CoinDesk によると、ビットコイン (BTC) は、米国の重要なインフレデータと債券市場のシグナルを待ちながら、潜在的な市場変動に備えています。木曜日の 12:30 UTC (8:30 ET) に発表される予定の米国消費者物価指数 (CPI) レポートは、インフレ面での継続的な進展を示すことが予想されており、連邦準備制度理事会 (FRB) の利下げの根拠を固める可能性があります。

主な期待と市場への影響

- 月次CPIインフレ率：5月は横ばいだったが、6月は前月比0.1%上昇すると予想されている。
- 年間CPIインフレ率：前年比3.1%上昇の予測。5月の3.3%から低下。
- コアCPIインフレ率：変動の激しい食品およびエネルギー価格を除けば、前月比0.2%、前年比3.4%の上昇が予測されます。

ビットコインとリスク資産への影響

Fedの利下げ見通しの高まりは、ビットコインを含むリスク資産にとって良い前兆となり、7月5日の安値約53,500ドルからの回復を促す可能性がある。しかし、回復は停滞しており、BTC購入者は59,000ドルを超える水準で足場を築くのに苦労している。

アルゴリズム取引会社ウィンターミュートはCoinDeskに対し、「CPIデータは注目され、市場はこの発表に大きく反応すると予想される。アナリストの2024年後半と2025年の楽観的な見通しは、FOMCが政策金利を引き下げるかどうかにかかっている。金利が下がると通常は流動性が高まり、投資家は仮想通貨のような『ロングテール』資産に向かうからだ」と語った。

国債利回り曲線と市場センチメント

BTC強気派は、国債利回り曲線の「急勾配化」の可能性にも注意する必要がある。インフレの鈍化と利下げ観測の高まりにより、2年債の価格が上昇し、利回りが低下する可能性がある。一方、10年債の利回りは、トランプ大統領就任による財政赤字拡大に対する市場の懸念から、高止まりする可能性がある。

最終的な効果は、10年債と2年債の利回り格差で表される利回り曲線の「強気スティープニング」となる可能性がある。歴史的に、強気スティープニングの時期は経済収縮とリスク回避と一致しており、ビットコインを含む市場心理全般に影響を及ぼす可能性がある。

歴史的背景と専門家の洞察

CAIA協会によると、1990～1992年、2001年、2003年、2008年、2020年などの強気相場の時期は景気後退期だった。「株式は、このような状況下では通常、好調とは言えず、この時期のパフォーマンスは明らかに全体的な歴史的平均を下回っている」とCAIAは指摘した。

「Crypto Is Macro Now」ニュースレターの著者ノエル・アチソン氏は、景気後退が始まる前には常に急激なスティープニングが起きると指摘した。アチソン氏は、米国で長引く政治的不確実性により最近カーブがややスティープニングしており、これは関税や約束された減税を賄うための大量発行によるインフレ上昇の可能性を示唆していると付け加えた。

市場見通し

JPモルガンやシティなどの投資銀行は、利回り曲線のスティープ化に賭けている。CMEのFedWatchツールによると、トレーダーは9月のFRBの利下げの可能性を約70％と見積もっており、12月にさらに利下げされる可能性が高まっていると見ている。