステラーのニューヨーク事務所の訴訟パートナーであるジョアンナ・ワシック氏は、最高裁判所で行われた口頭弁論に言及し、コインテレグラフに次のように語った。
「ローパー・ブライトの弁護士、ポール・クレメント氏は、SEC（証券取引委員会）が権限を逸脱している例として、暗号通貨を直接指摘した。明らかに暗号通貨はローパー・ブライトで最高裁が判断すべき問題ではない。しかし、その時が来たら、そこで行われた同じ勝訴論が同様の影響力を持つかもしれない。」
最高裁の決定は、議会に仮想通貨改革法案を可決するようさらに促すはずであり、また仮想通貨やブロックチェーン関連企業に訴訟を起こすよう促すはずだとシモンズ氏は示唆した。
最近: マウントゴックスの返済が仮想通貨市場を揺るがし、ボラティリティを引き起こす
また、この判決は、米国第3巡回区控訴裁判所におけるコインベース対SECの訴訟など、業界がすでに当局に対して起こした数々の訴訟を「正当化」するものであり（ウィリー・レイン氏はコインベース側の代理としてアミカス・ブリーフを執筆）、SECとの闘いにおいて暗号ソフトウェア企業コンセンシスの勢いを増す可能性がある。
この最後の点について、ピーター・ヴァン・ヴァルケンバーグは最近、Coin Center のブログに次のように書いています。
「シェブロンがいなければ、SEC対コンセンシスの裁判では、SEC自身の『ブローカー』が正確には何なのか、また、メタマスクのようなウォレットの開発者も含まれるのかどうかの理解に従う必要がありません。裁判官は自分で法律を解釈することができます。」
ユニスワップ・ラボはまた、SECに分散型金融を規制する提案を撤回するよう促した7月9日の書簡の中で、ローパー・ブライトに言及した。「委員会は、もはや存在しない法的背景を踏まえて修正案を起草した」と同社は書いている。
他の連邦機関（SECだけでなく）も、まもなくローパー氏の圧力を感じることになるかもしれない。州認可の暗号通貨銀行であるカストディアは、連邦準備制度への参入を拒否され、最近、連邦準備制度のマスターアカウントの拒否決定に対して控訴した。
Axios によると、ロパー判決を含む最近の最高裁判決は「政府機関の裁量を制限することで、カストディアの訴訟に有利に働く可能性がある」とのこと。
当然のことながら、多くのテクノロジー界の著名人が6月28日の判決の余波に歓喜した。キャサリン・ホーンはこれを「ここ数年で米国のテクノロジー政策にとって最も重要な裁判」と呼んだ。「AI、バイオテクノロジー、暗号通貨、クリーンエネルギーなど、最先端のテクノロジー産業への影響は計り知れない」
しかし、これは行き過ぎかもしれない。
重要なのは、この判決が規制当局の規則制定能力や監督を廃止するものではない、とランディ氏はコインテレグラフに語った。この判決が廃止するのは、規則制定が「曖昧」な場合にシェブロンがこれらの当局に服従する権利をなくすことだ。この制約により、その適用範囲が制限される。
さらに、暗号通貨とブロックチェーン業界では「ルール制定はあまり行われていない」ため、「歴史的に見て、これは『ゲームチェンジャー』ではない」とランディ氏はコメントした。
とはいえ、「SECとCFTC（商品先物取引委員会）の政策立案者は、暗号通貨とブロックチェーン業界向けの規則案を作成する際に、この最高裁判決に留意する必要があるだろう」とランディ氏は付け加えた。
海外からの視点
暗号資産市場規制（MiCA）フレームワークという、暗号分野における技術政策への包括的なアプローチを最近導入したヨーロッパでは、Loper Bright はどのように見られているのでしょうか。
「SECの広範な解釈権限を制限することで規制障壁が軽減されれば、ローパー・ブライトが仮想通貨とブロックチェーン業界に及ぼす潜在的な影響は相当なものになる可能性がある」と、ドイツ・ケルンに拠点を置くマクダーモット・ウィル＆エメリーの弁護士アナベル・ラウ氏はコインテレグラフに語った。
たとえば、MiCA は、イノベーションと監督のバランスをとる明確な規制枠組みを提供することで、デジタル資産のトークン化と暗号サービスの提供を促進することを目指しています。
「ローパー・ブライト事件後の米国で同様に規制障壁が削減されれば、デジタル資産のトークン化におけるイノベーションが促進される可能性がある」とラウ氏は述べ、特にそれが、政府機関の解釈のばらつきではなく、一貫した司法判断を通じて、より予測可能な規制環境につながる場合には、その可能性が高まるだろうと語った。
それでも、前向きな規制の枠組みは、これらの規則が裁判所によってどれだけ統一的に解釈されるかにも左右されるとラウ氏は付け加え、「一貫性を確保するために詳細な法律を制定してEUが取り組もうとしている課題だ」と述べた。
ローパーはゲームチェンジャーとなるでしょうか?
ローパーはゲームチェンジャーとなるでしょうか?
「この判決でゲームが決まるかというと、必ずしもそうではない」とワシック氏は、この判決が米国の仮想通貨企業に与える影響について尋ねられたとき答えた。「ローパー・ブライトはゲームを変えるか？ はい」
業界は長い間、SECが法定用語「投資契約」を誤って解釈し、それによって仮想通貨業界全体をSECの管轄下に置いていると主張してきた。しかし今、ワシック氏は次のように述べた。
「ロパー・ブライト氏は、SECに有利に働くことなく、裁判所が『投資契約』が何であるかの最終決定権を持つことを確認した。」
SECの「投資契約」の解釈に裁判所が同意した地方裁判所の訴訟は、いずれもシェブロンの尊重を理由にしたものではなかった」とワシック氏は続けた。「したがって、これらの判決は今でも有効な法律だ」
しかし、ローパー氏や最近の行政高等裁判所の判例は、連邦機関が権限を逸脱していると最高裁が考えていることを示している。「そしてそれは、Web3を規制するかどうか、またどのように規制するかは、機関ではなく議会が決定すべきだという主張に一定の受容性があることを示唆している」と彼女は付け加えた。
最近: 英国選挙での労働党の勝利により、暗号通貨業界の楽観論が再燃
ワイリーのシモンズ氏は、ローパー氏の全面的な影響が感じられるまでには「時間がかかるだろう」と警告した。「当局は短期的にはアプローチを変えるつもりはない」からだ。当局がプロセスを変える前に、おそらくより多くのテストケースと訴訟が必要になるだろう。そのため、業界は「積極的に」行動する必要がある、と同氏は述べた。
ランディ氏は、さらなる課題が待ち受けていることに同意した。「この新しい判決は、仮想通貨とブロックチェーン業界に対するSECとCFTCの規制制定に異議を唱える新しい独創的な方法を弁護士会が模索する上で参考になるだろう。」